Les rendements des obligations américaines atteignent un niveau record depuis 2002, deux stratèges passent à un avis haussier

Le 7 octobre, les rendements des obligations à long terme américaines ont grimpé à un niveau record depuis 2002, incitant deux stratèges, qui étaient auparavant baissiers sur les obligations souveraines, à adopter une perspective haussière. Anatole Kaletsky, cofondateur de Gavekal Research, est devenu optimiste cette semaine sur les obligations à 10 et 30 ans ; Jim Bianco, fondateur de Bianco Research, a également exprimé pour la première fois un avis positif sur les obligations à long terme la semaine dernière. Lundi, le rendement des obligations à 10 ans a clôturé à environ 5,31 %, tandis que celui des obligations à 30 ans a atteint 5,66 %, tous deux atteignant des niveaux de clôture les plus élevés depuis 2002. Bianco estime qu'après une vente continue, le rendement absolu des obligations à long terme est actuellement attractif. Le TLT, d'une taille d'environ 47 milliards de dollars, a chuté pendant 10 jours de négociation consécutifs, mais a tout de même enregistré un afflux net de fonds d'environ 5,3 milliards de dollars depuis le début de l'année. Kaletsky a conseillé d'éviter les obligations des gouvernements des principales économies développées depuis 2022, mais il pense maintenant que les taux d'intérêt américains pourraient redescendre à l'avenir ; Bianco, quant à lui, considère que si l'économie montre des signes de faiblesse ou si le marché boursier subit un ajustement important, les obligations à long terme ont une valeur de couverture. Cependant, des facteurs tels que le déficit budgétaire américain, l'offre d'obligations, la demande de financement des entreprises d'IA, les dépenses de guerre et la hausse des prix de l'énergie pourraient continuer à faire grimper les rendements à long terme.

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