a16z: TradFi no abraza el modelo DeFi, sino que acelera la adopción de la tecnología blockchain

El 14 de julio, se publicó un artículo en el blog que indica que, a medida que las instituciones financieras tradicionales aceleran la exploración de la tecnología blockchain, el mercado en general cree que el futuro verá una fusión completa entre DeFi (finanzas descentralizadas) y TradFi (finanzas tradicionales), formando un nuevo modelo financiero a partir de la combinación de finanzas descentralizadas y sistemas de distribución institucional. Sin embargo, la realidad puede no ser así. El motor central detrás de la adopción de blockchain por parte de las instituciones financieras tradicionales no es la aceptación de la idea de descentralización, sino el valor comercial que representa en la reducción de costos, mejora de la eficiencia de liquidación, expansión de canales de distribución y optimización de la gestión de relaciones con los clientes. Lo que es más probable que surja en el futuro es una nueva "infraestructura financiera programable" optimizada para las necesidades institucionales, basada en la tecnología blockchain, en lugar de una simple fusión entre las finanzas tradicionales y DeFi.

Las instituciones están absorbiendo selectivamente algunas capacidades tecnológicas de DeFi y adaptándolas según sus requisitos de regulación, gestión de riesgos y operaciones. Por ejemplo, la liquidación atómica puede reducir el riesgo de contraparte, los libros compartidos pueden disminuir los costos de conciliación en el backend, y los fondos programables pueden ejecutar automáticamente procesos como el pago de intereses, la gestión de márgenes y las acciones corporativas. Además, los modelos de creación de mercado automatizados también se están aplicando en la valoración de divisas en cadena y activos tokenizados. Sin embargo, al mismo tiempo, las características nativas de DeFi, como el acceso abierto, el anonimato y la ejecución sin confianza, a menudo entran en conflicto con los requisitos de las instituciones en cuanto a cumplimiento, control y trazabilidad de responsabilidades. Por lo tanto, casos como el proyecto de blockchain institucional de JPMorgan, los fondos tokenizados de BlackRock y Franklin Templeton, en esencia, no son la entrada de las finanzas tradicionales en DeFi, sino el uso de la tecnología blockchain para mejorar los procesos comerciales financieros existentes.

En el futuro, la industria blockchain coexistirá con dos caminos de desarrollo: por un lado, las empresas y las instituciones financieras continuarán impulsando la implementación de infraestructuras blockchain que cumplan con los requisitos regulatorios, ampliando la escala de la industria a través de aplicaciones como monedas estables, activos tokenizados y liquidaciones en cadena; por otro lado, las redes abiertas seguirán desempeñando el papel de fuente de innovación, generando continuamente nuevos términos financieros y mecanismos de mercado, proporcionando reservas tecnológicas para la infraestructura institucional futura. TradFi y DeFi no son competidores, sino que se desarrollan conjuntamente en diferentes direcciones. Es probable que las finanzas tradicionales no adopten completamente el modelo DeFi, sino que adopten gradualmente las partes que se ajusten a sus necesidades. La verdadera fusión puede ocurrir finalmente a nivel de la red blockchain subyacente, en lugar de que una parte reemplace a la otra. Para los desarrolladores, la clave no es perseguir todos los mercados al mismo tiempo, sino definir claramente el público objetivo: para las instituciones, es necesario construir productos en torno al cumplimiento, el control de riesgos y los procesos comerciales a largo plazo; para las redes abiertas, se debe seguir explorando la innovación, la liquidez y los efectos de red. El futuro sistema financiero podría operar sobre una infraestructura blockchain, pero la innovación más importante aún podría provenir primero de la red abierta.

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