Crypto : 69 % des traders Polymarket sont perdants

Polymarket attire des millions de traders crypto, mais la majorité n'en sort pas gagnante. Galaxy a analysé 2,9 millions de comptes considérés comme particuliers sur la plateforme internationale. Résultat : 69,2 % terminent sous leur seuil de rentabilité. Ensemble, ils cumulent 338,9 millions de dollars de pertes. Les comptes automatisés affichent, eux, 246,8 millions de dollars de gains.

En bref

• 69,2 % des comptes particuliers étudiés par Galaxy terminent en perte.
• Leurs pertes cumulées atteignent environ 338,9 millions de dollars.
• Les comptes automatisés ont au contraire gagné près de 246,8 millions.

La majorité des traders crypto termine dans le rouge

Galaxy s'est appuyé sur l'historique public de Polymarket : ordres, positions, prix d'entrée et paiements étant enregistrés on-chain, l'étude peut suivre l'activité sur plusieurs années. L'analyse retient environ 2,9 millions de comptes dont le comportement ressemble à celui d'utilisateurs humains.

Sur cet ensemble, 69,2 % sont perdants. Ce résultat prolonge un constat déjà observé plus tôt dans l'année. En avril, une autre étude consacrée à Polymarket et Kalshi montrait déjà que la majorité des utilisateurs perdait de l'argent.

La nouvelle recherche de Galaxy apporte cependant une nuance importante. La perte médiane reste faible : environ 3 dollars par compte. La moitié des traders se situe entre une perte de 36,64 dollars et un gain de seulement 0,40 dollar.

Les 338,9 millions ne sont donc pas répartis uniformément entre les utilisateurs. Une petite partie des comptes concentre les gros dégâts. Au premier percentile, les pertes atteignent environ 4 804 dollars. À l'autre extrémité, le 99e percentile affiche environ 3 381 dollars de profit. Beaucoup perdent peu. Quelques-uns perdent beaucoup.

Les bots gagnent 246,8 millions de dollars

Le contraste devient beaucoup plus visible lorsque Galaxy isole les comptes automatisés. L'étude en identifie 125 429. Ensemble, ils affichent environ 246,8 millions de dollars de bénéfices. Cette catégorie comprend notamment des comptes utilisés pour le market making, l'arbitrage ou certaines stratégies automatisées.

Tous les bots ne gagnent pas pour autant. Galaxy relève qu'une partie d'entre eux réalise surtout de nombreuses opérations pour profiter des récompenses de trading.

Les profils les plus sophistiqués disposent néanmoins d'outils différents de ceux du particulier qui choisit simplement << Yes >> ou << No >> sur un événement.

Le marché est devenu énorme. Au deuxième trimestre, le volume notionnel des marchés prédictifs avait atteint 113,8 milliards de dollars, en hausse de 48,7 % sur trois mois. Les sports représentaient déjà 81 % du volume de Polymarket en juin.

Galaxy retrouve justement cette domination dans les comportements. Les traders spécialisés dans le sport sont les moins rentables parmi les grandes catégories étudiées. Les spécialistes de la technologie et des sciences obtiennent les meilleurs résultats.

La connaissance du sujet semble donc compter. Environ 44,1 % des traders concentrent plus de 60 % de leur activité sur une seule catégorie. Autre détail : les traders rentables prennent en moyenne des positions un peu plus importantes. Leur position médiane atteint 13,96 dollars, contre 10 dollars chez les comptes perdants.

Polymarket attire toujours plus de nouveaux utilisateurs

Ces chiffres arrivent alors que les marchés de prédiction ne sont plus un produit crypto marginal. Polymarket a enregistré depuis son lancement en 2020 environ 1,27 milliard d'ordres sur 3,07 millions de wallets, pour 82,8 milliards de dollars de valeur notionnelle selon Galaxy. L'étude porte toutefois sur la plateforme internationale, distincte de l'application américaine de Polymarket.

Les nouveaux utilisateurs continuent également d'arriver par les grands événements sportifs. Pendant la Coupe du monde, 60 % des utilisateurs de Polymarket étudiés n'avaient jamais utilisé la crypto auparavant. Pour beaucoup, le marché prédictif devient donc une première porte d'entrée vers l'écosystème. Galaxy observe pourtant que perdre pousse rapidement certains utilisateurs vers la sortie. Après une position perdante, 15,2 % des comptes n'ont effectué aucun nouveau trade pendant les 30 jours suivants. Après une victoire, ils ne sont que 6,1 % à arrêter aussi longtemps.

Gagner donne envie de continuer. Perdre beaucoup moins. Le constat final reste assez simple. Polymarket peut agréger des informations et produire des probabilités utiles. Cela ne signifie pas que ses utilisateurs gagnent de l'argent. Sur 2,9 millions de comptes particuliers étudiés par Galaxy, près de sept sur dix terminent dans le rouge. Et pendant qu'ils cumulent 338,9 millions de dollars de pertes, les comptes automatisés affichent 246,8 millions de profits.