美国债务接近40万亿美元：下一个比特币周期的燃料？

每天近30亿美元用于支付利息。 美国联邦债务现已接近40万亿美元，而利率的上升逐渐增加了其再融资的成本。这一趋势推动了对黄金和比特币的需求，但并不保证它们在短期内的上涨。我们来看看所谓的贬值交易。

关键点

• 美国的总债务接近40万亿美元，而在2025年秋季时为38万亿美元
• 净利息超过每年1000亿美元，超过国防预算
• 近9万亿美元的证券将在一年内再融资，主要是短期的
• 贬值交易对黄金和比特币有利，但流动性危机首先影响加密货币

美国债务进入40万亿美元时代

截至7月底，联邦总债务达到了约39.8万亿美元。在2025年夏季时，这一数字仅为37万亿美元，在秋季时突破了38万亿美元。其法定上限在2025年7月提高了5000亿美元，目前为41.104万亿美元。

这一增长源于结构性赤字。仅在7月份，预算赤字就达到了4320亿美元，自2026财年开始以来累计达到17990亿美元。国会预算办公室(CBO)预计年赤字将达到19000亿美元，占GDP的5.8%，并预计到2036年将达到31000亿美元。

利息负担加剧了这一现象。CBO预计2026年的利息支出将略超过10000亿美元，而2025年为9700亿美元。这相当于每天约28亿美元，超过8980亿美元的国防预算。

然而，压力不仅来自债务的总量，还来自其再融资。截至6月底，财政部记录了31.1万亿美元的可交易证券，其中约10.1万亿美元将在一年内到期。这些借款必须按照市场提出的条件进行替换。

贬值交易或为何这一趋势引起比特币的关注

30年期国债的收益率因此在5.2%以上，而10年期国债的收益率接近4.7%。这些利率逐渐增加了联邦的账单，同时也提高了房贷和企业融资的成本。

债务的积累推动了贬值交易，即优先考虑被视为稀缺的资产，而这些货币的供应可能会增加。黄金在历史上受益于这一逻辑。而比特币则通过其协议设定了2100万单位的最大供应。

然而，这一比较存在局限性。债务的增加并不自动导致BTC的上涨。如果投资者对美国国债要求更高的收益率，可能会减少可用于风险资产的流动性。因此，比特币在2020年3月的流动性危机期间急剧下跌，随后在2022年的货币紧缩期间也出现了类似情况。

从长远来看，赤字和利息的增长加强了比特币的货币论点。即使在短期内，高实际利率和大量国债的发行可能产生相反的效果，但美国债务无疑在比特币稀缺叙事中扮演了角色。

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