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    美国7月PPI同比上涨4.7%...9月美联储维持利率的可能性增强

    By: rootdata|2026/08/13 14:18:00
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    FOMCFOMC
     

    [墨西哥=沈英才特派员] 美国7月生产者价格指数(PPI)与上月持平(0%),这一数据低于市场预期。能源和食品价格的下降对商品价格产生了较大影响。相反,服务价格和显示基本价格压力的指标则有所上升。分析认为,尽管美国联邦储备系统(美联储)在9月的利率决策中可能更侧重于就业放缓,但通胀担忧并未完全消失。

    根据美国劳工统计局(BLS)的数据,7月最终需求生产者价格指数(PPI)在13日(当地时间)发布,记录与上月相同的水平。6月下降0.1%,5月上升0.5%。7月PPI同比上涨4.7%,低于6月的5.5%。

    市场预计7月PPI同比将上涨4.9%。低于预期的7月PPI进一步支持了美联储在9月会议上维持基准利率的预期,尤其是在近期就业市场疲软和消费者价格温和的背景下。

    商品价格下跌压制PPI...汽油价格暴跌5.7%

    整体PPI未变的主要原因是商品价格的下跌。

    根据BLS的数据,7月最终需求商品价格下降了0.7%。继6月下降1.4%后,连续两个月下跌。尤其是能源价格下降了3.1%,拉低了商品价格。食品价格也下降了0.9%。剔除食品和能源后,商品价格上涨了0.1%。

    具体来看,能源价格的影响十分明显。汽油价格下降了5.7%。BLS表示,汽油价格的下跌解释了最终需求商品价格下降的一半以上。新鲜和干燥蔬菜、柴油、航空燃料、残油、热塑性树脂及材料价格也有所下降。

    相反,汽车及汽车设备价格上涨了0.3%。电力和谷物价格也有所上升。商品价格并非普遍疲软,能源和部分食品的下跌显著拉低了整体指数。

    路透社指出,PPI调查主要在月初进行。7月末国际油价的急剧上涨可能未能充分反映在此次生产者价格中。因此,仅凭7月数据判断能源引发的通胀风险是否已解除为时尚早。

    服务价格上涨0.2%...投资组合管理价格暴涨6.5%

    与商品价格不同,服务价格有所上涨。

    根据BLS的数据,7月最终需求服务价格上涨了0.2%。6月上涨了0.5%。剔除贸易和运输、仓储的服务价格上涨了0.6%,推动了整体服务价格的上涨。相反,运输和仓储服务价格下降了1.8%,贸易服务也下降了0.1%。

    在服务项目中,投资组合管理价格暴涨了6.5%。健康、美容、眼镜用品的零售利润以及汽车和汽车零部件的零售利润也有所上涨。草坪、园艺、农业设备及用品的零售、食品和酒类的零售及批发利润也上涨。

    相反,货运卡车运输价格下降了1.8%。机械、汽车批发以及证券经纪、交易、投资顾问相关指数也有所下降。

    建筑成本也推高了价格。7月最终需求建筑价格上涨了2.2%。尽管商品价格下降了0.7%,但服务上涨了0.2%,建筑上涨了2.2%,使得整体最终需求PPI保持在0%。

    显示价格基本趋势的指标则呈现出不同的情况。剔除食品、能源和贸易服务的最终需求价格在7月上涨了0.4%。6月的上涨率为0.1%。这一指标同比上涨了4.7%。尽管头条PPI低于预期,但很难断言基本价格压力已经消失。

    9月美联储决策面临压力...能源价格是变数

    路透社指出,此次PPI与近期发布的就业和消费者价格指标共同加强了美联储在9月15日至16日的联邦公开市场委员会(FOMC)上维持基准利率的依据。美联储在7月会议上将基准利率维持在3.50%至3.75%之间。

    美联储更倾向于将个人消费支出(PCE)物价指数作为2%通胀目标的核心指标,而非PPI。路透社在PPI发布前的市场预期中指出,剔除食品和能源的核心PCE在7月预计将环比上涨0.2%。6月的上涨率为0.1%。同比核心PCE的上涨率预计与6月持平,为3.3%。

    因此,此次PPI所显示的信号并不容易单向解读。头条生产者价格低于市场预期,同比上涨率也从5.5%降至4.7%。商品和能源价格大幅下跌。

    相反,服务价格上涨。剔除食品、能源和贸易服务的核心物价同比上涨4.7%,环比上涨0.4%。尤其是投资组合管理费用暴涨。

    彼得·希夫(Peter Schiff),欧洲太平洋资产管理公司的首席经济学家,也对能源价格的影响表示警惕。希夫在13日通过X(前推特)表示,此次PPI虽然好于预期,但对未来通胀的判断意义不大,原因在于月均能源价格下降,但月末能源价格大幅上涨。

    这与路透社指出的PPI调查时点问题相关。如果7月末油价的上涨未能充分反映在此次指标中,那么未来生产者价格中可能再次出现能源价格压力。

    7月PPI发出了美国生产阶段价格压力尚未立即加速的信号。然而,其背后是汽油等能源价格的大幅下跌。同时,服务和核心性质的物价上涨。美联储在9月会议前面临在就业放缓、头条物价下降和仍然较高的基本通胀之间进行平衡的局面。

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