Un ex dirigente di Goldman Sachs ha creato una piattaforma di trading CeDeFi conforme

Nel corso degli anni, i grandi eventi spartiacque nel settore delle criptovalute hanno quasi sempre avuto al centro gli exchange.

Binance ha pagato una multa di 4,3 mld $, stabilendo il record della multa più alta nella storia dell’imprenditoria cinese; Bybit è stata vittima di un attacco hacker da 1,5 mld $, stabilendo un nuovo record per il più grande attacco hacker singolo al mondo; Bitget si è lanciata nel mercato universitario, reclutando ambasciatori nei campus dei principali atenei; OKX si è concentrata sul mercato di base, lanciando PI Coin per far riscoprire ai veri hodler della «vecchia guardia» le dinamiche degli exchange.

Gli exchange sono al tempo stesso la porta d’accesso al settore e il suo specchio. In passato, la scritta più evidente su questo specchio era «Mass Adoption», simbolo di crescita. Oggi, tuttavia, la priorità della crescita sembra lasciare il posto alla «conformità».

L’era di «prima la crescita, poi la conformità» è finita

I primi exchange erano più simili ai 108 eroi del Monte Liang, eroi di base che adottavano una strategia «prima la crescita, poi la conformità» per espandersi rapidamente. Tuttavia, dopo la «multa da capogiro» di 4,3 mld $ inflitta a Binance, tutti hanno compreso il costo elevato di questo approccio. Binance è stata costretta a chiudere la sua sede di Singapore, Bybit ha lasciato la Francia per Dubai e OKX si è ritirata dai mercati indiano e nigeriano per questioni di conformità. Il settore degli exchange è in subbuglio e per i nuovi exchange è difficile replicare la «ricetta» di Binance.

A posteriori, la strategia «prima la conformità, poi la crescita» incarnata da Coinbase sembra essere quella giusta. Sebbene i costi di conformità siano elevati, con spese legali che raggiungono milioni e vincoli quali un numero limitato di quotazioni e l’assenza di trading di derivati che comportano volumi di trading e profitti inferiori.

Ma, come si suol dire, chi va piano va sano e va lontano. Oggi Coinbase ha un rapporto P/E pari a 22, una capitalizzazione di mercato totale di circa 52 mld $ e ha attirato l’invidia dei mercati dei capitali grazie alla sua «conformità». L’acquisizione o l’investimento negli exchange di criptovalute è il piano attualmente perseguito dalle istituzioni di Wall Street.

E gli exchange conformi sono i bersagli di acquisizione più adatti.

Non solo gli exchange redditizi come Coinbase: anche exchange in difficoltà come Bakkt, il cui prezzo azionario è schizzato del 162% dopo le notizie di trattative con TMTG, la società dietro Truth Social di Trump, grazie unicamente al possesso di una licenza normativa. Binance, ad esempio, che ha pagato una multa di 4,3 mld $ e sta appena entrando nell’ambito della «conformità», è anch’essa un obiettivo interessante; di recente ha annunciato un investimento di 2 mld $ da parte di MGX, entità di primo piano fondata dal governo di Abu Dhabi.

Entrare nella cerchia ristretta apre le porte al potere, alle risorse e al mercato. Soprattutto durante il mandato quadriennale di Trump, caratterizzato da «favoritismi», riuscire a entrare nella cerchia ristretta rendeva tutto il resto più semplice.

La conformità piace a tutti; chi non la rispetta viene messo da parte.

GRVT: una piattaforma di trading ibrida che punta su conformità e innovazione

Se Coinbase rappresenta un caso di successo di «prima la conformità, poi la crescita», GRVT potrebbe essere il prossimo nome a cui prestare attenzione.

Alla fine del 2024, GRVT aveva ottenuto dalla Bermuda Monetary Authority (BMA) una licenza di Classe modificata (M) per le imprese di asset digitali, che le consente di operare come DEX regolamentato. Il processo per ottenere la licenza è durato 15 mesi, in linea con il lancio della mainnet di prova il 04/12, destinato agli utenti istituzionali.

Dopo aver ottenuto la licenza preliminare di Classe M ai sensi del Bermuda Digital Asset Business Act (DABA), GRVT prevede di richiedere una licenza di Classe completa (F) entro la metà del 2025, per ampliare ulteriormente il proprio ambito operativo. Ciò significa che GRVT può operare in conformità non solo nell’ambito degli exchange centralizzati (CEX), ma anche in quello dei DEX, dando vita a una vera piattaforma di trading «CeDeFi» (finanza centralizzata + decentralizzata).

Vale la pena notare che GRVT non è l’unica azienda ad aver scelto il quadro normativo delle Bermuda. Anche Kraken, il settimo CEX al mondo per dimensioni, ha scelto le Bermuda come punto di partenza normativo per la propria piattaforma di trading di derivati. Alla base di questa scelta c’è il maturo sistema di conformità delle Bermuda, impegnato dal 2017 a fornire un quadro normativo chiaro alle imprese di asset digitali.

Inoltre, GRVT sta cercando attivamente di ottenere diverse licenze di conformità a livello globale, tra cui VARA (Dubai), ADGM (Abu Dhabi) e MiCA (UE), consolidando ulteriormente il proprio vantaggio normativo e procedendo verso il mercato nordamericano.

Prima del lancio della mainnet alla fine dello scorso dicembre, GRVT aveva già ottenuto impegni strategici da 17 tra i principali market maker del mercato delle criptovalute (fornitori di liquidità), con accordi per generare un volume trading mensile di 42 mld $ a sostegno dello sviluppo della liquidità della piattaforma. Si tratta di fornitori di liquidità tutti ben noti nel settore, tra cui Galaxy Trading Asia, Ampersand, Amber Group, IMC, Flow Traders, Pulsar, QCP, Selini e altri operatori.

Attualmente, GRVT conta oltre 50 partner e clienti istituzionali, nonché quasi 30.000 utenti retail che hanno completato la verifica dell’identità KYC.

Per favorire e promuovere ulteriormente l’adozione da parte degli operatori istituzionali, GRVT si è integrata con CoinRoutes, uno dei più grandi sistemi al mondo di gestione dell’esecuzione degli ordini di criptovalute (OEMS). Gli operatori istituzionali possono ora accedere direttamente a GRVT dall’interfaccia di CoinRoutes e utilizzare una serie di funzionalità di trading avanzate, tra cui: esecuzione ottimizzata degli ordini su più pool di liquidità, dashboard dei dati di mercato, analisi dei costi di transazione (TCA), supporto per strategie di trading complesse su asset e coppie di trading e altro ancora.

Gestire CeDeFi on-chain e off-chain

Ripercorriamo brevemente la storia delle piattaforme di trading. Nel 2020, sullo sfondo delle massicce iniezioni di liquidità della Fed e grazie al liquidity mining e al modello Automated Market Maker (AMM), un gruppo di DEX guidati da Uniswap ha registrato una rapida crescita. Entro il 10/2020, Uniswap era diventato il quarto exchange di criptovalute al mondo, superato solo dai tre grandi dell’HBO (Huobi, Binance, OKEx), sfidando gradualmente il potere di determinazione dei prezzi dei CEX.

All’epoca, tutti si chiedevano se i DEX avrebbero davvero sostituito i CEX.

Oggi la risposta è piuttosto chiara: i DEX non sono qui per sostituire i CEX, ma per affiancarli, in particolare conquistando il mercato long tail, difficile da raggiungere.

GRVT non è l’unica azienda ad aver intuito il potenziale della combinazione di CeFi e DeFi. Negli ultimi anni il concetto di CeDeFi si è gradualmente affermato e sempre più aziende hanno adottato questo modello. Ad esempio, nel 11/2024 SafePal ha annunciato l’adozione dei principi CeDeFi nella sua Telegram Mini App, offrendo servizi conformi di trading di criptovalute e supportando carte Visa digitali. Un altro esempio è il wallet WEB3 sviluppato da OKX.

Torniamo però al tema iniziale di questo articolo: la conformità. Sebbene la SEC abbia ritirato la causa contro Uniswap da quando l’amministrazione Trump è entrata in carica, ciò non significa che il settore dei DEX possa fare ciò che vuole. La conformità resta il tema centrale.

Il mercato ha bisogno di una piattaforma di trading che offra il vantaggio di liquidità dei CEX, abbia la trasparenza dei DEX e mantenga al tempo stesso la conformità. È questa l’idea alla base dell’ingresso di GRVT nel settore.

Tuttavia, coordinare CEX e DEX non è semplice. Cosa dovrebbe andare on-chain? E cosa dovrebbe restare off-chain?

Vediamo la risposta di GRVT a questa domanda e come gestisce i flussi di fondi on-chain e off-chain: inizialmente, le operazioni quotidiane degli utenti vengono svolte off-chain per ridurre la latenza e i costi delle transazioni. Le operazioni che coinvolgono i fondi vengono infine portate on-chain.

In particolare, gli ordini vengono abbinati off-chain prima di essere portati on-chain per il regolamento finale; le procedure di regolamento vengono avviate prima off-chain e poi convalidate on-chain; la creazione degli account di trading, il collegamento dei wallet e altre operazioni vengono completati prima off-chain e poi convalidati on-chain; i trasferimenti di fondi interni ed esterni vengono elaborati prima off-chain e infine regolati on-chain.

Tutte le operazioni che riguardano la sicurezza dei fondi vengono infine portate sulla blockchain di GRVT e verificate tramite le prove a conoscenza zero (ZKP) di Ethereum.

Tra le operazioni on-chain specifiche rientrano: il regolamento finale delle transazioni on-chain al termine dell’abbinamento degli ordini; la verifica on-chain delle convalide di gestione del rischio, come la liquidazione per rischio; la conferma on-chain delle operazioni di gestione degli account, come il collegamento dei wallet; e la convalida e il regolamento finale on-chain dei trasferimenti e della gestione dei fondi.

Per raggiungere questo obiettivo è essenziale un team affidabile con esperienza normativa, competenze tecniche e un background nel trading.

Il team di GRVT: un profilo internazionale e competenze di alto livello

GRVT ha un team altamente internazionale e professionale, che oggi conta oltre 50 persone provenienti dalla finanza tradizionale (TradFi), dalla finanza crypto e dalle principali aziende tecnologiche globali, tra cui Goldman Sachs, JPMorgan, Nomura, DBS Bank, Facebook, Cronos, OKX, Bybit e altri marchi di punta del mondo WEB2 e WEB3.

Da sinistra a destra: Matthew Quek (COO), Hong Yea (CEO), Aaron Ong (CTO)

Il cofondatore e CEO Hong Yea, che ha lavorato per un decennio come trader presso Credit Suisse e Goldman Sachs ed è stato promosso a executive director di Goldman Sachs, ha fondato GRVT alla vigilia del crollo del mercato delle criptovalute nel 05/2022.

Il background multiculturale e la prospettiva globale di Hong Yea gli consentono di colmare senza difficoltà il divario tra la finanza tradizionale e il mercato crypto, elaborando per GRVT una strategia di sviluppo in linea con le tendenze globali in materia di conformità.

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Il cofondatore e COO Matthew Quek, prima di entrare in GRVT, ha lavorato presso DBS Bank e la Government Technology Agency di Singapore (GovTech Singapore). Ha guidato il team blockchain e pagamenti di DBS Bank e diretto l’attuazione del progetto nazionale di identità digitale. La sua esperienza professionale gli consente di fare da ponte tra il sistema finanziario tradizionale e le transazioni di asset digitali, garantendo che GRVT realizzi innovazioni aziendali nel rispetto di un quadro normativo.

Il cofondatore e CTO Aaron Ong è un esperto di prodotto e ingegneria del software, con un mix di pensiero strategico e leadership tecnica, e una solida formazione in matematica e informatica presso Yale-NUS College. Ha ricoperto ruoli chiave in aziende leader del settore come Facebook, Sea e Cronos Labs. Durante il suo incarico in Facebook, Aaron ha guidato progetti fondamentali per l’infrastruttura dei dati, migliorando in modo significativo la tutela della privacy e l’efficienza operativa. Ha inoltre diretto più di 30 ingegneri in Cronos Labs, parte di Cryptocom, concentrandosi sui settori DeFi e NFT.

In GRVT, Aaron è responsabile dell’architettura tecnica e dell’innovazione e guida i team di ingegneria e DevSecOps nello sviluppo del modello ibrido di trading di derivati di GRVT. Il modello di trading da lui progettato combina l’abbinamento degli ordini off-chain con meccanismi di regolamento on-chain, in grado di elaborare 600.000 transazioni al secondo (TPS), offrendo a GRVT un ambiente di trading efficiente, trasparente e conforme.

Per quanto riguarda la raccolta fondi, GRVT ha raccolto finora un totale di 14,3 mln $. L’ultimo round strategico ha raccolto 5 mln $, con un investimento esclusivo di Further Ventures, fondo del fondo sovrano di Abu Dhabi; tutti i finanziamenti sono stati investimenti azionari. Tra gli investitori precedenti figurano società di venture capital di primo piano come ABCDE e Delphi Ventures.

20% di allocazione dell’airdrop

Vale la pena notare che GRVT ha annunciato di recente la percentuale di allocazione dell’airdrop: l’importo totale dell’airdrop rappresenta 20% dell’offerta totale di token GRVT.

Questo 20% dei token sarà suddiviso in tre pool di ricompense distinti: 5% per le ricompense dell’ecosistema; 11,5% per le ricompense dei trader; 3,5% per le ricompense dei fornitori di liquidità.

Di questo importo, 75% delle ricompense dell’airdrop si basa direttamente sui punti accumulati dagli utenti sulla piattaforma, mentre 25% andrà al pool di ricompense della community, che assegnerà premi agli utenti in base al livello e al numero di badge, riconoscendo i contributi piccoli ma continuativi nel lungo periodo.

I 9 livelli di badge attuali diventeranno 12 per ottimizzare il meccanismo di incentivazione. Anche i trader che non utilizzano API riceveranno il doppio dei punti di trading, consentendo ai trader retail di ottenere ricompense maggiori e di guadagnarne di più.

Riepilogo

Nell’attuale panorama sempre più competitivo delle piattaforme di trading di criptovalute, la conformità è la nuova strada da seguire e un tema impossibile da evitare. Gli exchange che raggiungono la conformità non solo possono sopravvivere più a lungo, ma diventano anche obiettivi per gli investimenti di capitale.

In futuro esisteranno solo due tipi di piattaforme di trading: quelle in possesso di licenze, ovvero le piattaforme conformi, e tutte le altre, che non potranno entrare in gioco.

Questa è la strategia di GRVT: facendo della conformità il pilastro fondamentale e tenendo conto al tempo stesso dei settori CeFi e DeFi, punta a creare la forma futura di una piattaforma di trading basata sul modello CeDeFi, cercando di conquistare un posto nel nuovo ciclo di competizione tra piattaforme di trading.

Per conoscere il risultato finale, dovremo attendere ulteriori progressi del prodotto GRVT e la quotazione di altre coppie di trading.