Finanzas en cadena y stablecoins: ¿qué es la gestión de riesgos para prepararse ante una crisis financiera? ("Así es como funciona la blockchain Ep.20" Yoshihiko Uchida, Yuya Sakai, Shinya Otsuga)

"Así es como funciona la blockchain" Ep.20

En este podcast, Yoshihiko Uchida, quien tiene experiencia en supervisión bancaria en el Banco de Japón y la Agencia de Servicios Financieros, y actualmente enseña sobre blockchain en la Facultad de Ciencias de la Información de la Universidad de Shunan; Yuya Sakai, fundador de una aplicación de gastronomía que ha combinado servicios Web2 con blockchain para construir un negocio Web3; y Shinya Otsuga, subeditor de los medios especializados en criptomonedas "Nueva Economía", presentan lo que se debe saber sobre blockchain en la actualidad.

En este episodio número 20, continuamos con el tema de "estabilidad del mercado y orden financiero" y discutimos qué es la "gestión de riesgos" para mantener el orden financiero.

Primero, se explicó que el objetivo de la gestión de riesgos no es eliminar el riesgo, sino gestionar la probabilidad de ocurrencia y la magnitud de las pérdidas. Se confirmó que, en el sistema financiero en su conjunto, es necesario considerar el equilibrio entre las pérdidas sociales y los beneficios económicos que se obtienen al asumir riesgos.

Existen cuatro tipos de respuestas al riesgo: "mantener", "evitar", "transferir" y "reducir". Aunque cada entidad individual puede ser sólida, el conjunto puede volverse inestable, por lo que las autoridades intentan captar las semillas de la crisis desde una perspectiva macro. Se organizaron los factores que agravan la crisis, como la "pro-ciclicidad", que amplifica las fluctuaciones económicas; el fortalecimiento de la "interconexión" entre los participantes del mercado; y la disminución de la "resiliencia", que es la capacidad de absorber pérdidas.

A partir de ahí, se presentó un marco para observar el mercado desde las perspectivas de la fijación de precios de riesgos, apalancamiento, liquidez a corto plazo e interconexión. Se introdujo un enfoque que analiza los activos criptográficos desde la perspectiva del mercado de capitales y las stablecoins desde la perspectiva de las finanzas no bancarias y el financiamiento basado en el mercado. También se mencionó la perspectiva del FSB que considera los activos criptográficos, las stablecoins y DeFi de manera integral, así como la idea del FMI de aplicar la misma regulación a actividades y riesgos similares.

Se destacó que, para las stablecoins, no solo es importante "tener activos de reserva", sino también "si se pueden canjear efectivamente por moneda fiduciaria cuando sea necesario", lo que hace que el análisis de escenarios como el canje masivo por parte de los arbitrajistas sea indispensable. Se discutió la posibilidad de que, aunque cada participante actúe de manera racional para protegerse, la concentración de canjes o la venta de activos de reserva pueda afectar a todo el mercado financiero.

A continuación, se explicó el papel de los "circuit breakers" en el mercado de valores como un mecanismo para detener las transacciones y frenar la cadena de crisis. En el mercado de activos criptográficos, se mencionó que aunque una bolsa detenga las transacciones, en otras bolsas o DEX las transacciones continúan, lo que subraya la necesidad de prepararse para el riesgo en todo el mercado.

Finalmente, se señaló que al discutir las "finanzas en cadena", es necesario distinguir entre el uso de DLT (tecnología de libro mayor distribuido), la tokenización y el uso de cadenas públicas, y considerar los beneficios y desventajas concretas. Se planteó que la regulación es una manifestación de la "voluntad" de cada país y que no se debe seguir incondicionalmente a otros países, sino que es necesario acumular discusiones racionales.

El próximo episodio, el número 21, está programado para ser transmitido el 13 de octubre de 2026. En esta segunda parte, se abordará la situación actual de la regulación financiera en Japón y en los principales países, así como la regulación de las actividades relacionadas con los activos criptográficos. Se organizará qué aspectos están sujetos a regulación, como activos, emisores, intermediarios e infraestructuras de mercado, y se reflexionará sobre las diferencias en las posiciones y direcciones que buscan los diferentes países.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.