ワールドカップ後、HIP-4は「選挙日」を待つ

By: rootdata|2026/08/04 09:00:02

プラットフォームの取引量のほぼ半分を支えていた後、急激に90％減少したHyperliquidは、中間選挙によって市場が再び活気を取り戻せるかどうかを予測しています。

執筆：デイビッド・クリストファー

翻訳：サーシャ、フォーサイトニュース

Hyperliquid HIP-4の予測市場は、これまでで最大の成功を収めており、ワールドカップに関連する取引から生まれました。

私はこの状況を予測していませんでした。HIP-4が最初にリリースされたとき、私はHyperliquidが実際にはPolymarketやKalshiと直接競争するつもりではないという見解を示しました。このような結果予測市場は、むしろその取引システムの延長ツールのようなものであり、暗号通貨の日常的な二元契約を提供し、永続的な契約をヘッジし、オプションのリスクエクスポージャーを構築し、トレーダーがすべてのポジションをHyperliquidプラットフォーム内に統一して保持できるようにします。

しかし、その後の展開は予想外でした。HyperliquidはNBAファイナル、ワールドカップの単一イベント、そしてトーナメントのチャンピオンに関連する取引市場を次々に立ち上げました。これらの3つの市場（後の2つが取引量の大部分を占めています）は、HIP-4のこれまでの総取引量の約48％を占めています。

ワールドカップの取引熱がピークを過ぎた後、関連する未決済契約の規模は90％以上減少しました。しかし客観的に見れば、これはHIP-4が失敗したことを意味するわけではなく、単に現在取引熱のあるイベントの対象が不足しているだけです。

現段階ではシステムは依然として許可制のモードにあり、すべての取引市場は検証者によって手動で作成される必要があります。現在プラットフォームに残っている市場のほとんどは暗号通貨の価格動向に関連しており、取引量は惨憺たるもので、スポーツイベントによって引き起こされた取引量とは比較になりません。

Hyperliquidは現在、この制限を打破しようとしています。7月31日、許可なしでのHIP-4のデプロイ機能がテストネットで稼働し、第三者チームが自ら結果予測市場を作成し運営できる道を開き、同時に運用に必要な条件を明確にしました。

2026年5月から8月までのHIP-4の取引量の47.8％はスポーツイベント市場からのものであり、その中でワールドカップが大部分を占めており、プラットフォームが大型ホットイベントに依存して取引流量を得ていることを示しています。

許可なしでのHIP-4の運営メカニズム

注意が必要なのは、許可なしのデプロイが無制限に市場を自由に作成できることを意味するわけではありません。

メインネットの初期計画によれば、検証者が市場テンプレートを事前に承認し、再利用可能な標準フレームワークを定義し、市場作成のルールと決済方法を設定します。その後、デプロイ者は承認されたテンプレートを選択し、具体的な取引市場を作成し、取引のテーマ、選択可能な結果、期限、決済判定基準などの情報を記入します。

政治に関連する例を挙げると（なぜ政治市場を強調するかは後で説明します）：承認された二元イベントテンプレートを使用して、候補者の選挙勝敗に関連する市場を構築できます。しかし、Hyperliquidはテンプレートの適用範囲をまだ公開しておらず、1つのテンプレートが上院、下院、州知事選挙をカバーできるかどうか、または政党の支配権、議席数、複数の候補者の選挙などのシナリオに対して異なるテンプレートを構築する必要があるかどうかは確認できません。

確実なことは、デプロイ者は検証者がすでに承認したテンプレートを呼び出して市場を生成するだけで、各独立市場ごとに個別に承認を申請する必要はないということです。

HIP-3のメカニズムと同様に、デプロイ者は市場のルールを正確に定義し、決済を適切に完了する必要があります。重大な誤りが発生した場合、検証者はその担保資産を没収する権利を持ちます。

計画では、デプロイ者は50万HYPEを担保としてロックする必要があります（基準はHIP-3と同じ）; 自身が所有するすべての市場が決済されるまで、デプロイ者は担保資産を引き出すことができません。初期段階では、各デプロイ者は最大100の結果対象を作成する権限を持ち、マーケットの決済が完了した後はその権限を再利用できます。プラットフォームは今後、オークション方式で追加の権限を拡張する計画です。デプロイ者は最終的に、自身が作成した市場の取引手数料の50％を獲得できます。

ワールドカップの熱が過ぎた後、次の核心的な機会はどこにあるのか？

最も明白な目標は、アメリカの中間選挙です。

予測市場は最初、政治的なテーマによって一般の視野に入ってきました。KalshiとPolymarketはすでに国会の支配権、各選挙区の選挙、議席数などのさまざまな市場をカバーする選挙取引パネルを構築していますが、HIP-4は現在、関連する対象を一つも立ち上げていません。

これはKalshi予測市場のデータで、アメリカの中間選挙まで92日を残しており、市場は共和党が上院を支配する確率を54％と予測しています。現在、民主党は49議席、共和党は47議席を持っており、51議席を獲得すれば上院を支配できます。地図には各州の対応する政党の勝利確率が示されています。

第三者のデプロイ者がこの空白を埋めることができるかどうかは、許可なしのHIP-4がいつメインネットに立ち上がるかにかかっています。歴史を参考にすると、HIP-3は最初の許可なしのテストネットの最小バージョンからメインネットの立ち上げまでに164日かかりましたが、メインネットの初期規範を発表し、メインネットのバグ報奨金プログラムを開始してから正式に立ち上がるまでにはわずか18日でした。

HIP-4の現在の進捗はその中間に位置しています：メインネットの初期構造は公開され、テストネットはデプロイ機能が開放されていますが、メインネットレベルのバグ報奨金プログラムはまだ開始されておらず、全体の進捗は不確定な段階にあります。

このシステムが予定通りに立ち上がれば、デプロイ者は中間選挙に基づいて完全な選挙取引エリアを構築できるでしょう。これは、個別の選挙テーマ市場を散発的に立ち上げるのではなく、前提として検証者が選挙シーンをサポートする取引テンプレートを同時に承認する必要があります。

もし許可なしのデプロイが中間選挙のウィンドウを逃すことになれば、検証者は依然として手動でさまざまな中間選挙市場を立ち上げることができます。それでも、HIP-4は取引流量を得ることができますが、最初の大きな実戦機会を逃すことになります：外部の第三者デプロイ者がプラットフォームに対して時効性のある人気の取引市場を持続的に供給できることを市場に証明できないのです。

ワールドカップは、Hyperliquidのユーザーが重要な現実のイベントに参加することを望んでいることを証明しました。同時に、ワールドカップの終了後に取引量が急速に減少したことは、痛点を露呈しました：重要なイベントがないと、プラットフォームは活発さを維持するのが難しいのです。

この中間選挙の熱気は、HIP-4にとって絶好の機会です。プラットフォームはこれを利用して市場の熱を維持し、許可なしのデプロイを推進することができます。今後数週間、関連の進展を重点的に追跡することができます。

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