وب 3: ETF های اهرمی بر روی سهام AI تمرکز می‌کنند، تعادل مجدد در پایان روز ممکن است نوسانات را افزایش دهد

خبرگزاری Coinworld گزارش می‌دهد:

ETF های اهرمی به یک نیروی مهم در بازار سهام فناوری AI تبدیل شده‌اند. تحلیل بلومبرگ از حدود 800 ETF سهام اهرمی صعودی نشان می‌دهد که این محصولات در حال حاضر 58% از exposure اسمی خود را به سهام مرتبط با AI اختصاص داده‌اند، که این رقم از 26% در سال 2022 افزایش یافته و سرمایه‌ها به طور فزاینده‌ای بر روی تعداد کمی از سهام چیپ متمرکز شده است.

تمرکز exposure بر روی سهام چیپ

در چند سال گذشته، exposure اسمی کلی ETF های اهرمی تقریباً چهار برابر شده است، اما آنچه بیشتر مورد توجه قرار گرفته، تمرکز فزاینده در موقعیت‌ها است. در ETF های اهرمی تک سهم، چهار شرکت چیپ حافظه شامل SK Hynix، سامسونگ الکترونیک، میکرون و سن دیسک تقریباً نیمی از exposure را به خود اختصاص داده‌اند.

• ورود خالص به محصولات مرتبط با SK Hynix حدود 10.8 میلیارد دلار
• ورود خالص به محصولات مرتبط با سامسونگ الکترونیک حدود 4.3 میلیارد دلار
• ورود خالص به میکرون و سن دیسک به طور مجموع حدود 4.5 میلیارد دلار

راکی فیشمن، بنیان‌گذار Asym Research، اظهار داشت که تغییرات اخیر در بازار ETF های اهرمی تنها به گسترش مقیاس محدود نمی‌شود، بلکه سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های با نوسان بالاتر، به ویژه ETF های اهرمی تک سهم، تغییر می‌کنند.

تأثیر تغییرات در پایان روز افزایش می‌یابد

ETF های اهرمی نیاز دارند که هر روز نسبت اهرم تعیین شده را حفظ کنند، به این معنی که پس از افزایش قیمت دارایی، باید خرید بیشتری انجام دهند و پس از کاهش قیمت، باید فروش کنند. در برخی موارد، محصولات معکوس نیز ممکن است مجبور شوند در همان جهت معامله کنند، که این امر نوسانات را در زمان پایان روز بیشتر متمرکز می‌کند.

در حال حاضر، حجم دارایی‌های جهانی ETF های اهرمی حدود 2500 میلیارد دلار است که تنها بخشی کوچک از کل دارایی‌های ETF جهانی را تشکیل می‌دهد، اما حجم معاملات روزانه آن 16% از کل معاملات ETF را شامل می‌شود. از آنجا که تعادل مجدد معمولاً بر اساس قیمت بسته شدن انجام می‌شود، این نوع تغییرات با تعدیل‌های شاخص، هجینگ گزینه‌ها و سفارشات پایان روز مؤسسات ترکیب می‌شود.

نومورا تخمین می‌زند که در اوج حجم در ماه ژوئن امسال، اگر قیمت‌های دارایی 1% نوسان داشته باشند، ETF های اهرمی ممکن است نیاز به خرید و فروش حدود 10 میلیارد دلار از اوراق بهادار از طریق تعادل مجدد داشته باشند. RBC Capital Markets بر این باور است که این مکانیزم مشابه Gamma کوتاه در بازار گزینه‌ها است و ممکن است پس از نوسانات شدید، نوسانات قیمت را بیشتر افزایش دهد.

بازار کره جنوبی نمونه‌ای ارائه می‌دهد

نوسانات اخیر در بازار کره جنوبی توسط بسیاری از تحلیلگران به عنوان نمونه‌ای واقعی در نظر گرفته می‌شود. اوایل امسال، نهادهای نظارتی کره جنوبی بیش از ده ETF اهرمی را که به دنبال سامسونگ الکترونیک و SK Hynix بودند، تأیید کردند و امیدوار بودند که سرمایه‌های محلی که به محصولات مشابه در خارج از کشور می‌رفتند، در بازار داخلی باقی بمانند.

در میان این‌ها، ETF اهرمی SK Hynix که در هنگ کنگ فهرست شده بود، در اوج خود نزدیک به 17 میلیارد دلار دارایی داشت و به یکی از بزرگ‌ترین ETF های اهرمی تک سهم در جهان تبدیل شد. پس از دو ماه از عرضه محصولات محلی مرتبط، بیش از 9 میلیارد دلار سرمایه جذب شد. سپس، شاخص Kospi نوسانات قابل توجهی را در طول روز تجربه کرد و نهادهای نظارتی کره جنوبی حداقل الزامات مارجین برای سرمایه‌گذاران در محصولات مرتبط را افزایش دادند و عرضه محصولات جدید را متوقف کردند.

با این حال، بازار این دور از فروش را به طور کامل به ETF های اهرمی نسبت نمی‌دهد. کاهش قیمت چیپ، عملکرد ضعیف شرکت‌ها، افزایش هزینه‌های وام و تسویه حساب‌های صندوق‌های هجینگ، همه به عنوان عوامل همزمان در نظر گرفته می‌شوند. برخی از استراتژیست‌ها بر این باورند که ETF های اهرمی بیشتر شبیه یک تقویت‌کننده هستند تا یک علت اصلی.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.