El mercado de activos digitales se acerca a un nuevo auge, similar a la transición de Internet de alta velocidad a principios de los 2000

[Reportera de Blockmedia, Lee Jeong-hwa] "Creo que la situación del mercado de activos digitales es muy similar a la que se vivía justo antes de que el mundo cambiara con Internet de alta velocidad."

Spencer Bogart y Alex Larson de Blockchain Capital afirman que el mercado de activos digitales está a las puertas de otro mercado alcista. Ellos hicieron estas declaraciones en un podcast conducido por David Hoffman, donde mencionaron que los activos digitales se encuentran en la curva S. El podcast fue publicado en YouTube el 5 de este mes.

El mercado de activos digitales se asemeja a los inicios de Internet

Alex, socio general de Blockchain Capital, analizó que el mercado actual está experimentando un catalizador positivo sin precedentes, con la obtención de claridad regulatoria y la entrada formal de instituciones financieras. El socio de Alex destacó que los casos de uso prácticos, como los mercados de predicción o las stablecoins, han continuado creciendo de manera independiente, a pesar del mercado bajista, incluso si el público no comprende el trasfondo técnico.

El socio de Alex comparó la evolución de la tecnología de activos digitales con la historia de Internet. Explicó que desde que Internet se hizo público en 1989, pasó mucho tiempo antes de que se popularizara, y que entre 2000 y 2005 se vivió una transición hacia redes de comunicación de banda ancha. Alex diagnosticó que el mercado de activos digitales se encuentra actualmente en una fase plana de la curva S, similar a la introducción de Internet de banda ancha entre 2003 y 2004, y que está a punto de experimentar un aumento explosivo.

Particularmente, al considerar el lanzamiento de Ethereum en 2015, se encuentra en su décimo o undécimo año, y ha completado la base técnica necesaria para construir aplicaciones populares, ya que el espacio de bloques se ha vuelto asequible y abundante. Actualmente, se estima que hay alrededor de 700 millones de poseedores de activos digitales en todo el mundo, de los cuales aproximadamente el 10% son usuarios activos en la cadena.

Evolución de la economía de tokens: de 'Buy and Burn' a la generación de flujo de efectivo real

También se llevó a cabo una discusión profunda sobre el modelo tradicional de tokens conocido como 'Buy and Burn'. Este modelo, pionero por Maker (MKR), ha funcionado como el modelo más lógico para proporcionar certeza a los inversores en un contexto donde los derechos de los tenedores de tokens no están legalmente claros.

Al respecto, Spencer, socio de Blockchain Capital, explicó que aunque puede ser ineficiente que una startup use capital para la recompra de acciones desde el principio, era una elección inevitable para demostrar la autenticidad del proyecto en un entorno de mercado de baja confianza. Sin embargo, Spencer y Alex pronosticaron que, a través de la regulación y la recuperación de la confianza de los inversores, los proyectos evolucionarán hacia un ecosistema donde el capital se reinvierta de manera más eficiente y se fomente el crecimiento, y que en cinco años el modelo de Buy and Burn podría no ser el dominante.

Cambio en la cadena de valor: movimiento de la infraestructura a la capa de aplicación

Hasta ahora, la industria de activos digitales ha repetido ciclos en los que se concentra un capital excesivo en la construcción de infraestructura. En 2021, más del 70% de las tarifas pagadas por los usuarios se asignaron a la capa de infraestructura, pero tras los esfuerzos de mejora de escalabilidad, se prevé que en 2025 se produzca una transición estructural en la que las tarifas de la capa de aplicación superen a las tarifas de infraestructura por primera vez.

El socio Spencer analizó que, a medida que disminuyen los costos de transacción, como las tarifas de gas, el valor se está trasladando hacia las aplicaciones. Esto es una fuerte evidencia de que el mercado está madurando hacia un ecosistema saludable donde la infraestructura no cobra alquileres excesivos y los servicios financieros superiores capturan más valor.

Crecimiento explosivo de las stablecoins y efectos de activación de la economía en la cadena

Basándose en su experiencia de haber invertido en las tres principales emisoras de stablecoins, Tether, Circle y Paxos, desde hace aproximadamente diez años, el socio Spencer predijo con más del 90% de certeza que el mercado de stablecoins, que actualmente tiene un tamaño de aproximadamente 300 mil millones de dólares, crecerá a 2 billones de dólares para 2030.

Particularmente, según el análisis de Blockchain Capital, cada vez que se emiten 1,000 millones de dólares en nuevas stablecoins, se generan aproximadamente 122,000 millones de dólares en actividad económica. Una parte considerable de esto se inyecta como liquidez en la economía en la cadena, como protocolos de préstamos o intercambios, lo que resulta en la generación de aproximadamente 19 millones de dólares anuales en ingresos por tarifas de protocolos descendentes. Estos ingresos se canalizan directamente hacia protocolos tradicionales en la cadena, como Aave o Uniswap.

Desafíos y perspectivas de la tokenización de activos reales (RWA) y acciones

Siguiendo el éxito de la tokenización de stablecoins, la tokenización de acciones reales ha surgido como la próxima innovación financiera. El socio Spencer enfatizó que la tokenización de acciones proporcionará un acceso revolucionario a los inversores globales fuera de los Estados Unidos, permitiendo préstamos garantizados por carteras de acciones en la cadena o maximizando la eficiencia de los activos a través de la programabilidad.

Sin embargo, para superar las limitaciones del actual modelo de entidad de propósito especial (SPV) que toma la forma de un certificado de deuda en lugar de la propiedad real de las acciones y atraer fondos por valor de billones de dólares, es esencial asegurar la propiedad legal y cumplir con las regulaciones a través de la coordinación con las autoridades regulatorias.

Blockchain Capital emitió con éxito el primer token de seguridad, 'BCAP', que tokenizó su fondo en Ethereum en marzo de 2017. Aunque el proceso de emitir tokens cumpliendo con las regulaciones fue arduo en un contexto donde no había infraestructura, logró atraer la participación de inversores de más de 80 países. Este fondo, que comenzó como un proyecto experimental de 10 millones de dólares, ha crecido hasta alcanzar aproximadamente 1,000 millones de dólares en activos.

David, el presentador, evaluó que la señal actual de que el capital institucional está fluyendo de manera independiente en medio de la caída de los precios del mercado es muy alentadora. En este sentido, Spencer y Alex expresaron que las caídas temporales del mercado o la disminución de los precios de los activos son solo ruido, y que hay suficientes razones para mantener un optimismo a largo plazo, ya que está ocurriendo una actualización fundamental del sistema financiero desde la perspectiva de los fundamentos.