Pourquoi les entreprises de cryptomonnaie échouent-elles à se transformer malgré le changement de nom et de secteur ?

Plusieurs entreprises de cryptomonnaie se tournent vers l'IA, mais rencontrent des difficultés, tandis que les entreprises de minage de Bitcoin tirent parti de leur avantage énergétique.

Rédaction : Nicky, Foresight News

Le 27 juillet, selon Bloomberg, alors que les prix des cryptomonnaies continuent de baisser, le marché des actions des entreprises de cryptomonnaie, autrefois très prisées, est en déclin. Au moins une douzaine d'entreprises de gestion d'actifs numériques se sont tournées vers des activités liées à l'intelligence artificielle ces derniers mois, mais leurs performances boursières sont généralement médiocres. En revanche, les entreprises de minage de Bitcoin qui se sont orientées vers l'infrastructure de calcul IA ont été reconnues par les investisseurs grâce à leurs ressources en terres et en énergie, montrant une nette divergence entre les deux voies de transformation.

Selon Bloomberg, la baisse médiane des actions des entreprises de cryptomonnaie aux États-Unis et au Canada a atteint 43 % cette année. Le Bitcoin a chuté de 49 % par rapport à son pic d'octobre dernier, avec une baisse de 27 % depuis le début de l'année ; l'Ethereum a enregistré une baisse de 38 % cette année, soit une chute de 62 % par rapport à son sommet historique d'août 2025.

Le modèle de cryptomonnaie a été créé par Michael Saylor, fondateur de Strategy, en 2020. Le prix de l'action de cette entreprise a augmenté de plus de 3000 % depuis fin 2019 jusqu'à son sommet historique en novembre 2024, mais a depuis chuté de 81 %, l'entreprise continuant de vendre ses avoirs en Bitcoin. Avec le refroidissement général du marché des cryptomonnaies, plusieurs entreprises de gestion d'actifs ont commencé à se tourner vers l'IA, espérant redéfinir leur logique d'évaluation par une transformation de leurs activités.

Cependant, en ce qui concerne les résultats de cette transformation, les tentatives de plusieurs entreprises n'ont pas encore été reconnues par le marché.

K Wave Media a vu son action chuter de 71 % depuis qu'elle a annoncé sa transformation vers les centres de données en mai de cette année, se négociant actuellement à 0,117 USD, avec une capitalisation boursière d'environ 9,18 millions USD. L'entreprise, qui se concentrait auparavant sur le contenu de divertissement coréen, avait prévu de se tourner vers une stratégie de coffre-fort Bitcoin vers 2025, levant des fonds pour acheter et détenir des Bitcoins, et tente maintenant d'entrer dans le domaine de l'infrastructure IA par le biais d'acquisitions et d'investissements. Les ajustements fréquents entre secteurs ont suscité des doutes sur sa capacité d'exécution sur le marché.

La société biopharmaceutique Lixte Biotechnology a vu son action chuter de 33 % depuis qu'elle a accepté de fusionner avec une entreprise de batteries en juin, et a maintenant changé de nom pour devenir NOMAD Power Solutions, avec un nouveau code boursier NMAD. Actuellement, son action est à 4,43 USD, avec une capitalisation boursière d'environ 84 millions USD. L'entreprise, qui se concentrait sur le développement de médicaments contre le cancer, avait diversifié ses actifs en Bitcoin et Ethereum pour des millions de dollars vers 2025, et tente maintenant d'entrer sur le marché de l'électricité des centres de données IA en acquérant une entreprise de systèmes de stockage d'énergie par batterie. Le passage de la biotechnologie aux équipements énergétiques a rendu l'attitude des investisseurs prudente.

AlphaTON Capital a vu son action chuter de 33 % depuis qu'elle a changé de nom en avril pour devenir Alpha Compute. L'entreprise, anciennement Portage Biotech, a changé sa stratégie vers un coffre-fort d'actifs numériques de l'écosystème TON en 2025, et déploie maintenant des clusters GPU pour fournir des services cloud IA. Les changements fréquents de positionnement ont accru les inquiétudes du marché concernant la stabilité de sa stratégie.

Les difficultés de transformation de ces entreprises ne sont pas une coïncidence. En réalité, leur stratégie de transformation vers l'IA est principalement une tentative de « surfer sur la tendance » pour sauver leurs actions. Elles se tournent souvent vers des activités financières ou stratégiques, manquant généralement des actifs physiques et de l'accumulation sectorielle nécessaires pour exploiter l'infrastructure IA. Les centres de données sont typiquement des industries à forte intensité d'actifs, nécessitant d'importants investissements en capital, des équipes opérationnelles spécialisées et des relations clients à long terme. Pour les entreprises qui annoncent simplement des acquisitions ou un changement de nom pour déclarer une transformation, les investisseurs choisissent souvent d'attendre plutôt que de suivre.

En revanche, les performances des entreprises de minage de Bitcoin qui se sont tournées vers l'infrastructure de calcul IA sont plus prometteuses.

CoreWeave a actuellement une capitalisation boursière d'environ 40 milliards USD, avec une augmentation de 80 % de son action depuis son introduction en bourse en mars 2025, se négociant actuellement à 67,3 USD. L'entreprise a été fondée en 2017 en tant que mineur d'Ethereum, a changé en 2019 pour des services de cloud computing accélérés par GPU, et est maintenant devenue un fournisseur majeur de cloud IA, exploitant 49 centres de données en Amérique du Nord et en Europe, avec une puissance active de plus de 1 GW et une capacité électrique signée de 3,5 GW, servant des clients tels qu'OpenAI et Microsoft.

Hut 8 a vu son action passer de 11,87 USD en avril 2025 à 140,8 USD en juin 2026, se négociant actuellement à 101,14 USD, avec une capitalisation boursière d'environ 11,3 milliards USD. L'entreprise se positionne comme une plateforme d'infrastructure énergétique, intégrant l'électricité, les infrastructures numériques et les ressources de calcul. Son projet Beacon Point au Texas dispose d'une capacité de 1 GW et a signé des accords d'interconnexion, tandis que son portefeuille de centres de données IA a signé une capacité IT d'environ 949 MW, correspondant à une capacité de services publics d'environ 1 330 MW.

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Le prix de l'action d'Iren est passé de 6,178 USD en avril 2025 à 76,87 USD en novembre de la même année, se négociant actuellement à 33,93 USD, avec une capitalisation boursière d'environ 12,1 milliards USD. L'entreprise possède environ 5 GW de capacité électrique sécurisée, répartie sur 6 sites en Amérique du Nord, couvrant une superficie totale d'environ 4 900 acres, entièrement alimentée par des énergies renouvelables. Le prix de l'action de TeraWulf est passé de 2,71 USD en avril 2025 à 29,84 USD en juin 2026, avec une augmentation maximale de plus de 1000 %, se négociant actuellement à 17,09 USD, avec une capitalisation boursière d'environ 8,5 milliards USD. L'entreprise contrôle environ 2,3 GW de capacité électrique, et son installation Nautilus est alimentée par l'énergie nucléaire, tirant directement de la centrale nucléaire de Susquehanna en Pennsylvanie, avec un coût historique de contrat d'environ 2 cents par kWh, l'un des niveaux les plus bas de l'industrie.

Le 28 juillet, selon TheStreet, Frank Holmes, président exécutif de HIVE Digital Technologies, a révélé lors de l'émission TheStreet Roundtable que l'activité de puissance de l'entreprise s'accélère pour passer du minage de Bitcoin à la location de puissance GPU, avec des revenus horaires des machines minières passant de 0,14 USD à 2 USD pour l'activité GPU.

La transformation réussie des entreprises de minage repose sur le fait qu'elles ont déjà sécurisé à l'avance les ressources les plus rares des centres de données IA - l'électricité et les terres. L'entraînement et l'inférence IA nécessitent une demande électrique très élevée, et l'accès au réseau électrique, l'approbation de nouvelles capacités électriques et les permis de terrain sont des ressources très rares. La construction de nouveaux centres de données à partir de zéro prend souvent des années et fait face à de multiples obstacles. Les entreprises de minage de Bitcoin ont précédemment obtenu des accords d'interconnexion de services publics, des accords d'achat d'électricité et des quotas d'énergie pour leur minage à forte consommation d'énergie, tout en possédant de vastes terres adaptées aux centres de données et des infrastructures de soutien. Ces actifs physiques forment une barrière difficile à reproduire rapidement.

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