La mise en œuvre de la loi sur les services financiers est un big bang pour l'industrie

Lors de la conférence Web3 "WebX2026" tenue à Tokyo, le sponsor principal était bitFlyer, une plateforme d'échange de cryptomonnaies fondée en 2014.

Le premier jour de l'événement, le 13 juillet, la société mère bitFlyer Holdings a annoncé le lancement de son service de courtage principal "bitFlyer Prime" destiné aux investisseurs institutionnels et aux entreprises. Ce service vise à gérer l'exécution des transactions OTC (transactions de gré à gré) ainsi que la conservation des actifs, avec un lancement prévu pour 2027.

Le lendemain de la clôture, le 15 juillet, la loi révisée sur les instruments financiers, qui positionne les cryptomonnaies comme des produits financiers, a été adoptée. Pour les opérateurs d'échange nationaux, cette transition réglementaire pourrait représenter un tournant majeur dans l'environnement commercial.

Comment les acteurs de l'industrie perçoivent-ils ce changement ? Nous avons interrogé Hiroshi Kanou, PDG de bitFlyer Holdings, qui a longtemps été impliqué dans les propositions de réforme fiscale et l'élaboration de règles d'autorégulation, sur les défis réglementaires à venir, l'infrastructure nécessaire pour l'entrée des investisseurs institutionnels, et la signification de leur réalisation de "zéro hacking".

Deux cibles : les débutants et les institutions financières

Pourquoi bitFlyer a-t-il été choisi comme sponsor principal de WebX2026 à ce moment précis ?
BitFlyer a pour mission de "simplifier le monde grâce à la blockchain" et, depuis sa création en 2014, s'engage à promouvoir l'adoption des cryptomonnaies et le développement sain du marché. Nous ressentons actuellement un vent favorable pour l'ensemble de l'industrie. Le 15 juillet, la loi révisée sur les services financiers a été adoptée, marquant le début d'une nouvelle étape où les cryptomonnaies sont reconnues comme des produits financiers. Participer en tant que sponsor principal à un événement représentatif de l'industrie comme WebX en cette année charnière était une décision naturelle pour nous.

En pensant aux clients qui se rassemblent à WebX, les premiers que nous souhaitons atteindre sont les jeunes générations qui vont découvrir les cryptomonnaies, ceux qui ne les ont jamais utilisées, les débutants. Nous voulons leur transmettre directement ce sur quoi bitFlyer travaille actuellement et notre vision.

Ensuite, nous souhaitons également nous adresser aux institutions financières traditionnelles qui envisagent d'entrer dans ce domaine. Grâce à bitFlyer Prime, que nous avons également présenté à WebX, nous espérons que ces institutions pourront s'engager en toute sécurité et en toute confiance dans le secteur des cryptomonnaies.

De plus, WebX attire également de nombreux visiteurs et entreprises internationales. Nous développons nos activités en tant que groupe aux États-Unis et en Europe, et nous considérons cet événement comme une occasion de faire connaître nos initiatives japonaises au monde. WebX2026 est donc une opportunité précieuse à cet égard.

Imposition séparée et finance on-chain

L'imposition séparée, que vous avez longtemps plaidée, devrait entrer en vigueur à partir de 2028. Après avoir franchi cette étape, quel est le défi le plus important à résoudre en matière de réglementation ?
Concernant l'imposition séparée, ce qui a été décidé cette fois-ci est l'imposition séparée par déclaration. Cela signifie que les clients devront faire leur propre déclaration fiscale, ce qui engendre une charge correspondante. En réalité, l'imposition séparée à la source, où les opérateurs retiennent l'impôt à la source et le paient pour le client, serait plus pratique pour les clients et augmenterait les recettes fiscales. Nous considérons la réalisation de l'imposition séparée à la source comme notre prochain objectif en matière fiscale.

En ce qui concerne la réglementation, la loi révisée sur les services financiers a été adoptée le 15 juillet. Cependant, ce n'est pas la fin. Il reste encore à élaborer des réglementations secondaires telles que des décrets et des ordonnances du Cabinet, et de nombreux défis subsistent, y compris la conception des réserves de responsabilité.

De plus, il y a des points à aborder à un niveau supérieur. La finance on-chain, c'est-à-dire la conception de nouveaux systèmes financiers utilisant la blockchain. Récemment, il y a eu des discussions autour des DEX (échanges décentralisés). À l'étranger, des cas d'opérateurs non enregistrés traitant des tokens liés aux actions d'entreprises cotées japonaises commencent à apparaître, soulevant de nouveaux défis. Dans les transactions en dehors du cadre réglementaire, il existe des préoccupations selon lesquelles les clients pourraient être exclus des protections qu'ils devraient normalement recevoir. Quelles transactions doivent être on-chain, quel type de licence est nécessaire, et comment concevoir le système ? Nous sommes à un stade où il est temps de discuter sérieusement de ces questions.

Parallèlement, les stablecoins sont également un sujet de discussion. En termes de classification légale, il existe des stablecoins en tant que moyens de paiement électroniques, des tokens de dépôt, et parmi les cryptomonnaies, il y a des stablecoins algorithmiques. Comment les stablecoins seront intégrés dans les paiements réels, en particulier comment ils seront utilisés dans le cadre des services de paiement, est la prochaine question à aborder. La manière dont ils seront traités si une nouvelle catégorie d'enregistrement est établie est également à définir dans la pratique.

Réorganisation de l'industrie et charge de conformité

Comment pensez-vous que la mise en œuvre de la loi révisée sur les services financiers redessine la carte de l'industrie ? Comment bitFlyer se prépare-t-il à ce changement ?
La mise en œuvre de la loi sur les services financiers représente une transformation d'une ampleur que l'on pourrait qualifier de big bang pour l'industrie des cryptomonnaies. La fiabilité de l'ensemble de l'industrie va considérablement s'améliorer, et la base d'investisseurs, y compris les investisseurs institutionnels et les institutions financières, va s'élargir. C'est un changement longtemps attendu.

Cependant, la réorganisation de l'industrie a déjà commencé sans attendre la mise en œuvre. Actuellement, de nombreux opérateurs d'échange de cryptomonnaies exercent leurs activités, mais beaucoup d'entre eux se trouvent dans un environnement difficile tant sur le plan des revenus que de la charge de conformité. Nous ressentons au quotidien que les normes de gouvernance, de conformité et de lutte contre le blanchiment d'argent se sont considérablement renforcées. Même pour une simple publication de code, des audits, des revues et des vérifications rigoureuses sont exigés, et cette charge d'audit atteint le même niveau que celui des entreprises cotées, voire plus dans certains domaines. Il devient difficile pour les petits opérateurs qui n'ont pas la capacité de supporter cette charge de survivre seuls, et les opérateurs de taille intermédiaire rencontrent également des difficultés similaires.

En réalité, les mouvements de réorganisation commencent à se manifester. En juin 2026, SBI Holdings a annoncé l'acquisition complète de Bitbank. Si cette transaction est finalisée, bitFlyer sera le seul opérateur d'échange de cryptomonnaies indépendant parmi les principaux opérateurs nationaux qui ne fait pas partie d'un groupe d'entreprises spécifique. Nous pensons que l'industrie finira par se regrouper autour de quelques entreprises.

Pour bitFlyer, nous considérons que c'est une occasion où les systèmes de gestion interne et de sécurité dans lesquels nous avons investi jusqu'à présent peuvent porter leurs fruits. Nous continuerons à nous préparer pour être compétitifs sur la scène mondiale.

Custodie et liquidité du marché au comptant

Alors que la libéralisation des ETF sur les cryptomonnaies devient de plus en plus réaliste au Japon, quelles infrastructures doivent être mises en place pour l'entrée des investisseurs institutionnels ? Pourriez-vous également nous parler du partage des rôles entre le groupe bitFlyer et Custodiem ?
En prévision de l'entrée des investisseurs institutionnels, il y a deux infrastructures à mettre en place. La première est la custodie, où les investisseurs institutionnels peuvent déposer leurs actifs en toute sécurité. Nous allons nous appuyer sur la technologie de sécurité que le groupe bitFlyer a développée depuis sa création, opérant sous la législation japonaise. Nous envisageons de créer une entreprise capable de gérer les actifs des investisseurs institutionnels, de la gestion d'actifs et des fiducies, ainsi que des banques et des sociétés de valeurs mobilières, voire des actifs d'entreprises concurrentes. C'est la vision que nous avons confiée à Custodiem.

La deuxième est la liquidité du marché au comptant au Japon. Les ETF ne peuvent exister que si le marché au comptant est capable de former des prix. Si une liquidité suffisante n'est pas assurée sur le marché au comptant national, les ETF ne fonctionneront pas. De plus, le développement du marché des dérivés est également essentiel. Dans la constitution et la gestion des ETF, les dérivés sont utilisés comme moyens de couverture, donc à mesure que la libéralisation des ETF devient plus réaliste, cela conduit également à des discussions sur la révision des niveaux de levier. L'augmentation des niveaux de levier est un point qui a été demandé par les associations de l'industrie depuis longtemps.

La conception du groupe bitFlyer est une structure de division claire où bitFlyer gère les transactions et la liquidité, tandis que Custodiem s'occupe de la custodie pour les investisseurs institutionnels. Custodiem, en tant qu'entité indépendante au sein du groupe, élargira sa base de clients au-delà des clients du groupe bitFlyer, à travers l'industrie. En tenant compte des responsabilités liées à la fonction de garde, nous visons à gagner la confiance en tant qu'institution publique tout en contribuant au développement de l'industrie. Nous aspirons également à être une entreprise qui s'efforce constamment de maintenir des niveaux de sécurité élevés. C'est la vision que nous avons.

L'auto-assistance comme véritable domaine de concurrence

Si la mise en œuvre de la loi sur les services financiers élève les normes de sécurité dans l'ensemble de l'industrie, la signification de l'avantage de "zéro hacking" pourrait également changer. Comment envisagez-vous de transformer cette réalisation en valeur à l'avenir ?
Depuis notre création, notre force a été le "zéro hacking", et cela restera inchangé. Cependant, nous souhaitons maintenant progresser vers une étape où nous pouvons promouvoir notre expertise opérationnelle, soutenue par cette réalisation, comme un "portefeuille destiné aux entreprises". L'objectif est d'élargir la valeur à travers ces deux axes : les réalisations et le contenu de l'exploitation qui les soutient.

La sécurité peut être organisée selon trois niveaux : l'assistance publique, l'assistance mutuelle et l'auto-assistance. L'assistance publique fait référence à l'élaboration de systèmes par la loi sur les services financiers et à la communication continue avec les autorités pour soutenir la sécurité de l'industrie. L'assistance mutuelle fait référence au partage et à la collaboration des informations de sécurité à travers l'industrie via JPCrypto-ISAC (Crypto ISAC). Et l'auto-assistance fait référence aux efforts que chaque opérateur met en place par lui-même. Dans un monde où le niveau de l'industrie est élevé, nous pensons que l'auto-assistance deviendra le véritable domaine de concurrence pour les opérateurs.

Cette auto-assistance peut être considérée sous deux angles. Le premier est la "sécurité commodifiée". Cela inclut la surveillance des terminaux par EDR (système de détection et de réponse aux comportements suspects), les fonctions de défense WAF (protection des applications Web) et DDoS, la gestion des vulnérabilités, la gestion des authentifications et des accès, le renforcement des environnements cloud, et la surveillance de la sécurité par des organisations spécialisées (SOC). Cela désigne des domaines où des produits matures, des services externes et des meilleures pratiques établies peuvent être utilisés. Bien sûr, il ne suffit pas d'implémenter des produits ou des services pour garantir la sécurité ; une conception adaptée à l'environnement de l'entreprise et une exploitation continue sont indispensables, mais c'est un domaine où il est relativement facile de se procurer les fonctions nécessaires et l'expertise spécialisée sur le marché.

Le second est la sécurité propre à la blockchain. Ce n'est pas quelque chose que l'on peut acheter sur le marché. Construire un portefeuille sans comprendre l'essence de la blockchain et des cryptomonnaies augmente considérablement le risque d'accident. Les portefeuilles ne fonctionnent pas toujours comme prévu, et les attaquants utilisent divers moyens pour mener leurs attaques. La seule façon de protéger cela est d'accumuler une expérience opérationnelle et un savoir-faire. Concrètement, cela inclut des audits répétés, la garantie de l'intégrité du code source, l'établissement de systèmes opérationnels, la formation du personnel, la collaboration avec les autorités judiciaires, et l'accumulation de connaissances sur le niveau de recherche en cryptographie. La gestion des clés privées et la conception des portefeuilles ne peuvent être réalisées en toute sécurité qu'avec une compréhension approfondie de la théorie cryptographique et du fonctionnement de la blockchain.

BitFlyer a un avantage dans ce domaine. Ce qui soutient notre réalisation de "zéro hacking", c'est le contenu de l'auto-assistance qui se cache derrière. Nous avons l'intention de mettre en avant ce contenu sous le terme "portefeuille destiné aux entreprises".

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.