ビットコインのボラティリティは43%：S&P 500の19%の株式よりも落ち着いている

ビットコインは、オラクルやコインベースよりも賢明です。 グレースケールは、ビットコインの1年間のボラティリティを43%と測定しており、5年前の81%と比較しています。現在、S&P 500の株式の約5分の1がビットコインよりも活発に動いています。このパーセンテージが何を測定しているのか、そして何を隠しているのかを理解する必要があります。

重要なポイント

• 過去12ヶ月間、BTCの変動は年率43%に達し、10年間の平均は64%です。
• ウォール街の主要な指数に含まれる約95社が、この暗号通貨よりも多く動いています。
• グレースケールは、この落ち着きを流動性、機関投資家、規制されたアクセスに起因するとしています。
• 1年間のデータでは、完全なサイクルにおけるリスクを判断するには不十分です。

数式なしで説明するビットコインのボラティリティ

ビットコインの価格を1年間毎晩記録します。毎日の変動を記録し、それらの変動が平均からどれだけ逸脱しているかを測定します。これにより、日次標準偏差が得られます。それを取引日数の平方根で掛けると、グレースケールが表示する年率ボラティリティが得られます。

ビットコインは年間365日取引されるため、約19の係数が得られます。したがって、**43%**のボラティリティは、約2.3%の典型的な日次変動に相当します。5年前の81%では、日次変動は4.2%でした。グレースケールは計算の慣例を明示していません。252の取引セッションを考慮すると、2.7%に達します。

規模の順序を覚えておいてください。約3日のうち2日は、これらの2.3%の変動を下回りますが、価格がベル型曲線に従う限りです。BTCはその例外で、急落が理論よりも頻繁に発生します。

この数値はまた、過去を振り返っています。これは、過去の価格に基づいて計算された実現ボラティリティです。オプション市場は、トレーダーが予測するボラティリティである暗黙のボラティリティを発表します。デリビットでは、DVOLインデックスが今後30日間のボラティリティを計算しています。

ビットコインとS&P 500の株式の比較

グレースケールは、米国の500の銘柄を1年間のボラティリティに基づいて分類し、2026年10月6日時点のブルームバーグデータを使用しています。グラフでは、JPMorganが約20%、Amazonが約30%、ビットコインが40%を少し超えています。さらに右には、オラクルが約55%、コインベースが約70%、サンディスクが100%を超えています。

ランキングの皮肉は、米国の主要な暗号プラットフォームの株式が、販売している資産よりも株主を揺さぶっていることです。合計で、指数の19%、つまり約95社がBTCよりもボラティリティが高いです。

グレースケールの研究ディレクター、ザック・パンドルは、10月14日のメモで明確な結論を導き出しています。彼によれば、ビットコインのボラティリティはほとんどの株式よりも高いが、もはや「特別なリスクカテゴリーには属さない」とのことです。したがって、もはやボラティリティのある資産を保有すべきかどうかの問題ではなく、ポートフォリオにどのくらいの割合を持たせるかが問題です。

ビットコインのボラティリティが低下する理由

グレースケールは、1文で3つの理由を挙げています。市場はより流動的で、機関投資家がより多く参加し、規制されたアクセスが増加しています。この公式の背後には、2024年1月に米国で開始された現物ビットコインETFがあり、資産管理アドバイザーや一部の年金基金に道を開きました。

グラスノードは別の視点を提供しています。9月、オンチェーン分析会社は、長期保有者が月間ボラティリティの変動の約19%を説明していると推定しました。これはテストされた13の要因の中で最初のものです。数年間ウォレットに眠っているビットコインは、オーダーブックに影響を与えないため、理にかなっています。

運用者自身もこの演習の限界を認めています。<< 1年間のデータでは、ビットコインのリスクを市場サイクル全体にわたって確立することはできません >>とザック・パンドルは書いています。落ち着きには裏もあります。ボラティリティが低いと、下落が穏やかになりますが、BTCの評判を築いた急騰も同様に抑えられます。

デリビットの1年間のDVOLインデックス、2026年2月初めに90近くのピークがあり、夏の終わりからは40未満です。出典：TradingView

オプションは、昨年よりも穏やかな1ヶ月を予測しています。デリビットのDVOLは9月17日の33.6から10月20日の37.9に上昇しましたが、グレースケールが測定した43%を下回っています。ビットコインが株式よりも動揺しないという主張は、すでにバイナンスが数字をもって主張していました。

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