¿Se desprecian estos C.E.O.s? Apuéstale.

Título original: Do These C.E.O.s Loathe Each Other? Bet on It.
Autores originales: David Yaffe-Bellany, William K. Rashbaum, The New York Times
Traducción original: Luffy, Foresight News

En una mañana de noviembre de 2024, Shayne Coplan, fundador de Polymarket, se despertó con un visitante inesperado en su hogar. Varios agentes del FBI irrumpieron en su apartamento en Nueva York con un martillo para buscar pruebas relacionadas con apuestas ilegales en la plataforma.

Coplan se pronunció en las redes sociales, afirmando que la búsqueda era un ataque político del gobierno de Biden. Sin embargo, en privado, él y su equipo de asesores tenían otros sospechosos en mente y atribuían muchos de los problemas que enfrentaba Polymarket al CEO de su mayor competidor, la plataforma de mercado de predicciones Kalshi, Tarek Mansour.

Cuatro personas con conocimiento del asunto revelaron que meses antes de la búsqueda del FBI, un abogado de Kalshi había ido a la oficina del fiscal federal de Manhattan para denunciar problemas relacionados con Polymarket, un hecho que nunca se había hecho público. Los informantes afirmaron que el abogado explicó detalladamente al fiscal el modelo operativo de Polymarket y destacó un problema clave: se suponía que el uso de la plataforma estaba prohibido en EE. UU., pero los usuarios aún podían acceder a ella normalmente.

Este enfrentamiento es solo un conflicto extremo que surge de un resentimiento acumulado entre Kalshi y Polymarket. Ambas son startups de tecnología muy populares en la actualidad. La colisión de ambiciones entre fundadores de Silicon Valley no es nueva, y las luchas por ego son comunes, como la competencia entre Uber y Lyft en el mercado de transporte; la disputa entre los multimillonarios Sam Altman de OpenAI y Dario Amodei de Anthropic también se ha convertido en una trama secundaria fascinante en la industria de la inteligencia artificial.

Sin embargo, la confrontación entre Coplan, de 28 años, y Mansour, de 30, ha superado los límites de la competencia comercial normal. Más de cuarenta personas del círculo de ambos entrevistadas de forma anónima afirmaron que ambos son nuevos multimillonarios que buscan monopolizar el mercado de apuestas de predicciones que abarca deportes, política y entretenimiento, y que se desprecian mutuamente, un sentimiento de oposición que permea casi todas las interacciones comerciales entre las dos empresas.

Shayne Coplan, fundador de Polymarket

Dustin Gouker, quien ha escrito durante mucho tiempo sobre la industria de los mercados de predicciones, comentó: "El resentimiento entre ambos es tan profundo que la lucha ya está mezclada con rencores personales."

Esta lucha se ha extendido a reuniones internas de empresas, audiencias en el Congreso de EE. UU., influyendo en la dirección de las políticas regulatorias en Washington, y ha generado una atención sin precedentes en la industria y preocupaciones regulatorias. Ambas empresas han estado registrando marcas, compitiendo por la misma colaboración comercial, robando talento de la otra, acusándose mutuamente en los medios y atacándose personalmente en las redes sociales. Ambas han establecido colaboraciones comerciales con Donald Trump, una estrategia de relaciones públicas muy común en el círculo de Washington durante su administración.

Noah Zingler-Sternig, ex empleado de Kalshi y gerente de un fondo de inversión en mercados de predicciones, comentó: "Ambas empresas han cruzado muchas líneas en varias cosas, lo que dificulta que el público tome en serio a estas dos plataformas."

La hostilidad entre ambas no es solo una lucha por la cuota de mercado, sino que las diferencias más profundas radican en los límites de sus acciones y la ética empresarial. Kalshi se presenta como un modelo de cumplimiento, insistiendo en obtener la aprobación regulatoria de EE. UU. antes de iniciar operaciones locales; Polymarket, por otro lado, no ha obtenido una licencia local y opera su plataforma principal en el extranjero. Kalshi aplica estrictamente las reglas de verificación de identidad y bloquea categorías de apuestas sensibles; los usuarios de Polymarket pueden registrarse sin proporcionar información personal y pueden incluso apostar sobre eventos como el momento de un ataque con misiles en Israel.

A lo largo de los años, aunque Coplan y Mansour se han encontrado, ahora casi no tienen contacto y solo se atacan mutuamente a distancia. Mansour, graduado del MIT y autodenominado amante de las matemáticas, ha comparado la competencia entre las dos empresas con la de Tom Brady y Eli Manning, dos legendarios mariscales de campo en una competencia amistosa. Sin embargo, recientemente ha declarado que el modelo operativo de Polymarket es "ilegal y poco ético", y ha señalado que su plataforma en el extranjero es operada por una entidad en Panamá.

En abril de este año, Mansour declaró en una conferencia de la industria en Washington: "No sé qué regulaciones tiene Panamá sobre el comercio de información privilegiada en los mercados de predicciones, pero probablemente no hay ninguna restricción relevante."

Coplan, quien abandonó la Universidad de Nueva York, es hábil en crear entusiasmo en presentaciones, y rara vez menciona a Kalshi en público. Sin embargo, dos personas con conocimiento del asunto revelaron que en privado ha dicho que Kalshi simplemente copia el modelo de Polymarket y cree que Mansour ha estado tratando de aplastarlo. Coplan está convencido de que su plataforma es la mejor solución en la industria, y el año pasado en el programa "60 Minutes" dijo: "Es la herramienta de información más precisa que la humanidad tiene en este momento."

El portavoz de Kalshi, Elisabeth Diana, declaró que la empresa se enteró de la búsqueda del FBI a través de informes de noticias. Agregó que Kalshi mantiene una comunicación regular con las autoridades sobre cuestiones de cumplimiento y ha señalado públicamente que "hay empresas que perjudican los derechos de los usuarios y dañan la reputación de la industria."

Tarek Mansour, cofundador de Kalshi

Diana afirmó: "Mansour no tiene ninguna enemistad personal con Shayne; su única insatisfacción es que Kalshi ha pasado años promoviendo el cumplimiento en la industria, mientras que la otra parte opera de manera sin límites."

El portavoz de Polymarket solo citó una famosa frase de Emerson en respuesta a Mansour: "Aquellos que se jactan de su rectitud, debemos cuidar de nuestras propias cucharas de plata." También afirmaron que la plataforma ha establecido un mecanismo completo de detección de comercio de información privilegiada, y han remitido casi un centenar de pistas sospechosas a las autoridades, enfatizando: "Estamos comprometidos a crear un mercado de transacciones preciso, justo y transparente."

A medida que los mercados de predicciones pasan de ser un nicho a una tendencia popular, la presión regulatoria sobre ambas empresas sigue aumentando. Los fiscales generales de varios estados de EE. UU. han demandado a ambas plataformas, acusándolas de violar las regulaciones en sus operaciones de apuestas; Polymarket también está siendo investigado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).

Las denuncias de Kalshi contra Polymarket se han vuelto cada vez más directas. En mayo, el excomisionado de la CFTC y actual director de Kalshi, Brian Quintenz, publicó en la plataforma X, presentando el mecanismo de revisión de usuarios de Polymarket y etiquetando la cuenta oficial de la oficina del fiscal federal del distrito sur de Nueva York.

La historia de la enemistad entre los dos grandes rivales

Coplan es un neoyorquino de nacimiento, fundó Polymarket en 2020, inicialmente trabajando en un apartamento en el centro de Manhattan, donde el baño se convirtió temporalmente en oficina y una laptop era todo el equipo. En ese momento, se consideraba un recién llegado a la industria, desarrollando un producto completamente nuevo y no convencional.

Pronto se encontró con un fuerte competidor. Mansour creció en Líbano, fue operador en Castle Fund, y en 2018 cofundó Kalshi con su compañero del MIT, Luana Lopes Lara, quien actualmente es COO de la empresa. Los colegas describen a Mansour como inteligente y audaz, aunque algo reservado; Coplan es amigable, colecciona arte, ama la música y tiene la actitud relajada y despreocupada de un neoyorquino.

Luana Lopes Lara, cofundadora de Kalshi

La relación entre ambos siempre ha sido tensa. Personas cercanas recuerdan que en un incómodo encuentro temprano, Coplan mencionó que ambos fueron criados por madres solteras, lo que incomodó mucho a Mansour.

Sin embargo, ambos comparten un consenso: los mercados de predicciones transformarán las industrias financiera y mediática, produciendo información valiosa a través de la "sabiduría colectiva". Tanto Polymarket como Kalshi presentan sus apuestas en forma de preguntas de "sí/no", abarcando eventos como el clima y el Super Bowl. La cantidad total apostada por los usuarios determinará las probabilidades correspondientes de los eventos.

Kalshi, incluso antes de lanzar su negocio de apuestas en 2021, solicitó una licencia completa a la CFTC. Tres personas con conocimiento del asunto revelaron que, en las primeras etapas de comunicación con las autoridades reguladoras, Kalshi ya había informado sobre los problemas de cumplimiento de Polymarket.

El principal contacto fue el asesor estratégico de Kalshi, Jeff Bandman, quien instó repetidamente a la CFTC a investigar la empresa de Coplan, señalando que la plataforma podía ser utilizada en EE. UU. sin licencia. En enero de 2022, la agencia reguladora multó a Polymarket con 1.4 millones de dólares y ordenó a la plataforma que dejara de aceptar apuestas de usuarios estadounidenses.

Esta prohibición hizo que Kalshi tuviera la oportunidad de monopolizar el mercado local en EE. UU., pero la empresa aún necesitaba negociar con los reguladores para obtener reglas operativas más flexibles. Durante la administración de Biden, la CFTC prohibió las apuestas relacionadas con elecciones, y Kalshi demandó a la agencia reguladora en 2023.

Mientras Kalshi se encontraba en medio de litigios legales, Polymarket seguía siendo muy popular, incluso con la prohibición de servir a usuarios estadounidenses. Los usuarios estadounidenses solo necesitaban usar una red privada virtual para cambiar su ubicación y acceder al sitio offshore. Antes de las elecciones presidenciales de 2024, las probabilidades de la plataforma generaron un gran debate en línea, mostrando que la probabilidad de que Trump ganara era significativamente mayor que en las encuestas tradicionales.

Mansour, en junio, declaró en un podcast: "Ellos saltaron completamente el proceso de cumplimiento y lanzaron el producto sin ningún reparo."

A medida que se acercaban las elecciones, Kalshi ganó en los tribunales, permitiendo que los mercados de predicciones con licencia se establecieran legalmente en EE. UU. Polymarket aún no tenía la calificación para operar localmente, pero el tráfico de la plataforma aumentó drásticamente, y Coplan se convirtió en una figura prominente en la industria.

En 2024, la oficina del fiscal del distrito sur de Nueva York inició una investigación para verificar si Polymarket había violado las regulaciones al ofrecer servicios a usuarios estadounidenses. Una semana después de la victoria de Trump, el FBI realizó una redada en el apartamento de Coplan en Manhattan, confiscando todos los dispositivos electrónicos.

Kalshi aprovechó la oportunidad para generar ruido. El medio tecnológico "Pirate Wires" expuso capturas de pantalla de conversaciones que mostraban al empleado de Kalshi, Keaton Inglis, contactando al exjugador de la NFL, Antonio Brown, instándolo a publicar en la plataforma X que Coplan "era culpable".

Antonio Brown, exjugador de la NFL

Brown luego publicó una disculpa, afirmando que en ese momento estaba colaborando comercialmente con Kalshi y que simplemente reenvió el contenido relacionado. Mansour también se disculpó, diciendo en un podcast de diciembre de 2024: "Algunos miembros de nuestro equipo estaban demasiado emocionados en ese momento".

El incidente de la redada dejó a Coplan y su equipo llenos de sospechas, y los rumores se propagaron rápidamente en los medios. Cuatro personas con conocimiento del asunto revelaron que en Polymarket se especulaba en privado que Kalshi o sus socios habían contratado a un detective privado para seguir a Coplan, y que tras la llegada del FBI, inmediatamente informaron a los medios.

La portavoz de Kalshi, Diana, desmintió: "Esto es completamente absurdo, la imaginación de la otra parte ha llegado a un nivel ridículo".

### Un acuerdo crucial en peligro
En julio del año pasado, Coplan asistió a una cena de negocios clave en el restaurante Manhatta, en la azotea de Manhattan, que ofrece vistas panorámicas de 60 pisos. Vestía de manera casual y llevaba un bagel en una bolsa de papel.

La otra parte de la cena era el multimillonario Jeffrey Sprecher, fundador de la Intercontinental Exchange. Este gigante, valorado en 80 mil millones de dólares, opera la Bolsa de Valores de Nueva York. El encuentro entre titanes de diferentes sectores también marcó un punto de inflexión clave en la competencia entre Polymarket y Kalshi.

Durante años, Kalshi ha contado con inversores de primer nivel como Sequoia Capital; Coplan, por su parte, había tenido dificultades para asegurar financiamiento de grandes instituciones. Sin embargo, tanto Coplan como Mansour estaban buscando inversión de la Intercontinental Exchange, que estaba interesada en entrar en el mercado de predicciones.

Coplan y Sprecher hicieron buena química. La Intercontinental Exchange había considerado inicialmente invertir en Kalshi, pero finalmente, en otoño del año pasado, se concretó un acuerdo de inversión en Polymarket.

Fuentes cercanas al asunto indicaron que Mansour se enfureció al enterarse de la noticia. Cinco informantes revelaron que antes del anuncio oficial de la colaboración, Mansour se reunió por separado con el socio de a16z, Alex Immerman, para hablar con el equipo ejecutivo de la Intercontinental Exchange.

Varios informantes describieron los detalles de la conversación de manera diferente, pero tres confirmaron que la comunicación entre Mansour e Immerman tenía como objetivo persuadir a la Intercontinental Exchange para que abandonara la inversión.

La portavoz de Kalshi, Diana, afirmó que la empresa "no tenía intención de avanzar en la colaboración con Sprecher".

 > Jeffrey Sprecher, fundador de la Intercontinental Exchange

Finalmente, Sprecher decidió apostar por Coplan, anunciando en octubre una inversión de hasta 2 mil millones de dólares en Polymarket. Este fue solo uno de los muchos buenos augurios que recibió Polymarket: en julio del año pasado, el gobierno de Trump endureció las medidas de aplicación, y el distrito sur de Nueva York retiró la investigación contra Coplan; ese mismo verano, 1789 Capital, un fondo de inversión de Donald Trump Jr., también anunció su inversión en Polymarket.

Coplan dijo el año pasado en el programa "60 Minutes": "Este gobierno apoya fuertemente la innovación y la industria de criptomonedas, especialmente a Polymarket, lo cual es muy raro".

Para aprovechar los beneficios de las políticas, Polymarket necesitaba obtener una licencia para operar en EE. UU. Coplan planeaba adquirir una empresa que ya tuviera la certificación de cumplimiento.

Se encontró nuevamente con la oposición de Kalshi. Cinco informantes revelaron que había rumores de que Coplan tenía la intención de adquirir la plataforma de predicciones menos conocida, Railbird, y Mansour inmediatamente denunció a la CFTC sobre los posibles riesgos de esa adquisición.

La denuncia de Kalshi no tuvo éxito, y en junio de 2025, la CFTC aprobó la licencia de operación de Railbird. Finalmente, Coplan gastó 112 millones de dólares para adquirir otra empresa con licencia, QCX. A pesar de que la plataforma principal offshore seguía limitada, tras la adquisición de QCX, Polymarket lanzó una versión ligera de su aplicación para EE. UU., logrando acceder a una gran cantidad de usuarios locales.

Cuando se anunció la adquisición en julio, Coplan publicó en las redes sociales una imagen de la bandera estadounidense con el texto: "He esperado demasiado tiempo por este día, Polymarket regresa oficialmente a EE. UU.".

### Un juego comercial provocador
En la primavera de este año, cuando los New York Knicks llegaron a los playoffs, Mansour publicó fotos de su asistencia al juego en el Madison Square Garden, vistiendo los colores del equipo y sonriendo ampliamente.

En la declaración oficial, esto fue presentado como una celebración de la nueva colaboración entre Kalshi y el estadio, que nombró oficialmente el pasillo del sexto piso como el pasillo Kalshi. Sin embargo, los observadores de la industria vieron otra intención: una provocación deliberada.

Antes de que Coplan se hiciera famoso, solía compartir contenido relacionado con los Knicks en las redes sociales y asistía a los juegos en el estadio con frecuencia. Informantes revelaron que antes de concretar la colaboración, Polymarket también había negociado un patrocinio similar, pero no estaba dispuesto a igualar la oferta de Kalshi.

Esto también marcó el hecho de que la lucha en la industria, que originalmente estaba limitada a un nicho de criptomonedas, había entrado en la esfera pública. En los primeros seis meses de este año, el volumen total de transacciones de ambas plataformas superó los 150 mil millones de dólares, un aumento del 1200%, lo que sin duda intensificó la competencia.

Según los datos actuales, Mansour está temporalmente a la delantera. Después de completar una nueva ronda de financiamiento en mayo, Kalshi alcanzó una valoración de 22 mil millones de dólares, 7 mil millones más que Polymarket. La firma de datos The Block informó que el mes pasado, el volumen de transacciones de Kalshi fue de 33 mil millones de dólares, el doble que el de Polymarket.

Diana negó que la colaboración con el Madison Square Garden tuviera como objetivo provocar a Coplan: "No vamos a establecer colaboraciones comerciales solo para provocar a un competidor, esa afirmación es ridícula".

El aumento en la popularidad de los mercados de predicción también ha atraído un escrutinio regulatorio más estricto, con un enfoque en Polymarket. En abril de este año, un soldado de las fuerzas especiales de EE. UU. fue acusado de utilizar información confidencial para realizar apuestas en la plataforma offshore de Polymarket sobre la captura del presidente venezolano Maduro, obteniendo ganancias ilegales de más de 400 mil dólares. Un portavoz de Polymarket afirmó que la plataforma prohíbe expresamente el acceso a través de VPN.

Las dos plataformas tienen enfoques completamente diferentes para controlar el comercio interno. Kalshi exige a los usuarios que presenten información personal completa antes de realizar apuestas, y en algunos casos, deben informar su ocupación; Polymarket tiene todas las transacciones en la cadena pública, lo que facilita que los usuarios de la comunidad verifiquen comportamientos irregulares. Los usuarios de la aplicación en EE. UU. deben verificar su identidad, pero la plataforma principal offshore aún no obliga a los usuarios a revelar su nombre, lugar de trabajo y otra información privada.

Aj Pleasanton, un influencer que colabora con Polymarket, comentó que este modelo es bastante común en la industria de criptomonedas, donde los usuarios prefieren operar de forma anónima.

En privado, Mansour se ha vuelto cada vez más insatisfecho con el modelo operativo de Polymarket; dos informantes revelaron que a menudo llama al abogado principal de Polymarket, Neal Kumar, para expresar su ira.

Los conflictos entre ambas partes son frecuentes. Según documentos revisados por informantes y el New York Times, en la primavera de 2025, varios influencers contratados por Polymarket difundieron ampliamente rumores sobre la ruptura de la colaboración entre Kalshi y xAI, la empresa de Elon Musk.

Ese mismo año, Polymarket contrató a Max Crowley, un ex-empleado de Uber, como vicepresidente de colaboraciones; menos de dos meses después de su ingreso, Crowley se trasladó a Kalshi, lo que enfureció a Coplan. Los informantes indicaron que, durante la transición, Coplan y el abogado de la junta de la empresa, Alex Spiro, le enviaron una carta de abogado amenazando con demandar, pero finalmente no se presentó ninguna demanda.

A pesar de tener intereses comunes en la industria, las dos empresas nunca colaboran. Kalshi formó un grupo de cabildeo de la industria para combatir las regulaciones restrictivas sobre los mercados de predicción en varios estados, uniendo a varias empresas del sector, pero excluyendo a Polymarket.

El mes siguiente, Kalshi sufrió una derrota en una demanda de apuestas en un estado, y Polymarket inmediatamente lanzó un nuevo tipo de apuesta, permitiendo a los usuarios apostar sobre el tiempo de cierre de las operaciones deportivas de Kalshi en Massachusetts.

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