Le centre de revenus d'AMD : comment il s'est orienté vers les centres de données en 12 trimestres

Un rapport financier du deuxième trimestre a tiré les deux courbes de revenus d'AMD dans des directions opposées. Selon le rapport financier d'AMD pour le trimestre, les revenus de l'activité des centres de données ont atteint 6,718 milliards de dollars, en hausse de 107 % par rapport à l'année précédente.

Dans le même rapport, les revenus de l'activité de jeux s'élevaient à 779 millions de dollars, en baisse de 31 % par rapport à l'année précédente. En mettant ces deux éléments côte à côte, il est facile de se demander si AMD ne transfère pas des affaires qui appartenaient auparavant aux jeux vers les centres de données ?

Un rapport financier ne peut répondre qu'à la question d'où proviennent les revenus, sans montrer directement comment la recherche et développement, la capacité de production ou les ressources clients circulent à l'intérieur de l'entreprise. Cependant, en rassemblant les données des 12 derniers trimestres, nous pouvons au moins affiner cette intuition.

D'abord, regardons le total, la croissance est-elle simplement un réarrangement interne ?

En examinant le pont d'une année sur l'autre, la réponse est plus mesurée que "l'un compense l'autre". Selon le rapport financier d'AMD, le chiffre d'affaires total de l'entreprise est passé de 7,685 milliards de dollars à 11,536 milliards de dollars. Le point final est clairement supérieur au point de départ, ce qui indique que la croissance s'est d'abord produite au niveau du total, et non par un échange équivalent entre les deux activités existantes.

La plus haute colonne bleue dans le graphique provient des centres de données. Selon le rapport d'AMD, ce segment a augmenté de 3,478 milliards de dollars par rapport à l'année précédente, représentant environ 90 % de l'augmentation nette des revenus de l'entreprise pour le trimestre. C'est un calcul de revenus, mais cela ne permet pas de conclure que la recherche et développement, la capacité de production ou les ressources clients ont été transférées d'une activité à une autre.

Les activités client et embarquées ont également augmenté au cours du trimestre. En revanche, l'activité de jeux a diminué de 343 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Selon le rapport d'AMD, cette baisse existe, mais elle n'est pas suffisante pour expliquer l'ampleur des nouvelles augmentations apportées par les centres de données. Ainsi, ce graphique soutient l'idée que "la base de revenus totale a été élargie", et ne prouve pas qu'il existe un remplacement direct des ressources entre les deux activités.

Il y a également une mesure souvent omise. AMD attribue la baisse des revenus de l'activité de jeux principalement à des revenus semi-personnalisés plus faibles, et l'activité de jeux comprend également des affaires semi-personnalisées pour les consoles. Lire cette ligne directement comme des ventes de cartes graphiques Radeon ou de la demande de GPU grand public rétrécirait la définition du segment.

Quand les centres de données sont-ils devenus le centre de revenus ?

Les hauts et bas d'un trimestre sont toujours influencés par le rythme de livraison des produits, tandis que les changements structurels sur plusieurs trimestres peuvent mieux refléter la structure des revenus. Selon les rapports financiers d'AMD sur plusieurs trimestres, la part des centres de données dans le chiffre d'affaires total est passée de 27,6 % à 58,2 %. En imaginant chaque centaine de dollars de revenus, les centres de données sont passés de moins de 30 % à plus de la moitié de la source.

Ce moment où ils ont franchi la ligne médiane est survenu au quatrième trimestre de 2025. La zone bleu foncé dans le graphique n'est jamais revenue en dessous de la moitié depuis, faisant des centres de données le plus grand segment de revenus d'AMD. Les segments client, jeux et embarqués restent des sources de revenus, et les deux derniers sont combinés en une seule couche dans le graphique pour éviter de mal interpréter les changements dans le segment de jeux comme une montée ou une descente d'un produit de carte graphique particulier.

L'augmentation de la part des centres de données ne signifie pas qu'AMD est devenue une entreprise qui ne vend que des puces AI. Selon les explications d'AMD sur les segments, ce segment comprend plusieurs types d'activités, y compris des processeurs et des accélérateurs pour serveurs, et le rapport financier ne décompose pas tous les nouveaux revenus par produit unique. Le graphique montre le changement dans la structure des revenus, il peut indiquer quel segment a une part de revenus plus élevée, mais ne remplace pas un livre de comptes interne sur la configuration des produits ou les choix d'investissement.

Ce graphique de surface conserve également une interprétation facilement négligée. La somme des trois couches de surface de chaque trimestre est de 100 %, l'élargissement de la zone bleu foncé ne signifie pas seulement que les revenus absolus des centres de données augmentent, mais indique également leur position relative dans les revenus globaux d'AMD. Cela peut expliquer comment la structure des revenus des segments change, mais ne peut pas expliquer à lui seul la configuration des produits, la répartition de la capacité ou les choix d'investissement internes.

En se plaçant parmi les pairs, quelle est la position d'AMD ?

Remettre AMD dans le contexte de ses pairs, l'erreur la plus courante est de considérer le même graphique d'indices comme une même compétition. Selon les rapports financiers d'AMD, Nvidia et Intel, le graphique 2 ramène les revenus des trois entreprises pour les quatre derniers trimestres divulgués à 100, la ligne bleue atteignant 155, ce qui montre que les revenus des centres de données d'AMD ont rapidement augmenté au cours de cette séquence de divulgation. La ligne de Nvidia est plus raide, et celle d'Intel est également en hausse.

En plus de la vitesse, il y a aussi l'échelle. Selon les derniers rapports financiers disponibles des trois entreprises, les revenus des centres de données d'AMD s'élèvent à 6,718 milliards de dollars, tandis que ceux de Nvidia sont d'environ 75,2 milliards de dollars. En regardant les deux étiquettes de fin, on évite de lire une ligne bleue ascendante comme un échange de position de concurrence déjà réalisé.

Les derniers chiffres de revenus des segments d'AMD et d'Intel sont proches. Selon le rapport d'Intel, le DCAI d'Intel s'élève à 6,262 milliards de dollars. Cette proximité nécessite une note de bas de page, car le DCAI d'Intel inclut des transactions entre segments, et sa définition n'est pas équivalente à l'activité des centres de données d'AMD.

Le temps n'est pas non plus complètement aligné. Selon le rapport financier FY2027 Q1 de Nvidia, le dernier trimestre sur le graphique s'est terminé le 26 avril 2026, avant les trimestres de juin d'AMD et d'Intel. À ce moment-là, Nvidia a déclaré qu'elle était en train de passer à un nouveau cadre de rapport, divisant la plateforme de marché en centres de données et calcul en périphérie, et subdivisant les centres de données en deux sous-marchés : hyperscale et ACIE.

Le graphique 2 ne conserve que les revenus totaux des centres de données divulgués par les trois entreprises, sans combiner les sous-catégories sous l'ancien cadre et le nouveau cadre de Nvidia. Les trois lignes ne peuvent être utilisées que pour observer les trajectoires de revenus divulguées, elles ne peuvent pas être converties en parts de marché, et ne peuvent pas être considérées comme un classement strict pour la même période.

Ainsi, ce rapport financier peut confirmer que les centres de données sont devenus le plus grand segment de revenus d'AMD. La contraction de l'activité de jeux s'est produite en même temps que cela, mais les données de segment divulguées ne suffisent pas à l'expliquer comme un simple échange interne.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.