L'IA de Meta 'Muse' pourrait secouer la commission de 30 % de l'App Store d'Apple... "Alerte pour le secteur des services"

[Journaliste : Myungjeong Seon, Block Media] L'agent d'intelligence artificielle (IA) de Meta Platforms, 'Muse', pourrait remettre en question la structure de commission de 30 % de l'App Store d'Apple. Cela est dû à la possibilité que l'agent IA effectue des recherches et des achats de produits au nom des utilisateurs, ce qui pourrait entraîner une augmentation des transactions en dehors de l'App Store traditionnel.

L'investisseur milliardaire Chamath Palihapitiya a récemment déclaré dans le podcast 'All-In' que "des agents IA comme Grokbot ou Muse envoient un avertissement à la structure de répartition des revenus de 30 % de l'App Store".

L'essentiel est la possibilité que le principal acteur des transactions passe de l'humain à l'agent IA. Jusqu'à présent, il était courant que les utilisateurs téléchargent des applications depuis l'App Store et effectuent des paiements à l'intérieur de l'application. Cependant, si l'agent IA sélectionne des produits et effectue des paiements au nom des utilisateurs sans passer par l'application, cela pourrait affaiblir la structure selon laquelle Apple prend jusqu'à 30 % du montant des transactions.

Meta vise également le 'business des commissions'... projet de percevoir un pourcentage sur chaque transaction

Meta ne prévoit pas d'utiliser l'agent IA uniquement comme un réseau de distribution gratuit.

Mark Zuckerberg, PDG de Meta Platforms, a mentionné lors d'une récente interview un "modèle commercial à long terme" pour Muse, qui consiste à "prendre un très petit pourcentage en tant que commission sur chaque transaction".

Cela est interprété comme une stratégie de Meta pour créer de nouveaux canaux de transaction centrés sur l'agent IA, plutôt que d'éliminer le modèle de commission existant d'Apple.

Dans l'industrie, on s'attend à ce que la concurrence des commissions entre les opérateurs de plateformes s'intensifie si les agents IA s'établissent comme une nouvelle porte d'entrée pour le commerce électronique. Alors qu'auparavant, l'App Store et les plateformes de recherche dominaient le point d'entrée des utilisateurs, il est désormais possible que les agents IA prennent en charge la recherche de produits, la comparaison et le paiement en une seule fois.

Du point de vue d'Apple, étant donné que la rentabilité de son secteur de services, y compris l'App Store, est élevée, ce changement pourrait représenter un fardeau à moyen et long terme.

Marge d'Apple 38 % → 47 %... le secteur des services augmente la rentabilité

La rentabilité d'Apple s'est améliorée de manière constante ces dernières années.

La marge brute d'Apple est passée d'environ 38 % au cours de l'exercice 2019 à environ 47 % au cours de l'exercice 2025. Le marché estime que l'expansion de la part des services à forte marge, y compris l'App Store, a contribué de manière significative à l'amélioration de la rentabilité.

Des coûts de production et de logistique sont associés à des matériels comme l'iPhone, tandis que l'App Store et les services d'abonnement ont relativement peu de coûts supplémentaires, permettant d'obtenir des marges élevées.

Le problème est que le prix des actions d'Apple reflète déjà une grande partie de cette rentabilité.

Le ratio cours/bénéfice (PER) prévu pour les 12 prochains mois d'Apple est d'environ 37 fois, se rapprochant d'un niveau élevé des cinq dernières années. Comparé à une moyenne d'environ 29 fois sur cinq ans, cela reste élevé.

Les investisseurs reflètent dans le prix des actions leurs attentes quant à la croissance du secteur des services d'Apple et à sa forte rentabilité à l'avenir. Par conséquent, si les agents IA empiètent sur la structure de commission de l'App Store, il est possible que la valorisation des actions soit sous pression avant les résultats.

Apple réorganise également l'App Store autour de l'IA... la concurrence pour le leadership de la plateforme s'intensifie

Cependant, certains estiment que la structure de revenus d'Apple ne sera pas gravement perturbée à court terme.

Muse fonctionne actuellement sur l'iPhone, ce qui signifie qu'Apple contrôle toujours le réseau de distribution clé, à savoir les appareils et le système d'exploitation. Tant que l'agent IA est proposé sous forme d'application, il sera difficile de contourner complètement l'écosystème d'Apple.

Mark Gurman de Bloomberg prévoit qu'Apple pourrait complètement réorganiser l'App Store autour de l'IA et de Siri dans les prochaines années. Cela signifie qu'Apple pourrait également redessiner la recherche d'applications et les méthodes d'utilisation pour s'adapter à l'ère des agents IA.

Les prévisions de résultats du marché restent encore solides.

Le marché prévoit que le bénéfice par action (EPS) ajusté d'Apple passera de 7,46 dollars pour l'exercice 2025 à 10,83 dollars pour l'exercice 2028, soit une augmentation d'environ 45 %. Les prévisions actuelles ne semblent pas prendre en compte l'hypothèse selon laquelle les commissions de l'App Store seront gravement affectées.

En fin de compte, l'intérêt du marché se concentre moins sur la question de savoir si les agents IA remplaceront complètement l'App Store que sur la part de transactions qu'ils pourront capter. Apple contrôle les appareils et le système d'exploitation, tandis que Meta cherche à développer les agents IA en tant que nouvelle plateforme de transaction.

À court terme, l'impact sur les résultats d'Apple pourrait être limité, mais étant donné la valorisation élevée actuelle, si des doutes émergent quant à la croissance des services centrés sur l'App Store, la volatilité des actions pourrait augmenter.

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