Bank of America: sigue esperando un aumento de tasas en octubre, revisa al alza la previsión del indicador de inflación favorito de la Reserva Federal

Bank of America advierte que la difusión de la inflación se ha intensificado, lo que significa que el progreso hacia una disminución sostenible de la inflación subyacente sigue siendo limitado. En la cesta de consumo del IPC subyacente, el porcentaje de productos con un aumento anualizado superior al 2.5% en los últimos tres meses ha rebotado al 55%, un nivel alto reciente. Las señales dovish recientes de la Reserva Federal son "incomprensibles"; esperar a que todos los datos se publiquen antes de cada reunión es un enfoque más prudente.

Escrito por: Xu Chao

La obstinación de la inflación en EE. UU. se ha confirmado nuevamente con los datos. Después de que los datos de inflación de septiembre superaran las expectativas, Bank of America Securities revisó al alza su previsión para el indicador de inflación "favorito" de la Reserva Federal, el PCE subyacente, y reafirmó su juicio sobre un aumento de tasas en octubre. Los analistas advierten que los signos de difusión de la inflación hacen que las declaraciones dovish anteriores de la Reserva Federal parezcan apresuradas.

El informe del IPC de septiembre mostró una presión de precios más amplia en la inflación subyacente. Al mismo tiempo, los datos del PPI de septiembre, publicados el jueves, superaron ampliamente las expectativas del mercado: el PPI aumentó interanualmente a un nuevo máximo de cuatro años del 6.3%, y el PPI subyacente se amplió al 5.0%, lo que refuerza aún más la evaluación de que la inflación será difícil de enfriar a corto plazo. La combinación de ambos informes ha llevado a una convergencia de las expectativas del mercado sobre la trayectoria de aumento de tasas de la Reserva Federal.

Los economistas de Bank of America, Aditya Bhave y Stephen Juneau, señalaron en un informe del 15 de octubre que la difusión de la inflación se ha intensificado, lo que significa que el progreso hacia una disminución sostenible de la inflación subyacente sigue siendo limitado. En la cesta de consumo del IPC subyacente, el porcentaje de productos con un aumento anualizado superior al 2.5% en los últimos tres meses ha rebotado al 55%, un nivel alto reciente.

Los dos economistas consideran que las señales dovish recientes, especialmente del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, y del vicepresidente Jefferson, son "incomprensibles", y enfatizan que esperar a que todos los datos se publiquen antes de cada reunión es un enfoque más prudente.

La difusión de la inflación es una preocupación clave

El enfoque de Bank of America no se limita a los datos de inflación que superan las expectativas, sino que también se centra en el grado de difusión de la presión de precios. El indicador clave que utiliza el banco, el porcentaje de productos en la cesta del IPC subyacente con un aumento anualizado superior al 2.5% en los últimos tres meses, ha rebotado del punto bajo anterior al 55%, lo que indica que la tendencia de enfriamiento de la inflación en los últimos meses ha mostrado una reversión clara.

Bank of America considera que el significado de esta señal es que el enfriamiento de la inflación no es solo una caída de precios en algunos elementos, sino que requiere que la presión de precios se desacelere de manera sincrónica en una cesta más amplia. El rebote actual en el indicador de difusión significa que la base para un regreso sostenible a niveles bajos de inflación aún no es sólida.

Desde la perspectiva de los datos del PPI, los precios de la energía aumentaron más del 10% en un solo mes, y los precios de transporte y almacenamiento aumentaron un 3.4% en comparación con el mes anterior, con varios elementos mostrando una fuerte presión de precios, lo que indica que el riesgo de transmisión de costos desde la producción hacia el consumo sigue acumulándose.

Revisión al alza de la previsión del PCE subyacente, se refuerza la lógica del aumento de tasas

Después de la publicación de los datos del IPC, Bank of America revisó su previsión del PCE subyacente de septiembre de aproximadamente 0.22% a 0.32%, un aumento de 10 puntos básicos. El PCE subyacente es el indicador de referencia preferido por la Reserva Federal para formular la política monetaria, y esta revisión al alza respalda directamente el juicio de Bank of America sobre un aumento de tasas en octubre.

Bank of America mantiene su posición anterior: la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en octubre debería aumentar las tasas nuevamente. La redacción del informe indica que el banco considera que el actual patrón de datos es lo suficientemente claro, y continuar observando podría llevar a riesgos de señales erróneas.

En la agenda de datos económicos posterior, el mercado también estará atento a las ventas minoristas de septiembre y a las declaraciones de varios funcionarios de la Reserva Federal, incluidos Goolsbee, Hammack y Warsh, así como a la conversación con la presidenta del FMI, Georgieva, ya que estas declaraciones podrían influir aún más en la expectativa de precios del mercado sobre la trayectoria de aumento de tasas.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.