Serenity 验证 CW 激光器供应瓶颈，第一代 CPO 激光器进入壁垒高

8 月 12 日，Serenity 表示，多家光通信公司财报验证了其对连续波（CW）DFB 激光器供应瓶颈的判断。Lumentum（LITE）指出，超高功率 CW 激光器需求超预期，供需失衡，公司具备提高激光器平均售价的能力，并确认 CPO 扩产按计划推进，预计 2027 年下半年开始出货，称有关扩产延期的传闻为「噪音」。

Applied Optoelectronics（AAOI）表示，光收发器需求强劲，当前 CW 激光器产能不足，激光器是光收发器 20% 至 40% 供需缺口中的瓶颈之一，客户每周要求增加供应并加快交付。AAOI 目前未参与第一代 CPO 部署。Serenity 还提到，MACOM（MTSI）专注于 NPO，MTSI 表示磷化铟 DFB 激光器整体供应紧张，客户急需供应。

在竞争格局方面，Serenity 援引 AAOI 和 Lumentum 管理层称，中国厂商在 CPO 激光器领域明显落后，AAOI 认为落后约 2 至 3 年，Lumentum 则表示尚未看到中国厂商实现与其公开宣称相匹配的合格产能和产出水平。Serenity 认为，第一代 CPO 相关激光器仍存在较高进入壁垒，市场未出现部分做空观点所称的供应大量涌入。

Serenity 指出，其关于 CW 激光器供应瓶颈及第一代 CPO 激光器供应商数量有限的判断，已得到近期财报验证，特别提到 Sivers Semiconductors（SIVE）市值约 15 亿美元，相较 Coherent、Lumentum 和 Broadcom 等 CPO 相关公司仍较小，期待下一代光通信架构切换带来的业务拐点。

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