Ist die Krypto-Utopie bereits zerbrochen? Die Branche erreicht einen Wendepunkt nach dem Verschwinden des Hypes

Die Krypto-Branche gehört nicht mehr zu den innovativen Pionierfeldern, sie entwickelt sich zu einem Geschäft.

Verfasst von: Matti

Übersetzung: Chopper, Foresight News

Derzeit gibt es eine weit verbreitete Meinung, dass die Krypto-Branche zu einem Überlaufventil für überschüssige Liquidität geworden ist.

Eine große Anzahl von Akteuren verlässt den Markt. Der Hauptgrund dafür ist, dass die finanziellen Rückflüsse, die die Branche bietet, bei weitem nicht den Erwartungen entsprechen, die in den letzten zehn Jahren aufgebaut wurden. Der Markt hat letztendlich die Visionen, an die viele geglaubt haben, nicht eingelöst.

Diese Baisse markiert das Ende einer Ära. Wir müssen uns fragen: Was bedauern wir wirklich?

Rückblickend hat sich der Boom von 2021 als Illusion erwiesen. Wenn wir den Gartner Hype Cycle anwenden, fiel 2021 genau auf den Höhepunkt der Erwartungshaltung.

Jetzt erleben wir einen Moment der Klarheit. Dies zwingt alle dazu, zu den grundlegenden Prinzipien zurückzukehren, den Wert von Token neu zu bewerten, die Sicherheit dezentraler Finanzprotokolle zu festigen und neue Anwendungsfälle zu erkunden, die echten Wert aus der Krypto-Technologie schöpfen können.

Ironischerweise kann man sagen: „Die einzige Tatsache, die wir klar erkennen, ist, dass alles weiterhin voller Unsicherheiten ist.“ Die Branche hat es nie geschafft, die Wurzeln des Scheiterns zu klären, und wiederholt daher ständig denselben zyklischen, selbstreferenziellen Hype.

Bereits in den Marktvalidierungsphasen von 2017 und 2021 sind wir in ein Denkmodell verfallen: Wer einen Hammer hat, sieht überall Nägel. Unter dem Druck massiver Kapitalzuflüsse wurde die Krypto-Branche zu einer „Lösung“, die überall nach Problemen sucht.

Die Geschichte hat bereits bewiesen: „Genies sind immer rar, aber solange es Gläubige gibt, werden immer neue Betrügereien entstehen.“ Dies könnte dazu führen, dass Krypto-Assets möglicherweise die selbstreferenziellste Anlageklasse in der Geschichte werden.

Die Grundlage dieses finanziellen Hypes ist die Eigenschaft, dass Token frühzeitig handelbar sind. Und die Überflutung dieser Eigenschaft hat letztendlich zur Blasenbildung beigetragen.

Bereits 2024 wird deutlich, dass die gesamte Branche zwischen „Innovation erkunden“ und „Erträge realisieren“ die zweite Option gewählt hat. Die Anreizmechanismen der Branche treiben die Teilnehmer ständig dazu, kurzfristige Gewinne zu maximieren. Zwei Jahre später tragen wir die entsprechenden Konsequenzen.

Ich habe immer geglaubt, dass Nachfrage Erfindungen hervorbringt. Aber kürzlich habe ich eine neue Einsicht gewonnen: Neugier bringt Erfindungen hervor, Nachfrage bringt die Umsetzung. Die jüngsten gehäuften DeFi-Hackerangriffe sind ein Signal dafür, dass die Realität die Notwendigkeit von Umgestaltungen hervorruft. Gleichzeitig ist dies eine Gelegenheit, die ursprünglichen Lösungen zu verfeinern und kontinuierlich zu iterieren, wobei das Token-Modell ein wichtiger Bestandteil ist.

Neugier kann jedoch nicht durch äußere Kräfte hervorgerufen werden. Sie stammt aus einer inneren Leidenschaft und nicht aus Gewinnmotiven. Gewinne können die Neugier unterstützen, dürfen jedoch nicht die Voraussetzung für bahnbrechende Innovationen sein.

Hinter dem Zerfall der Illusion steht auch ein kultureller Wandel in der Branche. Die Menschen erkennen allmählich eine entscheidende Realität: Wir befinden uns nicht mehr in der Frühphase der Branche. Für hervorragende Builder und Investoren ist dies jedoch nur eine Herausforderung und kein unüberwindbares Hindernis.

Wenn man die Technologieakzeptanzkurve mit den Hype-Zyklen überlagert, fällt der Tiefpunkt des Zerfalls der Illusion genau in die Mitte der Kurve. Und dieser Punkt ist auch der Wendepunkt, den die Theorie von Carlota Perez erwähnt.

Die zentralen Herausforderungen haben sich nicht geändert: Die Krypto-Branche versucht, die Finanzindustrie von Grund auf neu zu gestalten. Das ist alles andere als einfach, der Prozess wird zwangsläufig von mehreren Iterationen, kontinuierlichem Scheitern und der ständigen Konfrontation mit der Realität begleitet.

In gewissem Sinne sind wir zum Ausgangspunkt zurückgekehrt. Aber das bedeutet nicht, dass alle bisherigen Bemühungen wertlos sind. Selbst wenn die Branche vorübergehend stagniert, gibt es nach wie vor asymmetrische Investitionsmöglichkeiten. Auf individueller Ebene gibt es immer noch Chancen, die Zukunft zu gestalten.

Das wahre Risiko besteht darin, das Wesentliche abzulehnen und alles zu negieren. Selbst die einst überzeugtesten Gläubigen und Prediger wählen den Ausstieg. Die einstige Vision eines Marktes mit Billionen von Dollar hat sich letztendlich nur in 200 digitale Vermögensverwaltungsunternehmen manifestiert.

Diskussion über Krypto-Risikokapital

Viele Meinungen besagen, dass „Krypto-VC tot ist“ oder bald sterben wird. Ich stimme dem nicht zu. Venture Capital selbst steht vor einer Branchenkrise: Die Renditen der Fonds (DPI) sind nicht wie erwartet, und die Mittelbeschaffung wird zunehmend schwierig.

Fokussiert auf den Krypto-Sektor haben diejenigen, die an „vierjährigen Zyklen zur Erzielung hoher Renditen“ gewöhnt sind, enttäuscht den Markt verlassen. Es ist jedoch wichtig zu klären: Die überdurchschnittlichen Renditen der Krypto-Branche von 2016 bis 2021 sind eine Ausnahme im Bereich des Risikokapitals und nicht die Norm.

In dieser Zeit wurde Kryptowährung als Revolution und als neue Anlageklasse verpackt. Ein unreifer Markt zog massive Kapitalzuflüsse an, die das effektive Verdauungsvermögen der Branche weit überstiegen. Der Hype erreichte 2021 seinen Höhepunkt, gefolgt von einem langen Bereinigungszyklus, in dem kurzfristige Spekulationen die Oberhand gewannen, bis heute, als die Branche in eine Integrationsphase eintritt.

Das Buch „Hype und Nachahmung“ untersucht die Natur von Technologieblasen und schreibt: „Revolutionen können immer noch Realität werden – Großbritannien hat immer noch ein weitreichendes Schienennetz. Aber die Utopie, die die leidenschaftlichen Teilnehmer sich erhoffen, wird niemals wahr werden.“

Noch bemerkenswerter ist der ideologische Wandel. Die ursprüngliche Krypto-Punk-Subkultur, die Bitcoin hervorgebracht hat, neigt sich nun aktiv Wall Street und den Regulierungsbehörden zu, und das Schicksal der Branche ist fest in den Händen der politischen Entscheidungsträger.

Das ist nicht nur eine Ironie, sondern ein Merkmal des Zyklus der Blasenbildung. Man kann den Fall von Google als Beispiel heranziehen: Dieses Unternehmen warnte öffentlich, dass Werbung die Suchqualität beeinträchtigen würde, baute aber letztendlich ein riesiges Imperium auf, das auf Werbung basiert. Zurück zu den Argumenten in „Hype und Nachahmung“:

„Dies ist eines der extremsten Beispiele für einen ideologischen Wandel in der Geschichte. Wenn man nach ähnlichen Phänomenen sucht, kann man auf Martin Luther zurückblicken, der als frommer katholischer Priester die Kirche spaltete; oder Napoleon, der sich einer Bewegung gegen die monarchische Herrschaft anschloss und schließlich selbst zum Diktator wurde. Solche Fälle sind typisch und keine Ausnahmen: Wenn man sich entschlossen hat, ein starkes System zu zerstören, wird man oft ein noch stärkeres System aufbauen. Und dieses neue System unterliegt ebenfalls den Gesetzen der Evolution und wird viele Merkmale des Objekts, das es ersetzt, reproduzieren.“

Es kann mit Sicherheit gesagt werden, dass die Branche die Illusion der Krypto-Utopie aufgegeben hat. Die Revolution ist nicht wie erwartet eingetreten. Im Gegenteil, die Branche wurde in das bestehende System integriert (aus einer anderen Perspektive könnte man auch sagen, dass sie assimiliert oder korrodiert wurde). Die Branche hat viele Kompromisse eingegangen, was auch der einzige gangbare Weg ist, nachdem die Branche nach 2021 zu einem Spekulationsspielplatz geworden ist.

Wir können auch die Theorie von Carlota Perez nutzen, um diesen Wandel zu verstehen: Die Utopie entspricht der frühen Phase der Implementierung; die Phase des Zerfalls der Illusion ist der Wendepunkt, danach wird die Phase der rationalen Implementierung beginnen. In verschiedenen Phasen sind die geeigneten Investitionsstrategien völlig unterschiedlich.

Die Krypto-Branche gehört nicht mehr zu den innovativen Pionierfeldern, sie entwickelt sich zu einem Geschäft. Es ist weder gut noch schlecht, sondern einfach ein Zeichen für die Reifung der Branche. Aktuelle neue Krypto-Projekte lassen sich grob in fünf Kategorien einteilen, die jeweils unterschiedliche Werte bieten:

• Stablecoins
• Vorhersagemärkte
• Tokenisierte Vermögenswerte / RWA
• Unbefristete Verträge
• Künstliche Intelligenz und intelligente Agenten

In gewissem Maße verschlingen Kryptowährungen die Finanztechnologie, oder man könnte sagen, die Finanztechnologie assimiliert Kryptowährungen. Dies steht in starkem Gegensatz zu der Vorstellung von einer DeFi-Revolution. Die Krypto-Branche muss innerhalb der Grenzen der Regulierung nach Killeranwendungen jenseits von Stablecoins suchen.

Dennoch glauben wir, dass in den kommenden Jahren im Krypto-Sektor Unternehmen mit langfristiger Lebensfähigkeit entstehen können. Wir werden weiterhin nach erstklassigen Gründern suchen und hochwertige Produkte entwickeln.

Versöhnung

In meinem Kopf existieren zwei scheinbar widersprüchliche Ansichten. Erstens, Kryptowährungen verändern die grundlegenden Methoden der Wertspeicherung und -übertragung; zweitens, Kryptowährungen entwickeln sich zu einem Geschäftsfeld, das den bestehenden Finanzregeln folgt.

Ich versuche, beide zu harmonisieren: Kryptowährungen könnten auf subtile Weise in den Alltag eindringen. Veränderungen geschehen oft unbemerkt, und nur im Rückblick sind sie klar erkennbar. Die tiefgreifendsten Veränderungen treten selten mit großartigen Slogans wie „Billionen von Dollar Marktkapitalisierung“ auf. Sie werden still in bestehende Systeme integriert und in das kollektive Bewusstsein eingewoben.

In Zeiten der Widrigkeiten ist die Krypto-Branche oft kreativer, während sie unter dem Rampenlicht Schwierigkeiten hat. Diejenigen, die wirklich neugierig sind, werden alles neu überdenken und rekonstruieren. Es gibt noch viele Dinge, die gebaut werden müssen, und viele Ziele, für die es sich zu kämpfen lohnt. Ich bleibe optimistisch.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.