رفض AMC لا يوقف تلقائيًا الرموز الأسهم الخاصة بـ AMC على Robinhood في الخارج

قال الرئيس التنفيذي لشركة AMC Entertainment، آدم أرون، يوم الخميس إن الشركة لن تمنح الموافقة على الرموز الأسهم AMC من Robinhood في الولايات المتحدة. هل يكفي رفضه لإيقافها؟

النقاط الرئيسية

• تعارض AMC الرموز المرتبطة بأسهمها التي ستقوم Robinhood بإنشائها في الولايات المتحدة.
• الرموز الخارجية من Robinhood تعطي تعرضًا للسعر، دون حقوق كمساهم.
• تنص استثناءات SEC على وجود معارضات مكتوبة من المصدر خلال 30 يومًا تقويميًا.

الصراع بين AMC وRobinhood

تتحدى AMC Robinhood على السيطرة على هيكل رأس المال الخاص بها. على X، وصف أرون الأدوات بأنها <<أسهم مزيفة وسينتكية>> وحذر من أنها قد تتداخل مع هذا الهيكل.
ثم كتب: <<يجب على AMC التحكم في مصيرها المالي، وليس Robinhood>>. في المنشور، قام بوسم الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، فلاد تينيف، ورئيس الشؤون القانونية دان غالاغر.
تنشأ النزاع من مواجهة كانت بالفعل علنية. في 4 سبتمبر 2026، طلب أرون من Robinhood إيقاف تداول الرموز على AMC، موضحًا أنه كلف المحامين بالتحقق مما إذا كان لدى AMC أسس لمنعها.
رد تينيف في نفس اليوم: <<ندعم رموز الأسهم>>. يدعي الفريق القانوني لـ Robinhood أن المنتجات الخارجية هي أدوات دين متميزة عن أسهم AMC، وبالتالي لا تحتاج إلى موافقة الشركة.

استثناء SEC للابتكار: معارضة صالحة فقط للمنصة الفردية

لا يمنح استثناء الابتكار من SEC (استثناء الابتكار) الشركات المدرجة حق الفيتو العام على التوكنات. ينص على إجراء معارضة لمواقع التداول الفردية، دون الحاجة إلى موافقة مسبقة من كل شركة تحتية.
تاريخ الاستثناء هو 17 سبتمبر 2026 ويدوم لخمس سنوات.
يجب على الموقع الذي يستخدم الاستثناء لتداول الأسهم المرمزة من طرف ثالث غير تابع أن يرسل أولاً إشعارًا مكتوبًا إلى الشركة تحتية. ثم يجب أن ينتظر على الأقل 30 يومًا تقويميًا من تاريخ الاستلام.
إذا قدمت الشركة خلال تلك الفترة معارضة مكتوبة، فلا يمكن للموقع تقديم تلك الأسهم المرمزة بموجب الاستثناء. ومع ذلك، فإن الحظر لا يعتبر حظرًا عامًا على منتجات أخرى تشير إلى أسهمها.
كما ينص الإطار على أن الرموز تحمل نفس حقوق الأسهم العادية، مثل الأرباح والتصويت. تظل خارجًا الأوراق المالية للجهات الخارجية التي تقتصر على تكرار تعرض سينتكي لورقة مالية أخرى.

رموز الأسهم AMC من Robinhood: ما هي حقًا تلك الرموز الخارجية

تقدم الرموز الخارجية تعرضًا لسعر السهم، وليس صفة المساهم. تلك التي تقدمها Robinhood اليوم في الخارج هي أدوات دين صادرة عن Robinhood Assets (Jersey) Limited، وليست حصصًا من رأس مال AMC.
تقول Robinhood إن الأسهم الأساسية تغطيها واحدًا لواحد. ومع ذلك، فإن من يمتلكها ليس لديه حقوق قانونية أو مستفيدين في الشركات الممثلة.
تفرق هذه الفروق بين العرض الخارجي والرموز التي تتضمن حقوقًا منصوصًا عليها في استثناء SEC. تحظر معلومات Robinhood العروض والمبيعات في الولايات المتحدة وللأشخاص الأمريكيين، والمنتجات غير مسجلة وفقًا لقوانين الأوراق المالية الأمريكية.
تشمل العرض الإجمالي أكثر من 190 رمزًا مرتبطًا بشركات وصناديق مدرجة (ETF).
لذا، فإن رفض AMC للرموز الأسهم في الولايات المتحدة لا يوقف تلقائيًا الأدوات الخارجية. في الواقع، فإن عملية SEC تمنع التداول في الموقع المبلغ عنه عندما يعارض المصدر في الأوقات المحددة.
أشار مسؤولو Robinhood إلى نيتهم السماح باسترداد الرموز مقابل أسهم واحد لواحد وتمديد حق التصويت لمن يمتلكها. حتى الآن، تظل هذه خططًا معلنة، وليست وظائف نشطة للمنتجات.