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    ビットコインは事後には曲線、事中には苦痛

    By: rootdata|2026/08/05 11:00:00
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    第11章 ビットコインは事後には曲線、事中には苦痛

    本章が解決すべき問題

    前の章では、ビットコインの機会について説明しました。

    それは株式ではありません。

    企業ではありません。

    債券でもありません。

    不動産でもありません。

    一般的な決済アプリでもありません。

    それは、世界的な通貨プレミアムを争うデジタル希少資産のようなものです。

    しかし、この章からは、本書の最も残酷な部分に入ります:

    たとえビットコインが機会であっても、普通の人が結果を得られるとは限りません。

    なぜなら、ビットコインの歴史的な曲線は、事後にしか明らかにならないからです。

    リアルタイムでは、それは平滑に上昇する富の線ではなく、暴落、規制、破綻、ノイズ、誘惑、キャッシュフローの圧力によって人を試す道なのです。

    2024年以降、これはさらに明らかになります。

    現物ビットコインETFが承認されました。

    ビットコインは初めて100,000ドルを突破しました。

    ブラックロックのIBITは数百億ドル規模に達しました。

    ビットコインは2025年に125,000ドルを超えました。

    その後、2026年初頭に約60,000ドル近くまで一時的に下落しました。(Reuters)

    これがビットコインの最も真実な姿です:

    それは常に自分が空気ではないことを証明し続け、持ち主に自分が間違っているのではないかと疑わせます。

    1. 2024年:ビットコインがウォール街に進出するが、優しくはならない

    タイトルだけを見ると、2024年はビットコインの成人式のようです。

    2024年1月10日、アメリカのSECは11の現物ビットコインETPの上場を承認し、発行者にはブラックロック、フィデリティ、バンエックなどが含まれています;Reutersのその後のタイムラインでは、2024年2月に、上位10のETFの上場初月の純流入が40億ドルに達し、2024年11月には年初からその時点までのETFの純流入が258億ドルに達したことが記録されています。(Reuters)

    これはもちろん大事件です。

    それは、ビットコインがもはや暗号取引所、コールドウォレット、オタクフォーラム、オンチェーンアドレスの資産ではなく、伝統的な金融が購入、保管、取引、開示し、規制の枠組みに組み込まれる製品に翻訳されたことを意味します。

    しかし、ETFが承認されたからといって、ビットコインがインデックスファンドに変わるわけではありません。

    2024年4月19日、ビットコインは4回目の半減を完了しました。Reutersは、ビットコインの半減が発生した後、価格は基本的に安定し、約63,747ドルであったと報じています;しかし、ビットコインは2024年3月に73,803.25ドルの歴史的高値に達しており、半減はすぐに新高値を更新することはなく、再び63,800ドル近くに戻りました。(Reuters)

    ご覧の通り、これが事中の体験です。

    同じ年に、ビットコインはETFの期待と資金流入によって上昇し、73,803.25ドルの新高値を記録しました;その後、半減という多くの人にとって重要な好材料が発生した時、価格は一気に急騰するのではなく、63,000ドル台で変動しました。(Reuters)

    普通の持ち主にとって、これは非常に苦痛です。

    なぜなら、市場は教科書のリズムであなたを報いるわけではないからです。

    ETFが承認されても、すぐに暴騰するわけではありません。

    半減が発生しても、すぐに飛躍するわけではありません。

    好材料が実現しても、逆に下落する可能性があります。

    長期的な論理は変わらないが、短期的な価格はあなたを疑わせるでしょう。

    これがビットコインの第一の教訓です:

    機関化は優しさを意味しません。

    1. 2024年12月:初めて100,000ドルを突破、事後はマイルストーン、事中は熱狂

    2024年12月5日、ビットコインは初めて100,000ドルを突破しました。Reutersは、ビットコインがその日に100,000ドルに達したことを報じ、多くの懐疑者もデジタル資産の「成人式」と見なしました;当時の背景には、トランプの勝利後、市場がアメリカにより友好的な暗号規制環境が現れると賭けていたことが含まれ、ビットコインは2024年にすでに倍増し、トランプの勝利後の4週間で50%以上上昇しました。(Reuters)

    これはもちろん歴史的な瞬間です。

    しかし、自分をその現場に置き換えてみてください。

    2024年12月の持ち主であれば、あなたが直面しているのは冷静な曲線ではなく、熱い感情の塊です。

    ソーシャルメディアは狂喜乱舞しています。

    ニュースは報じています。

    懐疑者は沈黙を始めます。

    初期の持ち主は神格化され始めます。

    買わなかった人は不安を感じ始めます。

    最近買った人は、なぜ少ししか買わなかったのかと後悔し始めます。

    すでに売却した人は苦しみ始めます。

    多くの人が、100,000ドルはただの始まりに過ぎないと信じ始めます。

    このような時、実際に困難なのはビットコインを信じることではありません。

    本当に困難なのは、感情に流されないことです。

    あなたはこう思うかもしれません:

    すでに100,000ドルを突破したのだから、もっと買うべきではないか?

    もし私が少ししか買わなかったら、補充すべきではないか?

    もし将来的に200,000ドルに達するなら、今買うのは遅くないのではないか?

    もし今回を逃したら、一生追いつけないのではないか?

    牛市の最も残酷な点は、あなたに損をさせることではありません。

    むしろ、あなたに「攻撃的でないことは間違いだ」と感じさせることです。

    これが事中の苦痛のもう一つの側面です。

    熊市は恐怖であなたを苦しめます。

    牛市は後悔と貪欲であなたを苦しめます。

    1. 2025年:歴史的な新高値が続くが、それでも直線ではない

    2025年、ビットコインの価格は新高値を更新し続けます。

    Reutersは2025年7月に、ビットコインが一時111,988.90ドルの新高値に達したと報じており、その理由には伝統的な金融機関が暗号通貨を受け入れ、機関の需要が持続し、リスク選好が高まったことが含まれています。(Reuters)

    2025年10月までに、ビットコインはさらに高い記録を更新しました。Reutersは、ビットコインが2025年10月6日に最高125,835.92ドルに達し、この上昇は機関投資家、トランプ政権のより友好的な政策、ビットコインと世界金融システムの結びつきの深化によって推進されたと報じています。(Reuters)

    この一連の事実は非常に重要です。

    なぜなら、ETF時代以降、ビットコインは確かにより主流の金融物語に入ったことを示しているからです。

    機関の需要、政策環境、伝統的な金融の接続が、価格の物語の一部になり始めています。

    これは2013年の小さなサークルのゲームでも、2017年の主に個人投資家の熱狂による市場でもありません。

    しかし、この一面だけを見ることはできません。

    なぜなら、同じく2025年以降、ビットコインの変動は消えていないからです。

    それが73,000ドルから100,000ドル、さらに125,000ドルに進むとき、事後にはもちろん輝かしい曲線に見えます。

    しかし、事中はそうではありません。

    事中の各段階では新たな問いが生じます:

    100,000ドルを突破した後、まだ買えるのか?

    125,000ドルに達した後、これはバブルなのか?

    機関が入ってきたのは良いことなのか、すでに良いニュースは実現したのか?

    政策が友好的であるのは、すでに市場に十分に価格設定されているのか?

    これだけ上昇したのだから、私は遅すぎるのか?

    買わなければ、将来もっと高くなるのはどうするのか?

    買った場合、50%の下落があったらどうするのか?

    ビットコインの最も恐ろしい点は、単に暴落することではありません。

    その上昇もまた人を苦しめます。

    上昇は逃した恐怖、すなわちFOMOを生み出します。

    上昇はポジションの不安を生み出します。

    上昇はレバレッジを誘発します。

    上昇は人々にコアポジションが少なすぎると感じさせます。

    上昇は人々にリスクを忘れさせます。

    上昇は人々に長期的な貨幣化の機会を短期的な急成長競争に変えさせます。

    これが本書が「上昇した」とは最終的な答えではない理由です。

    上昇したということは、資産がある価格の経路を完了したことを示すだけです。

    それはあなたがどのように行動するかを示すものではありません。

    1. 2026年2月:125,835ドルから60,017ドルへ、曲線が突然崖に変わる

    もし本章が2025年10月までしか書かれていなかったら、それは勝利の物語のように見えるでしょう。

    しかし、ビットコインは決してそんなに優しくはありません。

    2026年2月、市場はすべての持ち主に新たなストレステストを与えました。

    2026年2月5日の報道によると、ビットコインは63,295.74ドルに下落し、2024年10月以来の最低値となりました;その日、ビットコインの下落幅は一時12.6%に達し、過去24時間で約10億ドルのビットコインのレバレッジポジションが清算され、世界の暗号市場は10月のピーク以来約2兆ドルを失いました。(Reuters)

    翌日、ビットコインは再び60,017.60ドルに下落し、16か月ぶりの低水準となり、その後70,231ドルに反発しました。(Reuters)

    これらの数字をつなげてみましょう:

    2025年10月、ビットコインは最高125,835.92ドル。

    2026年2月、ビットコインは一時60,017.60ドルに下落。

    これは、高値から安値まで、ビットコインが数ヶ月で約半減したことを意味します。(Reuters)

    これは「持っていれば大丈夫」という曲線ではありません。

    これは真の心理的試練です。

    もしあなたが100,000ドル以上で購入したら、どう思いますか?

    もしあなたが125,000ドル近くで追加購入したら、どう思いますか?

    もしあなたがETF時代がすべてを変えると信じていたが、価格が60,000ドルに下がったら、どう思いますか?

    もしあなたがレバレッジを使っていたら、「どう思う」という機会はもうないかもしれません。なぜなら、ポジションが清算されてしまったからです。

    もしあなたが生活費を使って購入したら、現実の支出があなたに売却を強いるかもしれません。

    もしあなたがFOMOでポジションを構築したら、下落はFOMOを後悔に変えるでしょう。

    もしあなたが他の人が儲けているから買っただけなら、このような下落はあなたを永遠に市場から遠ざけるのに十分です。

    これが本章の核心です:

    ビットコインは懐疑者だけでなく、信じる者も苦しめます。

    1. 現在の事実:IBITはすでに大きいが、ビットコインの下落には影響しない

    誰かがこう言うかもしれません:

    今は違う。

    今回はブラックロックがあり、ETFがあり、伝統的な金融インフラがある。

    この言葉は半分正しいです。

    2026年5月中旬までに、IBITは663億ドル規模の現物ビットコインETFとなり、30日平均取引量は約3,800万株に達しました。(BlackRock)

    これは、ビットコインの金融化が非常に現実的であることを示しています。

    しかし、同じページには、2026年4月30日までのIBITの1年総リターンが-18.47%、6ヶ月総リターンが-40.62%、年初来の総リターンが-22.37%であることも示されています。(BlackRock)

    このデータセットは非常に価値があります。なぜなら、それは一つの幻想を打ち破るからです:

    ETFはビットコインをより簡単に購入できるようにしますが、ビットコインをより簡単に保持できるようにはしません。

    IBITは663億ドルの規模を持つ可能性があります。

    NASDAQで取引される可能性があります。

    BlackRockによって管理される可能性があります。

    Coinbase Primeなどの保管および取引インフラを持つ可能性があります。

    伝統的な金融商品としてパッケージ化される可能性があります。

    しかし、それでもビットコインの価格変動を反映しています。

    一般の人々はETFを通じて購入し、一部の保管および操作の問題を解決しました。

    しかし、心理的な問題は解決されていません。

    ポジションの問題は解決されていません。

    高値での購入後の下落の問題は解決されていません。

    弱気市場でのパニック売却の問題は解決されていません。

    ETFは入り口であり、護身符ではありません。

    これは矛盾ではありません。

    これこそがビットコインの現在の段階の本質です:

    それは貨幣化されていますが、まだ成熟していません。

    それは主流になっていますが、依然として高いボラティリティを持っています。

    それはウォール街に入っていますが、依然として暗号通貨の世界の厳しい方法で無秩序な人々を罰します。

    したがって、私たちは次のように言うことはできません:

    ビットコインは機関に受け入れられたので、今は安全です。

    また、次のように言うこともできません:

    ビットコインは変動するので、チャンスはありません。

    本当に正確な言い方は:

    ビットコインのチャンスと苦痛は、同じ事の両面です。

    それはまだ貨幣化されているため、非対称なスペースがあります;また、まだ貨幣化されているため、価格は繰り返し激しく再評価されます。

    1. なぜ最新のデータが「事後曲線、事中の苦痛」をよりよく示すのか?

    2024年から2026年のこのサイクルは非常に代表的です。

    それは初期の小さなサークルの段階ではありません。

    このサイクルでは、ビットコインには以下があります:

    現物ETF;

    BlackRock、Fidelityなどの大規模機関製品;

    CME基準指数;

    数十億ドル規模のETF;

    米国の規制文書と証券取引所の入り口;

    価格が100,000ドルを突破;

    価格が125,000ドル以上に上昇。(Reuters)

    このような背景の中で、ビットコインが歴史的な高値から50%以上下落することができるなら、それは一つのことを示しています:

    将来的にビットコインがより主流になっても、それが快適な道になるとは限りません。

    これはあなたにとって非常に重要です。

    なぜなら、多くの一般の人々は、ビットコインがもう少し成熟し、より規制に認められ、より多くの機関が参加し、より多くのETF製品があれば、より簡単に保持できると思っているからです。

    現実はそうではないかもしれません。

    より成熟することは、入り口がより便利になることを意味します。

    より機関化することは、資金がより大きくなることを意味します。

    より金融化することは、流動性がより深くなることを意味します。

    しかし、それはまた次のことを意味する可能性があります:

    より多くのマクロ資金の出入り;

    より多くのデリバティブ;

    より多くのレバレッジ;

    より多くのテクノロジー株、金利、ドル、リスク嗜好との連動;

    より多くの短期資金がそれを取引資産として扱う。

    したがって、ビットコインの道はETFによって自動的に平坦になることはありません。

    一般の人々の行動システムが、逆により重要になります。

    1. 一般の人々が本当に直面すべきことは、「買えるかどうか」ではなく、「これらの段階を経ても動かないかどうか」です。

    もしあなたが2024年初頭にビットコインを購入したら、あなたは何を経験するでしょうか?

    あなたはETFが通過するのを見ます。

    あなたは2024年3月の新高値を見るでしょう。

    あなたは2024年4月の半減期後にすぐに急騰しないのを見るでしょう。

    あなたは2024年12月に初めて100,000ドルを突破するのを見るでしょう。

    あなたは2025年10月に125,000ドルに達するのを見るでしょう。

    あなたは2026年2月に60,000ドル近くまで下落するのを見るでしょう。

    あなたは2026年5月に価格が80,000ドル前後で推移しているのを見るでしょう。(Reuters)

    この道のりの中で、各ノードはあなたに行動を促します。

    ETFが通過したとき、あなたはポジションを増やしたくなります。

    半減期のとき、あなたは急騰を待ちます。

    100,000ドルのとき、あなたは取り残されるのを恐れます。

    125,000ドルのとき、あなたは自分があまりにも保守的だと感じます。

    60,000ドルに下落したとき、あなたは自分があまりにも愚かだと感じます。

    80,000ドルに反発したとき、あなたは再び補充すべきかどうかわからなくなります。

    これが事中の体験です。

    それは一つの購入ポイントではありません。

    それは一つの売却ポイントではありません。

    それは「長期的に良い」との一言ではありません。

    それは無数回計画を変更したいという衝動です。

    したがって、真のビットコイン保有能力は、あなたが長期目標価格を叫ぶことができるかどうかではありません。

    それは:

    市場が上昇であなたを誘惑し、下落であなたを恥じさせ、ETFであなたを慰め、清算であなたを脅かし、他の人の利益であなたを刺激する時、あなたは自分のルールに従って行動できるかどうかです。

    これが本書が訓練しようとしているものです。

    1. 最新の歴史は私たちに教えている:ビットコインをしっかり持つことはより容易になったのではなく、より難しくなった

    2024年から2026年のこの新しい歴史は証明します:

    ビットコインはETFに入ることができます。

    100,000ドルを突破することができます。

    機関を引き付けることができます。

    世界の金融システムの一部になることができます。

    しかし、それでも一般の人々は数ヶ月で半減するような下落を経験することができます。

    それでも清算を生み出すことができます。

    それでも強気の人々を疑わせることができます。

    それでも高値で購入した人々を苦しめることができます。

    それでもキャッシュフローやポジションルールのない人々を早期に退出させることができます。(Reuters)

    したがって、ビットコインはより主流になったからといって、生存システムが不要になるわけではありません。

    むしろ逆です:

    主流になるほど、一般の人々がその残酷さを過小評価しやすくなります。

    彼は考えるでしょう:

    BlackRockが来たので、安定しているはずです。

    ETFがあるので、安全であるはずです。

    100,000ドルを突破したので、あまり下がらないはずです。

    機関が購入したので、私は恐れる必要がないはずです。

    そして市場はあなたに教えてくれるでしょう:

    そうではありません。

    ETFはあなたのポジションを解決できません。

    機関はあなたの感情を解決できません。

    BlackRockはあなたのキャッシュフローを解決できません。

    歴史的な高値はあなたのリスク管理を解決できません。

    貨幣化の論理はあなたの短期的な清算を解決できません。

    これが本書の後半で必ず話さなければならない理由です:

    生活防線;

    コアポジション;

    購入ルール;

    保持ルール;

    売却ルール;

    安全システム;

    危機行動カード。

    これらのものが堅実に見えるからではありません。

    むしろ、これらのものがなければ、あなたはビットコインの機会が実現するその日までたどり着けないかもしれません。

    1. 本章の小結

    ビットコインの長期的なチャートはチャンスのように見えます。

    しかし、実際の時間の中でのビットコインは、絶えず人を苦しめる道です。

    これらのノードをつなげて見ることは、具体的な価格よりも道が重要です:ETFは入り口を開くことができ、新高値は興奮を生み出し、弱気市場は疑念を生み出し、資金流出は恐怖を生み出し、清算の波はポジションを終わらせることができます。資産の曲線は市場に属し、個人の道はあなた自身に属します;両者の間のギャップこそが一般の人々の投資結果の真の源です。

    この道は示しています:

    ビットコインにはチャンスがないわけではありません。

    ビットコインの問題は、極端な方法であなたがそのチャンスを受け入れる資格があるかどうかを試すことです。

    事後は曲線です。

    事中は苦痛です。

    そして一般の人々が本当に解決すべき問題は、曲線を理解することではありません。

    それは苦痛を生き延びることです。

    本章の参考文献

    1. Reuters, Bitcoin 'halving' has taken place, CoinGecko says, 2024.

    2. Reuters, Bitcoin storms above $100,000 as Trump 2.0 fuels crypto euphoria, 2024.

    3. Reuters, A timeline of Bitcoin's wild ride to $100,000 and beyond, 2024.

    4. Reuters, Bitcoin hits new all-time record high, 2025.

    5. Reuters, Bitcoin plummets, driving $2 trillion tumble in crypto market value, 2026.

    6. Reuters, Bitcoin rallies, tops $70,000 as risk assets stabilize, 2026.

    7. IRS, Digital assets;

    8. IRS, Frequently asked questions on digital asset transactions.

    9. BlackRock, iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), 2026.

    10. BTC market quote, current reference price, 2026-05-14.

    --価格

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