Le dollar reprend sa tendance haussière, tandis que le marché surveille les tensions mondiales

Le marché des changes montre à nouveau de la fermeté jeudi. Le dollar officiel interbancaire augmente de 0,3 % pour atteindre 1 488,5 $. Parallèlement, le dollar bleu reste à un nouveau record nominal de 1 555 $ à la vente.

La séance s'est déroulée avec un montant échangé de 389,7 millions de dollars dans le segment au comptant, pratiquement la moitié de ce qui a été enregistré la journée précédente.

"Au cours des trois premiers jours de cette semaine, le taux de change interbancaire a augmenté de 5 $, bien au-dessus de la baisse de 13,50 $ enregistrée au même moment la semaine précédente", a déclaré Gustavo Quintana, opérateur chez PR Corredores de Cambio. Malgré la reprise des dernières séances, le taux de change officiel n'accumule qu'une hausse de 1 $ en juillet, tandis qu'en 2026, il progresse de 28 $ (1,9 %), bien en dessous de l'inflation accumulée au cours du premier semestre.

La Banque centrale a fixé le plafond de la bande de change à 1 833,77 $, de sorte que le dollar interbancaire continue de se situer 23,7 % en dessous de la limite supérieure du schéma de flottement.

Dans le segment de détail, le dollar à la Banque Nación a augmenté de 5 $ et a terminé à 1 505 $ à la vente, tandis que la moyenne rapportée par la Banque centrale a clôturé à 1 502,35 $.

Pour sa part, le dollar bleu a atteint un nouveau maximum nominal de 1 555 $, dépassant le précédent record de 1 550 $ enregistré en octobre de l'année dernière. Cependant, jusqu'à présent cette année, l'avancée du marché informel reste limitée : elle accumule une hausse de 25 $ (1,6 %), également très en dessous de l'inflation.

L'écart entre le prix d'achat du système bancaire et le marché informel continue d'inciter à la vente de dollars en espèces dans les caves et agences informelles.

La séance a été marquée par l'amélioration de la note souveraine annoncée par Moody's, qui a relevé la note de l'Argentine de Caa1 à B3 et a modifié la perspective de stable à positive, s'alignant sur les récentes décisions de Fitch Ratings et S&P Global Ratings.

Pour Federico Filippini et Javier Casabal, analystes chez Adcap Grupo Financiero, la décision "approfondit le processus de normalisation du crédit" et pourrait favoriser l'entrée de nouveaux investisseurs institutionnels, dont les mandats exigent qu'au moins une agence de notation classe le souverain dans la catégorie B.

Néanmoins, ils estiment que le gouvernement continuera de privilégier des sources de financement à moindre coût, telles que les organismes multilatéraux, les opérations de REPO et les émissions en dollars sur le marché local, avant de revenir pleinement sur le marché international.

Dans le même sens, Emilio Botto, responsable de la stratégie et des investissements chez Mills Capital, a soutenu qu'une éventuelle émission internationale pourrait générer une nouvelle compression du risque pays, bien qu'il estime que l'exécutif continuera d'abord à développer la courbe de la dette locale par le biais de l'obligation AO29.

Parallèlement, le gouvernement a envoyé au Congrès le projet d'élargissement de la Loi sur l'Innocence Fiscale, visant à inciter l'entrée des soi-disant "dollars du matelas" dans le circuit formel par le biais d'un régime simplifié et de moindres contrôles.

Pendant ce temps, diverses sociétés de conseil s'accordent à dire que ces dernières semaines, une réduction de la demande de couverture de change et un nouvel intérêt pour les instruments en pesos ont commencé à se faire sentir.

Le ralentissement de l'inflation et les taux réels positifs continuent de stimuler les stratégies de carry trade, tendance qui s'est également reflétée dans la dernière adjudication du Trésor.

Lors de cette opération, le gouvernement a réussi à renouveler des échéances au-dessus de 100 % et a placé des Lecap avec un taux effectif annuel proche de 25,6 %, maintenant ainsi l'attrait relatif des investissements en monnaie locale.

Néanmoins, le contexte international reste un facteur d'attention pour les investisseurs. L'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran, les menaces sur le détroit d'Ormuz et la hausse des prix du pétrole continuent d'affecter la performance des actifs émergents et maintiennent une grande prudence sur les marchés financiers mondiaux.