美国证券交易委员会定于九月举行24小时股票交易讨论

美国证券交易委员会（SEC）将于9月17日举行公开圆桌会议，讨论美国股票市场24小时交易的准备工作。

摘要

• SEC将主办关于过夜股票交易、市场韧性、基础设施和投资者保护的公开讨论。
• 纳斯达克（Nasdaq）和Cboe计划在工作日延长交易时间，需获得监管批准和系统准备。
• 加密货币的24/7模式正在塑造需求，但代币化股票与交易所上市股票仍然是分开的。

根据SEC的官方公告，会议将在华盛顿特区的总部举行，并将在线直播。

监管机构表示，讨论将涵盖过夜交易、市场运作、系统韧性和投资者保护。SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示：“我们正在朝着美国股票市场的新一天——和夜晚——迈进。”他补充说，持续交易可能使美国市场更接近那些已经全天候运作的市场。

SEC审查延长交易时段所需的系统
美国股票已经在常规交易时段（东部时间上午9:30至下午4:00）之外进行交易。多个交易所和经纪商提供盘前、盘后或过夜交易的访问。然而，国家股票市场几乎在整个工作日内并未作为一个连接的系统运作。

SEC的交易和市场部门表示，扩大访问将需要对市场基础设施进行更改。在关于过夜股票交易的讲话中，部门主任杰米·塞尔维（Jamie Selway）指出，市场数据、清算、公司行动、交易报告和投资者保护等领域需要协调。

延长交易时间还依赖于整合的市场数据系统。这些系统在将价格和交易信息分发给经纪商和投资者之前，会从交易所收集数据。任何朝向24小时交易的举措都需要这些服务在更长时间内运作。

清算公司还需要在传统市场交易日之外处理交易和管理风险。同时，经纪商必须监控订单，维护系统，并在更长的运营时间内支持客户。

纳斯达克、Cboe和伦敦证券交易所准备延长交易时间
纳斯达克一直在与美国监管机构合作，计划提供每天24小时、每周五天的交易。该交易所计划在2026年下半年推出这一时间表，需获得监管批准和行业准备。

根据纳斯达克的延长交易时间信息，该公司预计全球投资者将在当地白天时间内受益于访问美国股票。纳斯达克表示，任何扩展必须保持流动性、透明度、稳定性和公平的市场准入。

Cboe全球市场也在其EDGX股票交易所准备近乎连续的工作日交易。根据Cboe的提议时间表，交易将在东部时间周日晚上9点开始，并持续到周五晚上8点。每天一小时的休息将允许交易所完成运营工作。

Cboe计划在延长交易时段内提供所有国家市场系统股票。然而，该提案仍需SEC批准以及经纪商、清算公司和市场数据提供商的准备。

伦敦证券交易所正在美国以外追求类似的计划。在其LSE 24公告中，该交易所表示计划推出一个单独的场所，以进行近乎连续的工作日交易。

伦敦证券交易所预计将在2026年底之前开始客户测试。它计划在2027年上半年在该场所推出交易所交易产品，需获得监管批准。伦敦主要市场将保留当前的交易时间。

隔夜交易引发流动性和韧性问题
延长市场开放时间不仅仅是延长交易所的运营时间。市场做市商必须愿意在隔夜交易时段提供买入和卖出价格。参与度降低可能会减少流动性，并造成最高买入价与最低卖出价之间的差距加大。

美国证券交易委员会（SEC）的圆桌会议还将审查交易所及相关公司如何应对故障和技术问题。随着市场逐步接近连续的工作日运营，维护时间可能会缩短。

投资者保护仍将是讨论的另一个部分。当活跃交易者较少时，价格可能会剧烈波动。投资者在隔夜交易时段可能会收到与正常市场时间不同的执行价格。

SEC的公告并未建立最终规则或美国交易所的共同启动日期。相反，该机构将收集来自交易所、经纪人、投资者、清算公司和其他市场参与者的意见。

SEC已为圆桌会议开设了公众评论文件，并将在9月17日之前发布议程和发言人名单。

加密市场塑造全天候交易的需求
加密货币交易所多年来一直持续运营，允许投资者在周末、公共假期和隔夜期间进行交易。这一模式促进了对传统资产类似访问的需求。

全球投资者也可能希望在当地营业时间内交易美国股票，而不是等待纽约市场开盘。交易所将延长交易时段视为吸引这些投资者并与加密平台和替代交易场所竞争的一种方式。

加密公司也在扩展到代币化股票领域。正如之前报道的，币安推出了bStocks，提供代币化美国股票的持续交易。

同样，富兰克林邓普顿和Ondo推出了代币化投资产品，符合条件的美国以外用户可以通过加密钱包全天候访问。

然而，代币化股票并不等同于在国家证券交易所直接交易的股票。它们的保管、所有权和赎回结构可能有所不同。crypto.news对代币化股票的指南解释了基于区块链的股票产品如何代表或跟踪传统股票。

SEC的九月会议将重点关注受监管的美国股票市场，而不是批准代币化股票产品。纳斯达克、Cboe和其他运营商将在监管机构收集公众对市场准入、韧性和投资者保护的意见时，继续准备他们的系统。