美國通脹（PCE）：比特幣反彈，但美聯儲仍然謹慎

稍微減少的通脹，卻大幅增加的消費。 美國PCE指數在八月的增長速度低於預期，而家庭支出則錄得自2025年3月以來的最大實際增幅。這一混合情況支持了股市和比特幣，但並未消除對美聯儲下一步決策的疑慮。

本文的關鍵點：

• 美國PCE指數在八月的增長速度低於預期，而家庭支出達到了自2025年3月以來的最大實際增幅。

• 儘管核心通脹放緩，市場仍然反彈，以比特幣為首，但對美聯儲未來決策的疑慮依然存在。

核心PCE放緩，但美國消費加速

PCE價格指數，美聯儲偏好的通脹指標，在八月上漲了0.3%，年增率為3.4%。路透社的共識預測為月增0.4%，年增接近3.7%。

不包括食品和能源的核心PCE增長0.2%，低於預期的0.3%。其年增率回落至 3%，這主要得益於經濟分析局進行的年度統計修訂。因此，核心通脹的放緩超出預期，但仍遠離美聯儲追求的2%目標。

然而，報告並未描述出一個放緩的經濟。消費支出增長了0.9%，而經通脹調整後的增長達到0.6%，是自2025年3月以來的最高水平。與此同時，個人收入僅增長0.2%，儲蓄率降至4.1%。

因此，家庭仍然在價格上漲和融資成本增加的情況下支持經濟活動。這種韌性降低了衰退的風險，但如果需求持續高於收入增長，則可能會加劇通脹壓力。 八月的通脹數據剛剛出爐 -- 來源：Compte X JDC

股市和比特幣反彈，美聯儲保留選擇

市場的首次反應顯示出積極的趨勢。主要美國指數的期貨在發布後延續了上漲，低於預期的核心PCE減少了10月再次加息的可能性。

比特幣也上漲至約84,800美元，此前在報告發布前的價格約為83,000至84,000美元。對貨幣政策的擔憂減少使得加密貨幣受益，因為較低的利率減少了無風險投資的相對吸引力，並促進資金回流至更具波動性的資產。

然而，操作空間仍然有限。十年期國債收益率仍然高於5.2%，接近自2007年以來的最高水平。這些高收益對科技股、加密市場及所有依賴金融條件的資產施加壓力。

此外，如此強勁的消費並不支持快速放鬆的政策。美聯儲可能會在10月保持核心PCE的放緩，以便在面對仍高於3%的整體通脹時保持限制性政策。因此，八月的數據為市場提供了一定的喘息空間，但並未結束對利率的討論。

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