US PPI im Juli steigt um 4,7 % im Jahresvergleich – Stützt die Argumente für eine Zinspause der Fed im September

[Mexiko-Stadt = Shim Young-jae, Korrespondent] Die Erzeugerpreise in den USA blieben im Juli im Vergleich zum Vormonat unverändert (0 %). Dies ist ein niedrigerer Wert als erwartet. Ein wesentlicher Grund dafür war der Rückgang der Preise für Waren, insbesondere für Energie und Lebensmittel. Im Gegensatz dazu stiegen die Preise für Dienstleistungen und Indikatoren, die den grundlegenden Preisdruck zeigen. Die Analyse deutet darauf hin, dass die Fed bei ihrer Zinssatzentscheidung im September möglicherweise mehr Gewicht auf die Abschwächung des Arbeitsmarktes als auf die Inflation legen könnte, aber es ist auch schwierig zu sagen, dass die Inflationssorgen vollständig verschwunden sind.

Laut dem Bureau of Labor Statistics (BLS) betrug der endgültige Erzeugerpreisindex (PPI) für die Endnachfrage im Juli, der am 13. (Ortszeit) veröffentlicht wurde, den gleichen Wert wie im Vormonat. Im Juni fiel er um 0,1 % und im Mai stieg er um 0,5 %. Der PPI im Juli stieg im Vergleich zum Vorjahresmonat um 4,7 %. Dies ist eine Verlangsamung im Vergleich zu 5,5 % im Juni.

Der Markt hatte erwartet, dass der PPI im Juli um 4,9 % im Jahresvergleich steigen würde. Der niedrigere PPI im Juli unterstützt die Prognose, dass die Fed bei ihrer Sitzung im September den Leitzins beibehalten könnte, nach dem jüngsten Rückgang des Arbeitsmarktes und einem moderaten Verlauf der Verbraucherpreise.

Rückgang der Warenpreise drückt den PPI... Benzinpreise fallen um 5,7 %

Der Hauptgrund, warum der gesamte PPI unverändert blieb, war der Rückgang der Warenpreise.

Laut BLS fielen die Preise für Endnachfragewaren im Juli um 0,7 %. Dies war der zweite Rückgang in Folge nach einem Rückgang von 1,4 % im Juni. Insbesondere fielen die Energiepreise um 3,1 %, was die Warenpreise nach unten zog. Auch die Lebensmittelpreise sanken um 0,9 %. Ohne Berücksichtigung von Lebensmitteln und Energie stiegen die Warenpreise um 0,1 %.

Im Detail war der Einfluss der Energiepreise deutlich. Die Benzinpreise fielen um 5,7 %. Das BLS stellte fest, dass der Rückgang der Benzinpreise mehr als die Hälfte des Rückgangs der Endnachfragewarenpreise erklärte. Auch die Preise für frisches und getrocknetes Gemüse, Diesel, Kerosin, Rückstandsöl sowie thermoplastische Harze und Materialien fielen.

Es gab jedoch auch Produkte, deren Preise stiegen. Die Preise für Autos und Autozubehör stiegen um 0,3 %. Auch die Preise für Strom und Getreide stiegen. Es war also nicht so, dass die Preise für Waren insgesamt schwächer wurden, sondern dass der Rückgang bei Energie und einigen Lebensmitteln den gesamten Index erheblich nach unten zog.

Reuters wies darauf hin, dass die PPI-Erhebung hauptsächlich zu Beginn des Monats durchgeführt wird. Es besteht die Möglichkeit, dass der plötzliche Anstieg der internationalen Ölpreise Ende Juli in diesem Erzeugerpreisindex nicht ausreichend berücksichtigt wurde. Daher ist es verfrüht zu urteilen, dass die Inflationsrisiken durch Energie allein aufgrund der Juli-Zahlen gelöst wurden.

Dienstleistungen steigen um 0,2 %... Portfolioverwaltung springt um 6,5 %

Im Gegensatz zu den Warenpreisen stiegen die Preise für Dienstleistungen.

Laut BLS stiegen die Preise für Endnachfragedienstleistungen im Juli um 0,2 %. Im Juni waren sie um 0,5 % gestiegen. Die Preise für Dienstleistungen ohne Handel, Transport und Lagerung stiegen um 0,6 %, was den Anstieg der gesamten Dienstleistungspreise anführte. Im Gegensatz dazu fielen die Preise für Transport- und Lagerdienstleistungen um 1,8 %, und auch die Handelsdienstleistungen sanken um 0,1 %.

Unter den Dienstleistungsbereichen stiegen die Preise für Portfolioverwaltung um 6,5 %. Auch die Einzelhandelsmargen für Gesundheits-, Schönheits- und Brillenprodukte sowie für Autos und Autoteile stiegen. Die Einzelhandels- und Großhandelsmargen für Rasen-, Garten- und Agrarausrüstung sowie für Lebensmittel und alkoholische Getränke stiegen ebenfalls.

Im Gegensatz dazu fielen die Preise für Frachttransport um 1,8 %. Auch die Indizes für Großhandel mit Maschinen und Autos sowie für Wertpapiervermittlung, -handel und -beratung sanken.

Die Baukosten trugen ebenfalls zur Erhöhung der Preise bei. Die Preise für Endnachfrage im Bauwesen stiegen im Juli um 2,2 %. Während die Warenpreise um 0,7 % fielen, stiegen die Dienstleistungen um 0,2 % und die Baupreise um 2,2 %, sodass der gesamte PPI für die Endnachfrage im Vergleich zum Vormonat bei 0 % blieb.

In den Indikatoren, die den grundlegenden Preisdruck zeigen, gab es ein anderes Bild. Die Endnachfragepreise ohne Lebensmittel, Energie und Handelsdienstleistungen stiegen im Juli um 0,4 %. Die Steigerungsrate im Juni betrug 0,1 %. Dieser Indikator stieg auch im Vergleich zum Vorjahresmonat um 4,7 %. Obwohl der Haupt-PPI niedriger als erwartet war, ist es schwierig zu behaupten, dass der grundlegende Preisdruck verschwunden ist.

Stärkt die Argumente für die Fed im September... Energiepreise sind ein Variablenfaktor

Laut Reuters hat dieser PPI zusammen mit den kürzlich veröffentlichten Arbeits- und Verbraucherpreisdaten die Argumente für die Fed gestärkt, den Leitzins bei der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 15. und 16. September unverändert zu lassen. Die Fed hielt den Leitzins bei der Sitzung im Juli zwischen 3,50 % und 3,75 %.

Die Fed verwendet den PPI selbst nicht, sondern nutzt den Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) als Hauptindikator für das Inflationsziel von 2 %. Laut den Marktprognosen vor der PPI-Veröffentlichung von Reuters wird erwartet, dass der Kern-PCE ohne Lebensmittel und Energie im Juli im Vergleich zum Vormonat um 0,2 % steigen wird. Die Steigerungsrate im Juni betrug 0,1 %. Die Steigerungsrate des Kern-PCE im Vergleich zum Vorjahresmonat wird voraussichtlich bei 3,3 % liegen, was dem Juni entspricht.

Daher ist es schwierig, die Signale, die dieser PPI zeigt, in eine Richtung zu interpretieren. Der Haupt-Erzeugerpreis war schwächer als vom Markt erwartet. Auch die Steigerungsrate im Vergleich zum Vorjahr fiel von 5,5 % auf 4,7 %. Die Preise für Waren und Energie fielen ebenfalls stark.

Im Gegensatz dazu stiegen die Preise für Dienstleistungen. Auch die Kernpreise ohne Lebensmittel, Energie und Handelsdienstleistungen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 4,7 % und im Vergleich zum Vormonat um 0,4 %. Insbesondere die Kosten für die Portfolioverwaltung stiegen stark.

Peter Schiff, Chefökonom von Euro Pacific Asset Management, warnte ebenfalls vor den Auswirkungen der Energiepreise. Schiff erklärte am 13. auf X (ehemals Twitter), dass dieser PPI zwar besser als erwartet ausgefallen sei, aber keine große Bedeutung für die Beurteilung der zukünftigen Inflation habe. Obwohl die durchschnittlichen Energiepreise gesunken seien, seien die Energiepreise zum Monatsende stark gestiegen.

Dies steht auch im Zusammenhang mit dem von Reuters angesprochenen Zeitpunkt der PPI-Erhebung. Wenn der Anstieg der Ölpreise Ende Juli in diesem Index nicht ausreichend erfasst wurde, kann nicht ausgeschlossen werden, dass der Preisdruck durch Energie in zukünftigen Erzeugerpreisen wieder auftaucht.

Der PPI im Juli sendete das Signal, dass der Preisdruck auf der Produktionsstufe in den USA vorerst nicht wieder ansteigt. Hintergrund dafür war der starke Rückgang der Energiepreise, einschließlich Benzin. Gleichzeitig stiegen die Preise für Dienstleistungen und die Kernpreise. Die Fed steht vor der Herausforderung, im Vorfeld der Sitzung im September ein Gleichgewicht zwischen der Abschwächung des Arbeitsmarktes, dem gesunkenen Hauptpreis und der weiterhin hohen grundlegenden Inflation zu finden.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.