بحث في الاتجاهات: "ثورة البلوكتشين" جارية، وإيثريوم تواصل الارتفاع
العنوان الأصلي: "ثورة البلوكتشين المستمرة، إيثريوم تواصل الارتفاع"
المصدر الأصلي: بحث في الاتجاهات
منذ انهيار السوق في 11 أكتوبر، كان سوق العملات الرقمية بأكمله باهتًا، حيث تكبد صناع السوق والمستثمرون خسائر فادحة. سيستغرق تعافي الأموال والمشاعر وقتًا. ومع ذلك، فإن ما لا ينقص سوق العملات الرقمية هو التقلبات والفرص الجديدة. نحن لا نزال متفائلين بشأن المستقبل لأن اتجاه دمج أصول العملات الرقمية السائدة مع التمويل التقليدي في تنسيقات جديدة لم يتغير. بدلاً من ذلك، فقد بنى خندقًا بسرعة خلال تراجع السوق.
1. تعزيز إجماع وول ستريت
في 3 ديسمبر، صرح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز في مقابلة مع FOX في بورصة نيويورك: "في السنوات القليلة المقبلة، قد ينتقل سوق المال الأمريكي بأكمله إلى البلوكتشين."
صرح أتكينز:
(1) الميزة الأساسية لـ الترميز هي أنه إذا كانت الأصول موجودة على البلوكتشين، فسيكون هيكل الملكية وسمات الأصول شفافة للغاية. حاليًا، غالبًا لا تعرف الشركات المدرجة من هم مساهموها على وجه التحديد، أو أين يقعون، أو أين توجد أسهمهم.
(2) يهدف الترميز أيضًا إلى تحقيق تسوية "T+0"، ليحل محل دورة تسوية المعاملات الحالية "T+1". من حيث المبدأ، يمكن لآلية التسليم مقابل الدفع (DVP) / الاستلام مقابل الدفع (RVP) على السلسلة تقليل مخاطر السوق، وتعزيز الشفافية، ويعد فرق الوقت بين المقاصة والتسوية وتسليم الأموال الحالي أحد مصادر المخاطر النظامية.
(3) يُنظر إلى الترميز على أنه اتجاه حتمي في الخدمات المالية، حيث تتحرك البنوك وشركات الوساطة الكبرى بالفعل نحو الترميز. قد يستغرق العالم أقل من 10 سنوات... ربما بعد بضع سنوات سيصبح حقيقة واقعة. نحن نتبنى التقنيات الجديدة بنشاط لضمان احتفاظ الولايات المتحدة بمكانتها الرائدة في العملات الرقمية ومجالات أخرى.
في الواقع، قامت وول ستريت وواشنطن بالفعل ببناء شبكة رأس مال عميقة تندمج بعمق في العملات الرقمية، مما يشكل سلسلة سردية جديدة: النخب السياسية والاقتصادية الأمريكية → سندات الخزانة الأمريكية → العملات المستقرة / شركات حفظ العملات الرقمية → إيثريوم + RWA + L2
من هذا الرسم البياني، يمكنك رؤية عائلة ترامب، وصناع سوق السندات التقليديين، ووزارة الخزانة، وشركات التكنولوجيا، وشركات العملات الرقمية مرتبطة ببعضها البعض بشكل معقد، مع تحول الخط البيضاوي الأخضر إلى العمود الفقري:
(1) عملة مستقرة (الأصول المدعومة بالدولار الأمريكي خلف USDT، USDC، WLD، إلخ)
تتكون غالبية أصول الاحتياطي من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع البنوك المحتفظ بها من خلال شركات وساطة مثل Cantor.
(2) سندات الخزانة الأمريكية
يتم إصدارها وإدارتها من قبل الخزانة/Bessent، وتستخدمها Palantir وDruckenmiller وTiger Cubs، من بين آخرين، كأصل أساسي منخفض المخاطر، كما تسعى إليها شركات العملات المستقرة/الخزانة لتحقيق العائد.
(3) RWA
من سندات الخزانة الأمريكية، والرهون العقارية، والحسابات المدينة إلى تمويل الإسكان، يتم ترميز كل شيء من خلال بروتوكولات إيثريوم L1/L2.
(4) ETH & أسهم ETH L2
تعمل إيثريوم كسلسلة رئيسية لـ RWA، والعملات المستقرة، وDeFi، وAI-DeFi، بينما تمثل أسهم/توكن L2 مطالبة بحجم المعاملات المستقبلي وتدفقات الرسوم النقدية.
تعبر هذه السلسلة عن:
ائتمان الدولار الأمريكي → سندات الخزانة الأمريكية → احتياطيات العملات المستقرة → بروتوكولات خزانة العملات الرقمية/RWA المختلفة → التسوية في النهاية على ETH/L2.
بالنظر إلى TVL الخاص بـ RWA: مقارنة بالسلاسل العامة الأخرى في اتجاه هبوطي في عام 1011، فإن ETH هي الوحيدة التي تعافت بسرعة من الانخفاض وارتفعت، حيث تبلغ حاليًا 124 مليار في TVL، وهو ما يمثل 64.5٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية.

II. استكشاف التقاط قيمة إيثريوم
لم يتسبب ترقية إيثريوم Fusaka الأخيرة did في الكثير من ضجة السوق، ولكن من منظور هيكل الشبكة وتطور النموذج الاقتصادي، كان "حدثًا بارزًا". لم تتوسع Fusaka فقط من خلال EIPs مثل PeerDAS ولكنها حاولت أيضًا معالجة مشكلة عدم كفاية التقاط قيمة الشبكة الرئيسية L1 منذ تطوير L2.

من خلال EIP-7918، قدمت ETH رسوم أساس blob لإنشاء "معدل أساس ديناميكي"، وربط أرضيتها برسوم أساس طبقة تنفيذ L1، مما يتطلب أن تدفع blobs رسوم DA بسعر وحدة يبلغ حوالي 1/16 من رسوم أساس L1؛ هذا يعني أن Rollups لم يعد بإمكانها احتلال عرض نطاق blob تقريبًا بدون تكلفة على المدى الطويل، مع عودة الرسوم المقابلة إلى حاملي ETH في آلية حرق.

ترتبط ترقية إيثريوم الكاملة بـ "الحرق" ثلاث مرات:
(1) لندن (طبقة واحدة): تحرق فقط طبقة التنفيذ، بدأت ETH في تجربة الحرق الهيكلي بسبب استخدام L1.
(2) Dencun (طبقة مزدوجة + سوق blob مستقل): تحرق طبقة التنفيذ + blob، بيانات L2 المكتوبة في blob تحرق أيضًا ETH، لكن جزء blob يكاد يكون 0 في أوقات انخفاض الطلب.
(3) Fusaka (طبقة مزدوجة + blob مرتبط بـ L1): لاستخدام L2 (blob)، يجب على المرء دفع رسوم لا تقل عن نسبة ثابتة من رسوم أساس L1 وسيتم حرقها، مما يربط نشاط L2 بحرق ETH بشكل أكثر استقرارًا.



حاليًا، وصلت رسوم blob في الساعة 23:00 يوم 12.11 لمدة ساعة واحدة إلى 569.63 مليار ضعف الرسوم قبل ترقية Fusaka، مما أدى إلى حرق 1527 ETH في يوم واحد. أصبحت رسوم blob الجزء الأكثر مساهمة في الحرق، بنسبة تصل إلى 98٪. مع زيادة نشاط ETH L2، من المتوقع أن تعيد هذه الترقية ETH إلى الانكماش.
III. القوة التقنية لإيثريوم
خلال انخفاض 1011، تم مسح مراكز الرافعة المالية لـ تداول العقود الآجلة لـ ETH تمامًا، ووصلت في النهاية إلى مراكز الرافعة المالية الفورية. في غضون ذلك، افتقر الكثيرون إلى الإيمان بـ ETH، مما تسبب في قيام العديد من OGs القدامى بتقليل المراكز والهروب. وفقًا لبيانات Coinbase، انخفضت الرافعة المالية المضاربية في مجال العملات الرقمية إلى مستوى منخفض تاريخي بلغ 4٪.

في مراكز بيع ETH السابقة، جاء جزء مهم من تداولات زوج Long BTC/Short ETH التقليدية، خاصة عندما يكون أداء هذا الزوج جيدًا عادةً في الأسواق الهابطة السابقة. ومع ذلك، حدث حدث غير متوقع هذه المرة. حافظت نسبة ETH/BTC على اتجاه مقاومة جانبي منذ نوفمبر.

تمتلك ETH حاليًا مخزون منصة تداول يبلغ 13 مليون عملة، أي حوالي 10٪ من إجمالي العرض، عند مستوى منخفض تاريخي. مع عدم فعالية زوج Long BTC/Short ETH منذ نوفمبر والذعر الشديد في السوق، قد تكون هناك تدريجيًا فرص "short squeeze".

مع اقتراب التفاعل في 2025–2026، أرسلت كل من الولايات المتحدة والصين إشارات ودية بشأن السياسات النقدية والمالية المستقبلية:
ستكون الولايات المتحدة استباقية في المستقبل، مع تخفيضات ضريبية، وتخفيضات في أسعار الفائدة، ولوائح عملات رقمية مريحة، بينما ستخفف الصين بشكل مناسب، مع التركيز على الاستقرار المالي (قمع التقلبات).
في سيناريو التوقعات المريحة نسبيًا في كل من الولايات المتحدة والصين، وقمع تقلبات الأصول الهبوطية، ومع بقاء ETH في "منطقة شراء" جيدة أثناء الذعر الشديد عندما لم تتعافَ الأموال والمشاعر بالكامل، تظل ETH في وضع مناسب.
هذه المقالة محتوى مساهم ولا تمثل آراء BlockBeats.
قد يعجبك أيضاً

مقارنة بسوق تداول العقود الآجلة للغاز، تهتم ETHGas أكثر بكونها طبقة تنفيذ في الوقت الفعلي

IOSG: الميناء والمدينة الجديدة، رؤيتان للعملات الرقمية حول BNB Chain و Base

فك تشفير الأسهم على البلوكشين: لماذا يستثمر عشاق الكريبتو في الأسهم الأمريكية بينما تتجاهل وول ستريت البلوكشين؟

تحليل بيانات السوق في 31 ديسمبر، ما الذي فاتك؟

لوائح منصة تداول الأصول الافتراضية الجديدة في هونغ كونغ (الجزء الثاني): صدور تعميم جديد، هل تمت إعادة تعريف حدود أعمال الأصول الافتراضية؟

خلاف بين المؤسسين المشاركين في بلوكتشين NEO العريق؛ والسبب الرئيسي هو غموض الشؤون المالية

محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير: استمرار التباين، لكن "معظم" المسؤولين يؤيدون استمرار خفض أسعار الفائدة

توزيع توكن Lighter يثير الجدل، Zama تطلق تحويلات USDT الخاصة، ما الذي يتحدث عنه مجتمع العملات الرقمية العالمي اليوم؟

4 سنوات من ريادة الأعمال في Web3: 7 دروس رئيسية

لا يمكن التغلب على سوق الأسهم، ولا يمكن التفوق على المعادن الثمينة، هل العملات الرقمية حقاً سوق صاعد لـ "الغرباء"؟

لماذا استغرق سوق التوقعات ما يقرب من 40 عاماً لينفجر؟

تحليل سوق العملات الرقمية في 30 ديسمبر: ما الذي فاتك؟

Matrixdock 2025: المسار العملي لترميز الذهب على مستوى سيادي

من 50 دولاراً إلى مليون دولار: كيف تنجو في ساحة معركة عملات الميم عبر "تتبع المحفظة"

مشروع Tempo من Paradigm يطلق شبكة الاختبار، هل يستحق التجربة؟

بدون قوة السرد، لن يتمكن Web3 من استغلال إمكاناته الهائلة

اتجاهات ورؤى العملات الرقمية: التنقل في مشهد 2025

