Les revenus de Payward au deuxième trimestre atteignent 508 millions de dollars alors que l'EBITDA chute

Payward, la société mère de Kraken, a annoncé un revenu ajusté de 508 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2026, en hausse de 17 % par rapport à l'année précédente, tandis que l'EBITDA ajusté a chuté fortement à 23 millions de dollars.

• Payward a rapporté 508 millions de dollars de revenus ajustés au T2, en hausse de 17 % par rapport à la période de l'année précédente.
• L'EBITDA ajusté est tombé à 23 millions de dollars contre 80 millions de dollars rapportés pour le deuxième trimestre précédent.
• Le volume total des transactions sur la plateforme a diminué de 18 % d'une année sur l'autre, atteignant 310 milliards de dollars au cours du trimestre.
• Les revenus basés sur les actifs et autres ont représenté 60 % des revenus totaux, contre 55 % un an plus tôt.
• Payward a rapporté 6,6 millions de comptes financés, bien que sa définition de métrique publiée ait changé par rapport à l'année dernière.

La société a divulgué les résultats le 14 août alors que le trading au comptant plus faible pesait sur l'activité malgré la croissance dans d'autres produits financiers.

La baisse de rentabilité a été substantielle. Kraken a rapporté 80 millions de dollars d'EBITDA ajusté sur 432 millions de dollars de revenus ajustés au T2 2025. Payward n'a pas divulgué de revenu net dans son dernier communiqué. Ses divulgations financières antérieures décrivent les revenus ajustés et l'EBITDA ajusté comme des mesures de gestion qui excluent certaines dépenses.

Le volume total des transactions sur la plateforme a atteint 310 milliards de dollars, en baisse de 18 % par rapport à l'année précédente. Payward a attribué cette baisse en partie à des volumes de crypto au comptant plus faibles, tout en déclarant que les contrats à terme traditionnels, les actions et les actions tokenisées ont augmenté au cours du trimestre. Les revenus moyens quotidiens des contrats à terme ont augmenté de 8 %.

Les revenus sont également devenus moins dépendants des frais de transaction. Les revenus basés sur les actifs et autres ont compté pour 60 % des revenus totaux, contre 55 % un an plus tôt. Payward a déclaré que ce changement reflète les revenus générés par les actifs et les services entourant ses opérations de trading plutôt qu'un retrait du trading lui-même.

Les actifs sur la plateforme s'élevaient à 40 milliards de dollars à la fin du trimestre. Payward a également rapporté 65 milliards de dollars de ce qu'elle appelle des "Actifs Réels sur la Plateforme", calculés en maintenant les prix aux niveaux du T2 2025 pour éliminer les effets des prix du marché. Cette mesure ajustée a augmenté de 48 % d'une année sur l'autre, selon la société.

Payward a rapporté 6,6 millions de comptes financés, en hausse de 42 % d'une année sur l'autre et le niveau le plus élevé de son histoire. Cependant, les comparaisons avec les 4,4 millions de comptes financés précédemment publiés par Kraken pour le T2 2025 nécessitent de la prudence.

La nouvelle définition de Payward compte les comptes financés distincts à travers ses plateformes et produits et compte les sous-comptes séparément. La divulgation de Kraken en 2025 a plutôt décrit les comptes financés comme des clients financés avec des soldes supérieurs à zéro. Le périmètre de reporting s'est également élargi alors que Payward a intégré des entreprises telles que NinjaTrader et Bitnomial.

Payward a finalisé son acquisition de Bitnomial le 1er mai, ajoutant un marché de contrats désignés réglementé par la CFTC, une organisation de compensation et un courtier en contrats à terme. Payward a déclaré que l'infrastructure soutenait des produits à terme perpétuels réglementés aux États-Unis et des produits de marge au comptant au cours du T2. Par ailleurs, une lettre de la CFTC de juillet montre que Kraken reconsidère l'avenir de la Bourse des Dérivés Kraken, l'ancienne Petite Bourse qu'elle a acquise en 2025, y compris des partenariats potentiels ou une vente suite à la transaction Bitnomial.

Payward s'attend à ce que sa stratégie pour la seconde moitié de l'année se concentre sur des produits de trading plus larges, la banque, la tokenisation, les paiements et les services vendus à des plateformes tierces. Elle a finalisé son acquisition de Reap le 1er juillet et a convenu d'acquérir l'infrastructure de portefeuille de Magic Labs, bien que cette transaction ne soit pas encore finalisée.

Le prochain rapport financier montrera si Payward peut maintenir la croissance des revenus tout en restaurant la rentabilité. Pour l'instant, le T2 présente un tableau mitigé : les revenus et les comptes financés ont augmenté, mais le volume des transactions a chuté et l'EBITDA ajusté est passé de 80 millions de dollars à 23 millions de dollars.

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