US-Staatsanleihen mit 30 Jahren Laufzeit: Rendite erreicht höchsten Stand seit 2007

Es kommt und es geht. Der amerikanische Anleihemarkt hat ein Signal gesendet, das nicht unbemerkt geblieben ist. Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen stieg am Mittwoch, den 29. Juli, intraday auf bis zu 5,24 %, bevor sie sich um 5,21 % stabilisierte, dem höchsten Stand seit Juli 2007, so CNBC. Ein Bezug, der nicht dem Zufall überlassen wurde: 2007 ist das Jahr vor dem Finanzcrash von 2008. An diesem Tag hielt die Federal Reserve jedoch ihre Zinssätze unverändert, eine Entscheidung, die den gegenteiligen Effekt auf die Anleiherenditen hatte, als erwartet.
Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• Der amerikanische Anleihemarkt hat kürzlich eine historische Rendite von 5,24 % für 30-jährige Staatsanleihen erreicht, ein Niveau, das seit 2007 nicht mehr gesehen wurde.
• Dieser unerwartete Anstieg ereignete sich trotz der Beibehaltung der Zinssätze durch die Federal Reserve, was die Bedenken hinsichtlich der Haushaltsstabilität der USA verstärkte.

Ein Zinsanstieg, der live vom Fed-Chef ausgelöst wurde

Der Zeitpunkt des Anstiegs ist nicht zufällig. Die Renditen stiegen während der Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh von etwa 5,1 % auf 5,21 %, der sich weigerte, irgendwelche Hinweise zur zukünftigen Zinsentwicklung zu geben, während er versprach, "alles Notwendige" zu tun, um die Inflation wieder auf das Ziel von 2 % zu bringen.

Eine Rede, die von den Märkten als zu vage angesehen wurde, die festere Garantien erwarteten. Die 10-jährigen Renditen, die von Privatanlegern noch stärker verfolgt werden, da sie die Hypothekenzinsen direkt beeinflussen, stiegen auf etwa 4,65 %. Konkretes Ergebnis für amerikanische Haushalte: Der Festzins für 30-jährige Hypotheken stieg in der vergangenen Woche auf 6,58 %, den höchsten Stand seit fast einem Jahr.

Dieser Zinsanstieg ereignete sich während einer bereits elektrisierenden Sitzung. Der geldpolitische Ausschuss (FOMC) stimmte mit 9 zu 3 für die Beibehaltung der Zinssätze in einer Spanne von 3,5 % bis 3,75 %, wobei drei Gouverneure (Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan) eine Erhöhung um einen Viertelpunkt forderten. Bloomberg hebt hervor, dass es das erste Mal seit September 2016 ist, dass drei Mitglieder des Ausschusses gleichzeitig für eine Erhöhung stimmen, ein internes Rissniveau, das seit fast zehn Jahren nicht mehr erreicht wurde.

Inflation und Defizit: Der doppelte Motor des Misstrauens

Zwei Kräfte treiben diesen Anstieg an, und keine von beiden wird bald nachlassen. Auf der einen Seite weigert sich die Inflation, sich zu beruhigen: Der Verbraucherpreisindex für Juni beschleunigte sich auf 2,7 % im Jahresvergleich, gegenüber 2,4 % im Mai, und die Kerninflation (ohne Energie und Lebensmittel, die als repräsentativer für den langfristigen Trend angesehen wird) stieg von 2,8 % auf 2,9 %.

Auf der anderen Seite hat der Anleihemarkt Schwierigkeiten, das Ausmaß der bevorstehenden US-Verschuldung zu verdauen: Washington muss in den kommenden Jahren erhebliche Beträge neuer Schulden emittieren, und jede neue Welle von Emissionen zwingt das Finanzministerium, großzügigere Renditen anzubieten, um genügend Käufer zu überzeugen. Mit anderen Worten, es ist nicht nur die Fed, die die Investoren beunruhigt. Es ist die Haushaltsstabilität der USA selbst, die in den Augen des Marktes zu bröckeln beginnt.

Warum diese Zahl weit über die Anleihewelt hinausgeht

Eine Rendite von 30 Jahren auf dem höchsten Stand seit 2007 ist niemals eine bloße Statistik aus einer Bloomberg-Tabelle. Wall Street betrachtet seit Monaten die Schwelle von 5 % für 30 Jahre und 4,5 % für 10 Jahre als psychologische Widerstandslinie für das Anlegergefühl. Ein nachhaltiges Überschreiten dieser Schwelle verändert die Berechnung für alle: Hypotheken werden teurer, die Aktienbewertungen werden mit einem höheren risikofreien Zinssatz neu berechnet, und die Fähigkeit der Vereinigten Staaten, ihre kolossale Schuldenlast ohne Erstickungsgefahr zu finanzieren, wird zu einem ständigen Gesprächsthema anstatt zu einem fernen Risiko.

Für die Krypto-Märkte ist die Frage ebenfalls nicht neutral. Ein nachhaltiger Anstieg der langfristigen amerikanischen Zinsen hat in der Vergangenheit bereits auf die spekulativsten Vermögenswerte, allen voran Bitcoin, sowie auf die am höchsten bewerteten Technologiewerte gedrückt. Dieser neue Rekord seit 2007 reiht sich in eine bereits lange Liste von Warnsignalen ein, die der Anleihemarkt in den letzten Monaten gesendet hat, eine Liste, die die Fed bisher weiterhin als Hintergrundgeräusch behandelt, anstatt als Ausdruck von Misstrauen.

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