Diálogo con Dalio: Estamos en una burbuja de IA, el 1% de la cartera es Bitcoin

Fuente: "The Diary Of A CEO"

Compilado por: Felix, PANews

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, que predijo la crisis financiera de 2008, ha llevado a su empresa desde su apartamento de dos habitaciones hasta convertirse en un gigante que gestiona aproximadamente 150 mil millones de dólares en activos. Además, Dalio es autor de libros como "Principios", "Los principios para enfrentar el orden mundial cambiante" y "Cómo las naciones fracasan".

Recientemente, Dalio analizó en el podcast "The Diary Of A CEO" la teoría del "gran ciclo", impulsada por la acumulación de deuda, la desigualdad de riqueza y la agitación geopolítica. Señaló que la actual ola de IA muestra características claras de burbuja, un fenómeno que históricamente suele ser un precursor de grandes turbulencias económicas. Debido a la pesada deuda gubernamental y el aumento de los conflictos internos en la sociedad, el orden mundial se encuentra en una fase de declive en la que se alternan las potencias, lo que plantea serios desafíos a países tradicionales como el Reino Unido y Estados Unidos.

Para proteger la riqueza personal en un futuro incierto, Dalio aconseja a los inversores diversificar sus activos a través de oro y otros activos, en lugar de depender únicamente de efectivo o acciones individuales. Enfatiza que mantener una gran adaptabilidad y comprender las leyes históricas es clave para la supervivencia y el desarrollo de individuos y naciones en medio de innovaciones tecnológicas y cambios sociales.

PANews ha recopilado lo más destacado de la entrevista.

Presentador: ¿Has visto señales de que estamos en una burbuja de IA que podría llevar a un colapso económico?

Dalio: Sí, hay señales clásicas de burbuja. Esto afecta a la economía y es perjudicial para la sociedad, todos perderán dinero. Pero también hay otros problemas ocurriendo. Soy un inversor macro global y ahora estamos muy emocionados con la IA, que traerá cambios revolucionarios, reemplazando el cuerpo humano y parte de la lógica de pensamiento. Pero al mismo tiempo, enfrentamos problemas geopolíticos, como que China ha reemplazado a Estados Unidos como el mayor socio comercial de la mayoría de los países, y el orden mundial está cambiando. Además, enfrentamos una enorme desigualdad de riqueza y escasez de fondos gubernamentales. Cuando la economía entra en recesión, la gente se atacará entre sí.

Presentador: El inversor Jeremy Grantham me dijo que estamos enfrentando una burbuja de IA y un posible colapso económico. Si miramos los datos, esto coincide con la historia, el pico podría llegar pronto. Él cree que podría ser la mayor burbuja de inversión en la historia de Estados Unidos. ¿Qué opinas?

Dalio: Tiene razón. Una burbuja se refiere a un aumento drástico en los precios, las empresas se desempeñan muy bien, luego la burbuja estalla y afecta a la economía, como en 1929 o la burbuja de internet en 2000. Cuando aparece una nueva tecnología revolucionaria, la gente piensa que es un milagro y pide prestado para invertir, ignorando el precio de los activos en sí. Todos ven a muchas personas hacerse ricas, pero la riqueza en papel no es igual a dinero; debes vender la riqueza para obtener dinero para gastar. Cuando la gente necesita dinero para pagar deudas debido a cambios fiscales o aumentos de tasas de interés, la burbuja se pincha. Esto lleva a caídas de precios, pérdidas para la gente, y la necesidad de vender activos para pagar deudas, lo que reduce la demanda, disminuye el consumo y causa recesión y depresión económica.

Presentador: Supongamos que ahora, al ver el potencial de la IA, gasto 100 dólares en acciones de una empresa de IA. Luego, uso el valor neto de esos 100 dólares para pedir prestados 50 dólares al banco. Si ocurre un cambio en la economía (como una guerra), y todos están ansiosos por vender, mis acciones caen a 25 dólares, pero aún debo 50 dólares al banco. Tendría que vender rápidamente, los precios de los activos caerían, la gente dejaría de gastar en restaurantes, la burbuja estallaría y entraríamos en recesión, ¿verdad?

Dalio: Totalmente correcto. Además, hay un problema de oferta y demanda de acciones. En las empresas que fabrican IA, es difícil predecir cuánto se ganará en el futuro; o inviertes poco y quedas fuera de la competencia, o inviertes mucho pero no puedes calcular con precisión el retorno. Ahora es común que gastes 50 millones de dólares, pero la valoración de la empresa alcance mil millones de dólares. En papel, te conviertes en multimillonario, pero eso es solo el valor contable de las acciones. Cuando el mercado se vuelve frenético y provoca inflación, el banco central frena y aumenta las tasas de interés. Esto significa que quienes tienen deudas necesitan recaudar más fondos para pagarlas. Además, cuando el mercado demanda acciones, hay una gran emisión de acciones. Cuando el costo de la deuda supera el rendimiento de la inversión en acciones, junto con un exceso de oferta de acciones y la necesidad de recaudar efectivo, la burbuja estalla.

Presentador: Mencionaste el "gran ciclo" además de la burbuja. ¿Qué es eso?

Dalio: Es un ciclo que dura en promedio unos 80 años; la última vez que experimentamos el inicio de este nuevo ciclo fue en 1945. Incluye varios factores dinámicos que ocurren simultáneamente: primero, el aumento de la desigualdad de riqueza que lleva a conflictos políticos internos (como la oposición entre la izquierda y la derecha); segundo, el gobierno enfrenta enormes déficits fiscales y no tiene suficiente dinero para pagar las cuentas; y finalmente, cambios geopolíticos (conflictos entre naciones). Si la gente no entiende este ciclo, solo verá las noticias diarias y no podrá conectar estos eventos aislados.

Presentador: Para la persona promedio, ¿cómo deberían enfrentar una posible burbuja económica para asegurar su futuro? Por ejemplo, una persona de 30 años con solo 100 dólares de ingreso disponible al mes.

Dalio: Lo más importante es la "diversificación". La gente a menudo piensa que guardar dinero en efectivo es lo más seguro, pero en realidad es la peor inversión a largo plazo, ya que la inflación devorará su valor. Incluso si obtienes tasas de interés a corto plazo, considerando una inflación del 3.5% al 4% al año y los impuestos sobre las ganancias, sigue siendo un mal retorno. Necesitas tener una cartera diversificada que incluya acciones, oro, bonos, bienes raíces, etc. Cuando las acciones o bonos caen, activos como el oro suelen tener un buen rendimiento. La diversificación puede reducir tu riesgo sin disminuir tu retorno. Para los jóvenes que no tienen muchos activos, tu único activo eres tú mismo. Necesitas averiguar cómo mejorar tus habilidades para obtener buenos ingresos, esforzarte por alinear tu trabajo con tu pasión, pero no olvides el elemento del "dinero".

Presentador: Hablando de dinero, ahora muchas personas están hablando de Bitcoin. ¿Cuál es tu opinión sobre Bitcoin? ¿Cómo se compara con el oro?

Dalio: Aproximadamente el 1% de mi cartera es Bitcoin. Es una moneda dura que no puede ser emitida a voluntad. Pero personalmente, prefiero el oro físico. El oro no puede ser hackeado tecnológicamente, es el único activo financiero que no tiene deudas de otros, y sigue siendo la segunda mayor moneda de reserva mantenida por los bancos centrales. Las criptomonedas como Bitcoin pueden estar amenazadas por la computación cuántica, o pueden ser monitoreadas y gravadas por el gobierno. Cuando el gobierno no lo quiere, tiene el poder de hacer cualquier cosa. Por razones de privacidad en las transacciones y control, los bancos centrales de los países no mantendrán grandes cantidades de Bitcoin.

Presentador: ¿Qué impacto tendrá la IA en el trabajo de las personas comunes? En Silicon Valley hay una corriente de pensamiento que dice que la IA creará nuevos trabajos que no podemos predecir ahora, y que todos estaremos bien. Usan el ejemplo de la revolución industrial, donde los tractores y fábricas reemplazaron el trabajo humano, argumentando que la humanidad siempre encontrará nuevas salidas. ¿Estás de acuerdo?

Dalio: Esta perspectiva en Silicon Valley proviene de quienes producen tecnología, han ganado mucho dinero y no quieren ser atacados. Es un proceso evolutivo. La revolución industrial reemplazó el trabajo físico humano con máquinas, y ahora la IA está reemplazando las capacidades de pensamiento y razonamiento humano a un nivel más alto. En este proceso, los mayores beneficiarios son aquellos con ideas que pueden reemplazar a los trabajadores con capital, los "capitalistas". La parte de los ingresos que va a los trabajadores está disminuyendo, mientras que la parte de los propietarios de empresas está aumentando, lo que agravará aún más la desigualdad de riqueza. Cuando tanto el cuerpo como la mente humana sean reemplazados, ¿qué más podremos vender? Los humanos tienen emociones e intuiciones, que son capacidades que la IA no posee actualmente. En el futuro previsible, aquellos que puedan aplicar una sabiduría humana excepcional en su trabajo y formar asociaciones con la IA estarán en la vanguardia.

Presentador: En el Reino Unido y Estados Unidos (como Nueva York y Los Ángeles), hay un intenso debate sobre la imposición de un "impuesto sobre la riqueza" a los ricos. ¿Es una buena o mala idea?

Dalio: En términos operativos, es una idea muy difícil. Porque los ricos deben vender riqueza para obtener efectivo para pagar impuestos, lo que podría convertirse en uno de los detonantes para pinchar la burbuja. Además, reducirá la inversión, ya que la riqueza generalmente se utiliza para gastos de capital que crean productividad. Si solo se consume a través de la transferencia de riqueza sin aumentar la productividad general de la sociedad, la sociedad enfrentará problemas. Si el gobierno intenta imponerlo, podría enfrentar la fuga de capitales de los ricos. Para evitar esto, el gobierno podría modificar las leyes para aplicar impuestos retroactivamente o implementar controles de capital severos. El Reino Unido es actualmente un clásico "ejemplo negativo", atrapado en un ciclo típico de sobreendeudamiento, baja productividad y constantes conflictos políticos internos. Para resolver estos problemas, la sociedad necesita una fuerte fuerza "centrista" para colaborar entre los dos partidos, compartir el dolor y realizar reformas difíciles para aumentar la productividad de la mayoría.

Presentador: En tu libro mencionas que el "cambio en el orden mundial" ha ocurrido cíclicamente en los últimos 500 años. Cuando llegue un nuevo período de recesión, ¿habrá dos superpotencias coexistiendo en el mundo, o generalmente solo una dominando?

Dalio: Antes de que la Primera y Segunda Guerra Mundial unieran al mundo en "un solo mundo", el mundo estaba dividido en diferentes regiones, cada una con sus propias potencias. Pero en un sistema de "un solo mundo", si surgen diferencias, generalmente se resuelven a través de algún tipo de conflicto (guerra fría o caliente), y al final se decide quién es el dominante por la fuerza, no por un supuesto "orden basado en reglas". Para el futuro, creo que el resultado más probable y beneficioso es que el mundo se vuelva "más regionalizado". China, influenciada por el pensamiento confuciano, tiene como objetivo ser competitiva y no ser desconectada del mundo, en lugar de conquistar y controlar otros países. Si tanto Estados Unidos como China se mantienen fuertes y podemos evitar una guerra destructiva a gran escala, el mundo podría dividirse en regiones como América, China y la región de Asia-Pacífico, cada una desarrollándose por su cuenta.

Presentador: Mencionaste conflictos, pero Estados Unidos está profundamente involucrado en un conflicto con Irán, parece que no puede escapar. ¿Esto también afectará el ciclo macro que describes?

Dalio: Esto expone la debilidad de Estados Unidos. Ahora hay un consenso internacional (especialmente en Asia) de que Estados Unidos en realidad no quiere pelear. Debido a que el público estadounidense teme el aumento de los precios del petróleo y las bajas de personal, desean que la guerra se resuelva rápidamente, pero no puedes ganar una guerra que requiere ocupación y control a largo plazo de esta manera. Los países asiáticos también están comenzando a darse cuenta de que Estados Unidos podría retroceder, y sus bases militares en la región podrían convertirse en un pasivo. Estás viendo un fenómeno de transferencia de poder similar al declive del Imperio Británico (como en la crisis del Canal de Suez). La gente se da cuenta de que el poder económico y militar de Estados Unidos, que antes podía hacer que otros países obedecieran con solo insinuarlo, se está debilitando. Involucrarse en el conflicto con Irán es un gran error, que ha expuesto esta vulnerabilidad de Estados Unidos ante el mundo.

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