Wall Street Morning Report : Pression des faucons avant les données non agricoles, les actions de stockage et de logiciels d'IA sous pression, le prix du cuivre frôle des sommets historiques

Chaque semaine, du lundi au vendredi matin, nous nous concentrons sur les macroéconomies, le marché boursier américain, l'IA, les métaux précieux et le pétrole, en utilisant des données pour analyser le marché et des tendances pour saisir les opportunités, produit par PANews.

Les trois principaux indices boursiers américains en baisse, le prix du cuivre frôle des sommets historiques, les données non agricoles deviennent le juge clé pour une hausse des taux en septembre

Jeudi, les trois principaux indices boursiers américains ont tous terminé en baisse, l'indice Dow Jones a chuté de 0,85 %, mettant fin à une série de cinq hausses ; le S&P 500 a baissé de 0,18 % ; le Nasdaq a reculé de 0,06 %. Le marché a pris des bénéfices avant les données non agricoles, combiné à une revalorisation de l'inflation due à la forte hausse des prix du pétrole, entraînant un faible volume d'échanges, avec une activité de trading de Goldman Sachs notée à seulement 4 sur 10, et un volume inférieur à la moyenne des cinq derniers jours de 12 %.

Hier, l'Iran a avancé un projet de règles de passage dans le détroit d'Ormuz, visant à interdire le passage des navires américains, israéliens et associés, avec des amendes pouvant atteindre 20 % de la valeur des marchandises pour les contrevenants. En conséquence, le pétrole Brent a augmenté de 5 % pour atteindre 82,9 dollars, tandis que le WTI a grimpé de 4 % pour atteindre 77 dollars. Bien que Trump ait déclaré que le détroit d'Ormuz était "en quelque sorte ouvert", il a également souligné que la marine américaine menait des opérations de blocus contre l'Iran, et que l'accord "ne peut pas encore être considéré comme officiellement conclu". L'équipe énergétique de Goldman Sachs a indiqué qu'avant la confirmation d'un nouvel accord entre les États-Unis et l'Iran ou une escalade significative de la situation, le prix du pétrole Brent pourrait rester dans une fourchette de 80 à 90 dollars le baril.

Le marché obligataire américain continue de subir des pressions, le rendement des obligations à 10 ans a augmenté d'environ 6,5 points de base, avec une forte hausse de 1,37 %, atteignant un pic de 4,70 % en cours de séance. L'émission d'obligations de 250 milliards de dollars de Google (avec environ 115 milliards de dollars de commandes, quatre fois plus que prévu) a encore aggravé la pression d'offre. Le dollar, soutenu par les rendements, a rebondi, le dollar index testant le seuil des 100.

Le prix de l'or a brièvement dépassé 4300 dollars avant de revenir à la parité, le Conseil mondial de l'or a indiqué que le prix de l'or était resté stable en juillet, et que l'avenir dépendrait des taux d'intérêt réels, du dollar, des attentes de croissance et des réponses des banques centrales, sans exclure un scénario de seconde vague d'inflation élevée similaire à la fin des années 1970, mais cela ne serait pas automatiquement favorable au prix de l'or. En raison de l'interdiction par la République démocratique du Congo d'exporter des concentrés de cuivre et de cobalt, le prix du cuivre sur le LME a augmenté de près de 2 %, atteignant 14369 dollars/tonne, un sommet depuis janvier de cette année, frôlant les pics historiques. La logique de la hausse des prix du cuivre a évolué d'une reprise de la croissance traditionnelle vers une tarification composite influencée par des contraintes d'approvisionnement, la consommation d'énergie des centres de données d'IA, la mise à niveau des réseaux électriques et l'incertitude des politiques commerciales.

De plus, Trump a signé un décret exécutif imposant un prix minimum et des droits de douane de 15 % sur l'importation de polysilicium, de wafers et de composants solaires, qui entreront en vigueur le 4 décembre 2026 ; il a également annoncé l'interdiction d'exporter des déchets de tungstène et de batteries à partir du 27 août. Les analystes du marché estiment que les droits de douane, l'énergie et les politiques sur les minéraux critiques tissent un nouveau cadre d'inflation, et que les chaînes d'approvisionnement en lithium, semi-conducteurs et industrie militaire font face à une réévaluation des risques d'approvisionnement régionaux.

Actuellement, les prévisions de Wall Street concernant les données non agricoles sont très divergentes, avec une fourchette de prévision allant de 18 000 à 83 000 nouveaux emplois, un écart par rapport aux attentes pouvant provoquer des fluctuations violentes sur les marchés financiers. Parallèlement, les voix faucons au sein de la Réserve fédérale se font plus fortes, le président de la Réserve fédérale de St. Louis, Musalem, a déclaré que la probabilité que l'inflation reste supérieure à l'objectif à l'avenir augmente, et il est en faveur d'une hausse des taux. De plus, le Financial Times a rapporté que si les données d'inflation sont chaudes dans les prochaines semaines, le président de la Réserve fédérale, Waller, est également prêt à pousser pour une hausse des taux en septembre. Des institutions comme BMO, TD Securities, Bloomberg et UBS estiment que si les données non agricoles de ce soir sont solides, combinées à l'inflation importée due à la hausse des prix du pétrole, la Réserve fédérale pourrait maintenir une position faucon en septembre.

Les logiciels d'application d'IA et le stockage en chute, l'espace et l'énergie se démarquent à contre-courant

La nuit dernière, les logiciels d'application d'IA et les puces de stockage ont fortement reculé en raison de résultats ou de prévisions inférieurs aux attentes, tandis que les actions liées à l'espace et à certaines actions énergétiques ont connu une hausse en raison d'événements. L'indice des sept géants de la technologie a légèrement augmenté de 0,23 %, mais la profondeur du marché est faible, les fonds spéculatifs achetant des actions technologiques, tandis que les fonds à long terme réduisent leurs positions dans les technologies de l'information et la santé. Alors que la saison des résultats touche à sa fin, les investisseurs commencent à réévaluer la durabilité des "hauts investissements, hautes évaluations".

Il convient de noter qu'environ 84,8 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats ont dépassé les attentes du marché, bien au-dessus de la moyenne historique de 68 %, mais la réaction des prix des actions a été nettement plus froide, ce qui signifie que le marché commence à se concentrer davantage sur les prévisions de bénéfices futurs plutôt que sur les performances déjà réalisées. Les analystes estiment que la tolérance du marché envers les entreprises liées à l'IA a clairement diminué, l'expansion de la puissance de calcul étant sévèrement contrainte par la mémoire, l'énergie et les dépenses en capital.

Hier, le plan d'émission d'obligations de 250 milliards de dollars d'Alphabet a choqué le marché. Ce festin de capital, avec une souscription atteignant 1150 milliards de dollars, a non seulement drainé la liquidité du marché, mais a également provoqué une forte hausse des rendements des obligations à long terme. Les investisseurs commencent à s'inquiéter que le gouffre des infrastructures d'IA entraîne les flux de trésorerie disponibles de ces géants de la technologie dans des valeurs négatives.

Actions spécifiques et fluctuations des prix :

• SpaceX a augmenté de 6,14 % : 911,5 millions d'actions, une libération massive d'une valeur de 100 milliards de dollars n'a pas provoqué de panique, mais a plutôt entraîné une hausse des prix. Le marché avait déjà éliminé les vendeurs marginaux lors de la chute de mercredi, et l'achat frénétique des petits investisseurs a compensé la prudence des institutions. Musk a annoncé un investissement initial de 16,8 milliards de dollars avec Tesla pour construire l'usine de super puces Terafab, visant une production annuelle de 1 térawatt de puissance de calcul, allumant complètement l'imagination autour des infrastructures d'IA spatiales.

• La plupart des actions liées à l'espace ont suivi la tendance : Redwire a augmenté de plus de 10 %, Kratos Defense & Security Solutions a augmenté de près de 4 %, Rocket Lab a augmenté de plus de 1 %, Boeing a chuté de plus de 3 %, AST SpaceMobile a baissé de plus de 1 %.

• Western Digital a chuté de 13,03 % / SanDisk a chuté de 6,81 % : bien que les deux entreprises aient publié des résultats Q4 supérieurs aux attentes, les prévisions de revenus pour le trimestre en cours étaient inférieures aux attentes et les marges bénéficiaires ont montré des signes de plafonnement, entraînant une vente massive. Citigroup et Jefferies ont rapidement abaissé l'objectif de prix de SanDisk, et Goldman Sachs a déclaré que les attentes de marché trop élevées avaient déjà épuisé les bonnes nouvelles.

• Les actions de stockage ont été durement touchées : SK Hynix a chuté de près de 5 %, Micron Technology a chuté de plus de 1 %, Roundhill Memory ETF (DRAM) a chuté de plus de 4,5 %, tandis que SMI a augmenté de près de 9 %.

• Applovin a chuté de 19,66 % / Datadog a chuté de plus de 19 % : Applovin a connu des revenus du deuxième trimestre et des prévisions du troisième trimestre décevants, le PDG a admis que les performances de son modèle d'IA central n'avaient pas progressé comme prévu, entraînant un resserrement des budgets des annonceurs ; Datadog a également subi une pression en raison d'une prévision de croissance des revenus du T3 en ralentissement.

• Les actions de logiciels d'application d'IA se sont effondrées : HubSpot a chuté de plus de 19 %, Salesforce a chuté de plus de 3 %, Cloudflare a chuté de près de 3 % (rebond de nuit), Unity Software a connu une forte hausse de plus de 15 % grâce à des résultats supérieurs aux attentes.

• Google a chuté de 1,29 % : Alphabet a lancé une émission d'obligations de 250 milliards de dollars pour soutenir des dépenses en capital d'IA atteignant 2050 milliards de dollars, avec un engouement pour la souscription dépassant Amazon et SpaceX. Cependant, l'énorme taille de l'émission d'obligations a exacerbé l'inquiétude du marché concernant ses flux de trésorerie disponibles devenant négatifs, entraînant une baisse de son prix.

• Les actions de communication optique ont bénéficié d'une demande d'infrastructure : AXT Inc a augmenté de plus de 9 %, Astera Labs a augmenté de plus de 4 %, Credo a augmenté de plus de 2 %, Lumentum a augmenté de plus de 1 %.

• Tesla a chuté de 0,63 % : Musk a révélé que la puissance de calcul massive de Terafab serait répartie à un ratio de 1:3 entre les projets de robots humanoïdes Optimus et d'IA spatiale.

• Oracle a chuté de 0,64 % / Nebius a chuté de 13,29 % : Michael Burry a révélé qu'il avait vendu à découvert Oracle à 144,63 dollars et Nebius à 211,77 dollars, pariant que la dépréciation de ses GPU était trop lente, entraînant des bénéfices excessifs.

• Airbnb a augmenté de plus de 8 % en nuit : le bénéfice net du deuxième trimestre a augmenté de 27 %, les réservations ont atteint un niveau record, et l'entreprise a considérablement relevé ses prévisions de résultats pour l'année, montrant une résilience incroyable de la demande de voyage en Europe et aux États-Unis.

• Autres géants : Microsoft (+2,54 %) a atteint un nouveau sommet cette année, l'entreprise a ouvert son plus grand centre de données en Inde, renforçant ainsi son avantage dans le cloud computing ; Meta Platforms (+0,19 %) a été condamné par un juge du Nouveau-Mexique à verser 567 millions de dollars à un fonds d'aide à la santé mentale des jeunes, mais son action a tout de même bien résisté. NVIDIA (-0,10 %) envisagerait de réduire la configuration de la mémoire vidéo de son prochain chip Rubin Ultra en raison d'une pénurie de mémoire à large bande HBM, ce qui pourrait obliger les clients à acheter plus de puces pour faire fonctionner de grands modèles.

À surveiller :

• 7 août à 20h30 : Rapport sur l'emploi non agricole de juillet aux États-Unis : Wall Street a des prévisions d'emplois nouveaux variant de 18 000 à 83 000. Si les données sont solides, cela confirmerait directement les attentes d'une hausse des taux par la Réserve fédérale en septembre, faisant monter le dollar et les rendements des obligations ; si les données sont extrêmement faibles, dans le contexte actuel de prix élevés du pétrole, cela pourrait déclencher une panique de "stagflation", et quel que soit le résultat, cela provoquerait des fluctuations violentes sur les marchés boursiers, obligataires et des changes.

• 8 août à 4h30 : La CFTC publiera le rapport sur les positions en or jusqu'au 5 août, pour savoir si la forte hausse d'un jour mercredi était due à un désengagement passif des fonds CTA ou à une forte intervention des institutions. Si les fonds actifs sont absents, l'or pourrait connaître un vide d'acheteurs mortel au-dessus de 4200 dollars.

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