Mitsubishi wagt den Schritt zu ‚Echtzeit-Zahlungen für japanische Staatsanleihen‘ auf Basis von Blockchain

[Mexiko-Stadt = Shim Young-jae, Korrespondent] Die Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), eine der größten Finanzgruppen Japans, hat mit einem Experiment begonnen, bei dem der Repo-Handel (Repurchase Agreement) mit japanischen Staatsanleihen (JGB) in Echtzeit über Blockchain abgewickelt wird. Der Schwerpunkt dieses Tests liegt nicht darauf, die Staatsanleihen selbst in Token umzuwandeln, sondern darauf, die Kontenbuchungen der Finanzinstitute mit der Blockchain zu synchronisieren, während das bestehende Buchhaltungssystem für Staatsanleihen beibehalten wird.

Laut Bitcoin.com führt MUFG am 13. (Ortszeit) ein Pilotprojekt durch, um zu überprüfen, ob der Repo-Handel mit japanischen Staatsanleihen in einem Blockchain-Netzwerk in Echtzeit abgewickelt werden kann.

An diesem Projekt sind Digital Asset, das das Blockchain-Netzwerk Canton Network für institutionelle Finanzierungen entwickelt hat, und Progmat beteiligt. Auch die Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, die Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation und die MUFG Bank sind beteiligt.

Ein Repo ist ein kurzfristiges Finanzierungsinstrument, bei dem eine Partei Wertpapiere wie japanische Staatsanleihen verkauft und sich verpflichtet, diese zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen. Banken, Wertpapierfirmen und große institutionelle Investoren nutzen diese Methode zur Beschaffung und Verwaltung von Mitteln.

Bitcoin.com erklärt, dass japanische Staatsanleihen aufgrund ihrer hohen Liquidität und der Unterstützung durch die japanische Regierung als Sicherheiten im Repo-Markt weit verbreitet sind.

In den bestehenden Finanzmärkten ist Zeit erforderlich, um einen Handel abzuschließen, und mehrere voneinander getrennte Systeme müssen jeweils ihre Aufzeichnungen aktualisieren. In diesem Prozess müssen Finanzinstitute möglicherweise zusätzliche Mittel oder Sicherheiten bis zum Abschluss der Zahlung bereitstellen.

Keine Tokenisierung von Staatsanleihen, sondern ‚Synchronisation der Konten‘

Der Kern dieses Experiments besteht darin, dass die japanischen Staatsanleihen nicht in Blockchain-Token umgewandelt werden.

Laut Bitcoin.com ersetzt MUFG nicht die rechtliche Form der japanischen Staatsanleihen durch Token, die auf der Blockchain ausgegeben werden. Die Staatsanleihen behalten die Form von Buchübertragungsanleihen gemäß dem japanischen System bei.

Stattdessen wird die Synchronisation der Kontenbuchungen der Institutionen, die die Staatsanleihen verwalten, über die Blockchain realisiert.

Bei der Zahlung wird das Verfahren der gleichzeitigen Abwicklung von Wertpapierübergabe und Geldzahlung (DvP - Delivery versus Payment) angewendet. Für die Geldzahlung wurden digitale Währungen wie tokenisierte Bankeinlagen oder Stablecoins vorgeschlagen.

Damit wird getestet, ob es möglich ist, den rechtlichen Rahmen der bestehenden Staatsanleihen zu bewahren und die Handels- und Zahlungsprozesse mit der Blockchain-Infrastruktur zu verbinden.

Das Canton Network wurde für institutionelle Finanzierungen konzipiert. Laut Bitcoin.com können Transaktionsinformationen nur mit den Parteien geteilt werden, die dies überprüfen müssen.

Das in der Schweiz ansässige Unternehmen Secured Finance AG stellt für dieses Projekt ein Kreditprotokoll zur Verfügung. Es handelt sich um ein automatisiertes System, das so konzipiert ist, dass es den gesamten Prozess des Repo-Handels über Smart Contracts abwickelt.

Suche nach Effizienz bei Sicherheiten und Mitteln durch Echtzeit-Zahlungen

Die von MUFG erwarteten Vorteile sind eine effiziente Nutzung von Mitteln und Sicherheiten durch verbesserte Zahlungsgeschwindigkeiten.

Laut Bitcoin.com können Banken und Wertpapierfirmen durch die Verkürzung der Zahlungszeiten ihre Mittel und Sicherheiten effizienter verwalten. Auch intraday Repo-Geschäfte, bei denen Positionen am selben Handelstag eröffnet und geschlossen werden, könnten unterstützt werden.

MUFG erklärte, dass es mit diesem Experiment beabsichtigt, die Betriebsabläufe zu automatisieren und die verfügbaren Zahlungszeiten zu erweitern.

Wenn die Zahlungen nahezu in Echtzeit erfolgen, könnte dies langfristig die Menge an Kapital reduzieren, die Finanzinstitute zur Absicherung gegen Zahlungsverspätungen bereitstellen müssen.

Dieses Experiment ist Teil des ‚Payment Innovation Project‘ der japanischen Finanzaufsichtsbehörde (FSA). Laut Bitcoin.com wählte die FSA im Februar dieses Jahres relevante Pilotprojekte aus.

MUFG plant, während des Projektverlaufs mit den Regulierungsbehörden und Finanzinstituten in Japan und im Ausland zusammenzuarbeiten.

Erweiterung des On-Chain-Bereichs des japanischen Finanzmarktes

Dieses Projekt ist eine Fortsetzung des Aufbaus digitaler Finanzinfrastrukturen in Japan.

Laut Bitcoin.com hat MUFG zuvor Projekte im Bereich tokenisierte Wertpapiere, tokenisierte Finanzanlagen und digitale Währungen vorangetrieben. Es gibt auch Pläne, in Zusammenarbeit mit anderen großen Banken im Geschäftsjahr 2026 den Handel mit Stablecoins voranzutreiben.

Es ist jedoch nicht sicher, dass dieses Experiment zu einer tatsächlichen Einführung von kommerziellen Dienstleistungen führt.

Bitcoin.com erklärt, dass rechtliche Abstimmungen, die Verbindung zu bestehenden Finanzmarktsystemen und die Teilnahme verschiedener Finanzinstitute entscheidende Faktoren für die Kommerzialisierung nach dem Experiment sein werden.

Insbesondere bleibt die Frage, wie digitale Währungen tatsächlich für die Zahlungsabwicklung verwendet werden, eine wichtige Herausforderung. Auch die Ergebnisse des Experiments, regulatorische Diskussionen und die Verknüpfung mit bestehenden Marktinfrastrukturen müssen weiter überprüft werden.

Das Besondere an diesem Projekt ist, dass es die Blockchain als Zahlungsinfrastruktur integriert, ohne die japanischen Staatsanleihen direkt zu tokenisieren. Es wird ein Verfahren implementiert, das die rechtliche Form der bestehenden Staatsanleihen beibehält und die Kontenbuchungen synchronisiert, während DvP-Zahlungen unter Verwendung digitaler Währungen realisiert werden.

Wenn das Experiment erfolgreich ist, könnte es die Grundlage dafür bilden, die Bearbeitungszeiten im Repo-Markt für japanische Staatsanleihen zu verkürzen und die Effizienz der Nutzung von Sicherheiten und Mitteln zu erhöhen. Allerdings gibt es noch Herausforderungen zu bewältigen, bevor es zu einer tatsächlichen Einführung kommt, darunter rechtliche Fragen, bestehende Marktsysteme und die Teilnahme von Finanzinstituten.

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