Nueve empresas, incluida Mitsui Sumitomo Bank, completan la prueba de liquidación DvP en transacciones secundarias de ST

El 6 de octubre, Mitsui Sumitomo Bank, Daiwa Securities, SBI Securities, SBI VC Trade y un total de nueve empresas anunciaron la finalización de las fases 1 y 2 del proyecto de prueba de liquidación DvP (Delivery versus Payment) utilizando monedas estables (medios de pago electrónicos) en el mercado secundario de tokens de seguridad (ST) bajo el nombre "Project Trinity".

Las otras empresas participantes incluyen SBI R3 Japan, Osaka Digital Exchange, BOOSTRY, Progmat y Datachain. Se ha confirmado en cierta medida la viabilidad de la liquidación T+2/DvP entre las casas de valores desde las perspectivas legal, técnica y operativa.

El riesgo de capital de cumplimiento parcial es un desafío

DvP (Delivery versus Payment) se refiere a un método de liquidación en el que la entrega de valores y el pago de fondos se realizan simultáneamente. En el actual mercado secundario de ST, estas dos acciones no siempre se realizan al mismo tiempo, lo que genera un riesgo (riesgo de capital) de que solo una de ellas se cumpla, lo que se ha convertido en un desafío estructural que obstaculiza la expansión de las transacciones de gran volumen.

La enmienda a la Ley de Liquidación de Fondos, que entró en vigor en 2023, permite la emisión de monedas estables (medios de pago electrónicos) vinculadas a monedas fiduciarias. Las partes interesadas han centrado su atención en la función de transferencia de valor inmediato de estas monedas estables y han avanzado en la verificación de la liquidación DvP, que permite la entrega de ST y el pago en monedas estables simultáneamente. Este proyecto tiene como objetivo eliminar estructuralmente el riesgo de capital y mejorar la eficiencia de la liquidación.

Esquema y resultados de la fase 2 de la prueba

En la fase 2 (de abril a septiembre de 2026), se llevó a cabo una verificación de operaciones utilizando ST y monedas estables emitidas específicamente para esta prueba. Se realizaron dos transacciones de transferencia de ST entre SBI Securities y Daiwa Securities utilizando "bonos ST de auto-colocación" emitidos por SBI VC Trade, con la intención de realizar transacciones en el mercado START operado por Osaka Digital Exchange. Se utilizó el tercer medio de pago electrónico (moneda estable de tipo de derecho de fideicomiso específico) emitido por Mitsui Sumitomo Bank como medio de liquidación.

Progmat se encargó de la gestión de la base de ST y el registro de bonos, y la tecnología de cadena cruzada que abarca diferentes blockchains fue proporcionada en colaboración por Progmat y Datachain. La infraestructura de la moneda estable fue proporcionada por Mitsui Sumitomo Bank con la cooperación de TISI y Fireblocks. Se confirmaron resultados esperados dentro del alcance de los escenarios y la línea de tiempo establecidos para la verificación.

Por otro lado, para avanzar hacia una operación real con múltiples bases de ST y medios de pago, queda el desafío de establecer un sistema que pueda operar de manera estable dentro de los plazos de liquidación y mejorar las aplicaciones comerciales. Las ocho empresas involucradas, excluyendo a SBI VC Trade, están considerando su respuesta futura mientras observan las tendencias en la mejora de la infraestructura del sistema y del mercado, así como el desarrollo de monedas digitales adecuadas para la liquidación entre operadores.

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