当首个进入传统金融的步骤发生在区块链上：早期数据揭示了什么

By: rootdata|2026/08/05 13:00:00

历史上，进入传统金融市场的路径对大多数用户来说都是相似的。要获得对美国股票的投资，必须开设一个经纪账户，经过单独的身份验证，进行美元的货币转账，掌握一个独立的界面，有时还需要在外国管辖区进行税务面谈。这是一种进入的范式——并且这种方式已经持续了几十年。

我们平台的最新数据显示，这种范式不再是唯一的。我们看到用户进入传统资产市场的方式发生了结构性变化。而且这是第一次不是通过额外的工具，而是作为主要的进入点。

数据具体显示了什么

在交易bStocks的用户中——这些是由美国公司股票1:1担保的代币化证券——41.5%的用户正是通过bStocks开始了他们在传统金融领域的旅程。不是通过直接股票，也不是通过TradFi资产的永续期货，而是直接通过链上格式。

还有58.5%的bStocks用户同时与其他TradFi产品互动——将期货、直接股票和代币化证券组合在一个投资组合中。

这种变化的规模在SPCX的例子中尤为明显——SpaceX股票的代币化。在大约245,000名交易SPCXUSDT永续期货的用户中，只有8.6%转向了代币化格式bStocks，而直接交易股票的用户仅占0.6%。也就是说，转向链上格式的受欢迎程度几乎是转向传统格式的14倍。

41.5%的数字并不是在传统工具旁边推出一种新的时尚工具。这是因为对于相当一部分受众来说，链上原生格式不再是一个附加层，而是进入金融市场世界的第一入口。

为什么通过区块链的入口看起来不同

这个解释虽然技术性，但很重要。一个在加密货币中成长的用户，习惯于一个账户、一个余额、一个钱包和一个界面。他不需要学习平行基础设施：独立的经纪系统、独立的保管人、独立的结算逻辑。他已经持有用于结算的稳定币。存放bStock的钱包与加密资产的钱包是同一个。

对于这样的用户来说，bStock并不被视为进入一个陌生系统的步骤。它被视为对熟悉体验的自然延续。因此，41.5%并不是异常，而是新一代金融素养变化的逻辑结果。

这对市场进入架构意味着什么

传统的市场进入模型依赖于一个基本理念：要交易资产，必须通过金融中介——经纪人、银行、保管人。这个模型在过去几十年中有效运作，但要求用户花费时间、提供文件、地理位置绑定以及资金来克服监管门槛。对于世界上数十亿人，尤其是在发展中国家，这造成了真实的障碍。

基础资产的代币化使得这种架构得以重组。结算在稳定币中进行，工具的访问是全天候的，而进入要求通过分数参与降低：代币化股票的中位交易额约为18.81美元。这不是对经纪基础设施的替代，而是平行的进入架构——具有不同的结算逻辑、不同的进入门槛和不同的市场节奏。

在确认中——活动分布。大约80%的代币化股票交易量集中在新兴市场——正是在这里，传统的经纪基础设施造成了最大的进入门槛。93%的交易为分数交易，即用户可以在不需要购买整股的情况下获得投资敞口。在推出的第一个月，bStocks的可用数量从5个增加到36个，整个市场的市值达到了约3亿美元。这是一个难以归因于一次性兴趣的增长速度。

-- 价格

监管和司法框架

在这里，明确产品结构非常重要，因为它是原则性的。bStocks在法律地位上并不是上市公司的股票或股份。这是代表特定金融工具的证书（根据ADGM FSMR的分类，第92段，附录1）。bStock的持有者并不获得所担保公司股票的股东权利。

该产品通过阿布扎比全球市场（ADGM）批准的招股说明书发行，并由金融服务监管局（FSRA）监管。这是首批被FSRA（官方名单）正式列入的代币化证券——这意味着该产品经过了通常适用于经典上市工具的监管认可。bStocks在ADGM之外不进行公开发行。该产品仅对在允许的司法管辖区内的合格用户可用，仅在二级市场上交易，每个用户自行负责确认其所在国家对代币化证券的访问是否合法。bStocks不向美国公民提供、出售或分发。

我们选择这种方法是有意识的。代币化证券是全球金融系统的新资产类别。它需要明确的司法框架、清晰的监管地位和透明的用户保护机制。因此，每个bStock都由存放在受监管的保管机构中的真实股票1:1担保，担保的确认通过单独的抵押证明页面进行公开验证。