Interprétation de la pression de vente sur le transfert de 308 884 HYPE

L'adresse liée à Multicoin Capital a de nouveau été observée en train de transférer 308 884 HYPE à Coinbase Prime ($COIN). Alors que les dépôts sur des comptes d'échange continuent, les interprétations concernant l'approvisionnement en HYPE divergent.

CryptoBriefing a rapporté que, au 20, cette adresse a déposé 308 884 HYPE, soit environ 19,8 millions de dollars (environ 275 milliards de wons), sur Coinbase Prime pendant 7 heures. Ce média avait précédemment signalé le transfert de HYPE de Multicoin Capital vers Coinbase.

Le point central de cette affaire est l'objectif du transfert plutôt que le transfert lui-même. Coinbase Prime est un service qui offre des fonctionnalités de trading et de conservation aux investisseurs institutionnels. Il est possible de déposer des cryptomonnaies depuis une adresse externe vers le solde de trading ou de conservation de Coinbase Prime, donc un simple dépôt ne signifie pas nécessairement une vente.

Sur le marché on-chain, les dépôts de gros détenteurs sur des échanges sont généralement interprétés comme un signal de possibilité de vente. Cependant, dans le cas des comptes institutionnels, le changement de méthode de conservation, le réajustement des portefeuilles internes, la réponse aux transactions de gré à gré, et la préparation à l'exécution peuvent également se manifester de la même manière. Par conséquent, le fait vérifié par des documents publics est le transfert de HYPE vers Coinbase Prime.

Les observations précédentes suivaient également cette tendance. Lookonchain a rapporté qu'autour du 22 juillet, une adresse liée à Multicoin Capital avait envoyé 395 570 HYPE, soit environ 23,8 millions de dollars (environ 331 milliards de wons), à Coinbase Prime et avait demandé le désengagement de 211 486 HYPE. Le 30 juillet, un transfert supplémentaire de 137 100 HYPE et un dépôt de 22 463 HYPE par Bitwise ont également été détectés.

Des tendances similaires s'étaient déjà répétées auparavant. Ce média avait précédemment rapporté que Multicoin Capital avait transféré environ 10,15 millions de dollars de HYPE vers Coinbase Prime. À l'époque, le transfert vers une plateforme d'échange ou de garde était interprété comme un signal possible de préparation à la vente et de réajustement des objectifs d'exploitation.

Avec la position publique de Multicoin Capital et le flux on-chain qui se chevauchent, la controverse s'est intensifiée. Multicoin Capital a déclaré dans un rapport du 25 juin qu'il avait accumulé HYPE depuis le début de l'année et que HYPE était l'une des principales positions de son fonds de liquidité. Le même rapport a présenté une prévision de revenus annuels de 8 milliards de dollars (environ 11 128 milliards de wons) pour 2028, avec une valeur de HYPE estimée à 319 dollars.

Ce chiffre n'est qu'une analyse de Multicoin Capital et ne signifie pas que ce prix sera atteint. Après la publication du rapport sur la détention de tokens et l'évaluation de la valeur, des dépôts massifs ont suivi, et le marché a évoqué la possibilité de rééquilibrage, de gestion de liquidité et de réalisation de profits. Aucune interprétation ne peut être confirmée uniquement sur la base des documents publics.

Tushar Jain, partenaire de gestion chez Multicoin Capital, a déclaré dans une réponse publique : "Nous ne nous sommes pas désengagés pour vendre". Le désengagement massif n'est pas destiné à la vente, et comme le flux de fonds on-chain continue d'être suivi, il est nécessaire de changer d'adresse de portefeuille et de préserver la confidentialité dans la gestion institutionnelle.

Cette déclaration est devenue la base d'un argument selon lequel ce transfert pourrait être interprété non pas comme une préparation à la vente, mais comme un changement de portefeuille ou un réajustement opérationnel. En revanche, certains segments du marché estiment que le fait que les volumes détenus par des institutions aient été transférés vers des comptes d'échange pourrait être perçu comme une pression d'approvisionnement à court terme. C'est pourquoi il est nécessaire de séparer les mouvements confirmés et leurs interprétations.

Hyperliquid est un écosystème d'échange décentralisé qui prend en charge le trading de produits dérivés on-chain. HYPE est le token de l'écosystème, lié à la mise en jeu, à la gouvernance et à des avantages en matière de frais. Les mouvements des gros portefeuilles sont suivis par des données publiques, ce qui signifie que le transfert d'adresses de fonds institutionnels est rapidement reflété dans le sentiment du marché.

La structure du token est également mentionnée comme un contexte de débat. Les documents déposés auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis expliquent que 99 % des frais du protocole Hyperliquid sont alloués à un fonds d'assistance, et que ce fonds achète HYPE sur le marché public. Le même document indique qu'une partie du HYPE acquis par le fonds d'assistance pourrait être envoyée à un portefeuille de brûlage.

Le marché de HYPE est sensible aux mouvements de grandes adresses. The Block a rapporté le 6 août que des analystes de JPMorgan ont estimé qu'Hyperliquid subissait des pressions concurrentielles sur les plateformes de trading réglementées aux États-Unis et que l'afflux de HYPE dans les ETF avait également ralenti. L'évaluation selon laquelle la valeur d'Hyperliquid est étroitement liée aux activités de trading sur la plateforme et aux frais a également été incluse dans le même rapport.

Selon les données de CoinMarketCap au 20, HYPE est affiché à 70,94 dollars, avec un volume de transactions sur 24 heures de 1 288 211 023 dollars (environ 1 792 milliards de wons) et une capitalisation boursière de 17 953 011 192 dollars (environ 24 903 milliards de wons). Le même rapport indique que le prix le plus élevé de HYPE a été de 76,85 dollars le 16 juin 2026.

Bien que les dépôts massifs aient suscité des inquiétudes concernant la pression de vente, le dépôt et la réalisation effective de la vente sont des étapes distinctes. Les informations actuellement disponibles confirment le transfert de HYPE de l'adresse liée à Multicoin Capital et les demandes de désengagement passées, ainsi que les interprétations divergentes du marché à cet égard.

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