El precio del oro al contado cae un 27%, la plata baja más del 50%, pero el desequilibrio entre oferta y demanda sigue apoyando el mercado de metales preciosos

El 17 de octubre, el precio del oro al contado ha caído aproximadamente un 27% desde su máximo histórico de 5608 dólares por onza alcanzado en enero de este año, situándose cerca de los 4112 dólares; la plata también ha bajado desde su máximo de enero de 121,62 dólares hasta alrededor de 56 dólares, con una caída superior al 50%. A pesar de la fuerte caída de precios, la presión de suministro en el mercado físico sigue presente. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en el segundo trimestre de 2026, la cantidad de oro comprada por los bancos centrales a nivel mundial alcanzó las 288,9 toneladas, marcando un nuevo récord para este período, con un aumento interanual del 62%. La Silver Institute prevé que el déficit de suministro en el mercado global de plata se ampliará a 46,3 millones de onzas en 2026, marcando el sexto año consecutivo de déficit de suministro, con un crecimiento limitado en la oferta de minas. La estructura de la demanda está cambiando; aunque se espera que la cantidad de plata utilizada en el sector fotovoltaico continúe disminuyendo, el crecimiento de la demanda en áreas como centros de datos, vehículos eléctricos y modernización de redes eléctricas podría compensar parcialmente el impacto de la reducción en el uso de plata en fotovoltaica. El ciclo de desarrollo de minas es largo, y la nueva oferta difícilmente puede responder rápidamente a los cambios en la demanda. Esta corrección en los precios del oro y la plata podría reflejar la liquidación de posiciones especulativas, en lugar de una resolución completa de las contradicciones entre oferta y demanda física. El déficit fiscal de EE. UU., el aumento del gasto en intereses y la demanda de diversificación de reservas por parte de los bancos centrales podrían seguir proporcionando un apoyo a largo plazo para el oro, pero los cambios en las políticas comerciales, la debilidad de la demanda industrial y la liberación de nueva capacidad en la minería podrían alterar la tendencia del mercado.