26 miliardów dolarów zapomnianych na blockchainie: gdzie są pieniądze użytkowników kryptowalut w 6 milionach portfeli?

Autor: Jae, PANews

Na rynku kryptowalut "jajka niespodzianki" to nie tylko airdropy, ale także te niespodziewane odkrycia, zapomniane aktywa na blockchainie głęboko w inteligentnych kontraktach.

W szybko zmieniającym się świecie blockchaina, gdzie protokoły szybko się rozwijają, a ekosystemy często się zmieniają, zapomniane aktywa stały się powszechnym zjawiskiem w branży kryptowalut. Niezrealizowane wypłaty po zakończeniu procesu odblokowania, niekompletne wypłaty po transakcjach cross-chain, czy drobne fundusze zdeponowane w starych protokołach sprzed kilku lat, to wszystko przyczynia się do tego, że aktywa są zapomniane. Aktualizacje protokołów, zamknięcia front-endów i migracje ekosystemów sprawiają, że odnalezienie rozproszonych sald staje się coraz trudniejsze.

Dane HiddenFunds pokazują, że do 1 października całkowita wartość zapomnianych aktywów w ponad 6 milionach portfeli wynosi już 26,1 miliarda dolarów. Od przejść cross-chain po stare umowy stakujące, od pul migracyjnych tokenów po planowane zamknięcia L2, zapomniane aktywa tworzą ogromny i rozdrobniony obraz uśpionego kapitału na blockchainie.

Panorama 26 miliardów dolarów: 88% można odebrać samodzielnie, połowa utknęła w trzech scenariuszach

HiddenFunds śledziło 203 publiczne blockchainy i 218 inteligentnych kontraktów, co dało następujące liczby: 26,1 miliarda dolarów to całkowita wartość zapomnianych funduszy, co odpowiada szczytowemu poziomowi TVL Hyperliquid; obejmuje ponad 6 milionów niezależnych adresów portfeli oraz ponad 8,6 miliona niezależnych pozycji, co odpowiada średnio około 1,43 pozycji na adres. Rozproszenie aktywów i wiele pozycji na jednym adresie to najbardziej oczywista cecha.

Najbardziej zaskakującym wnioskiem jest to, że większość uśpionych funduszy nie jest niemożliwa do odzyskania, po prostu została zapomniana przez użytkowników.

Pod względem uprawnień do dyspozycji, 23,1 miliarda dolarów należy do kategorii "można odebrać samodzielnie", co stanowi aż 88%; 2,1 miliarda dolarów wymaga pomocy emitenta do odbioru, co stanowi 8%; a prawdziwie niemożliwe do odzyskania to mniej niż 93 miliony dolarów, co stanowi mniej niż 4%. Innymi słowy, większość "zgubionych pieniędzy" na blockchainie tak naprawdę wciąż tam leży, tylko użytkownicy nie wykonali ostatniego kroku w celu ich odebrania.

Z perspektywy przyczyn zjawiska, trzy scenariusze przyczyniły się do ponad połowy skali uśpienia, łącznie około 13,3 miliarda dolarów:

1. Inne natywne stakowanie na publicznych blockchainach: 480 milionów dolarów, co stanowi 18,4%, jest to największa kategoria pod względem skali;

2. Stare umowy Ethereum z lat 2015-2021: 460 milionów dolarów, co stanowi 17,6%, to "pozostałości" wczesnego ekosystemu;

3. Niezakończona migracja tokenów: 390 milionów dolarów, co stanowi 14,9%, to aktywa pozostawione po aktualizacji protokołów.

Następnie znajdują się stakowanie na głównym blockchainie Ethereum (290 milionów dolarów), zamknięte aplikacje DeFi (210 milionów dolarów), wygasłe pozycje (210 milionów dolarów) oraz zamknięte publiczne blockchainy, nieukończone wycofania z mostów cross-chain, nieodebrane wypłaty L2 i inne szczegółowe scenariusze.

Dalsze zagłębienie się w warstwę protokołu pokazuje, że 15 największych punktów gromadzenia aktywów zgromadziło ponad 1,7 miliarda dolarów, co stanowi prawie 70% całkowitej skali. Wczesne umowy Ethereum z 460 milionami dolarów zajmują 18%, a nigdy nieodebrane stakowanie Solany, niezamienione stare RNDR, nieprzekształcone MKR oraz stare formaty potwierdzeń wypłat weryfikatorów Ethereum zajmują kolejne miejsca. Za każdą dużą kwotą uśpienia kryje się luka w projektowaniu mechanizmów, niedopatrzenie w aktualizacji marki lub echa zakończenia ekosystemu.

Trzy główne przyczyny uśpienia funduszy: wycofanie z sieci, zmiana tokenów, zablokowanie odblokowania

Zapomnienie o aktywach na blockchainie nie jest jedynie wynikiem "niedbałości użytkowników". Przenikając przez powierzchnię, strukturalne problemy wspólnie stworzyły te 2,6 miliarda dolarów uśpionego kapitału.

Luki w projektowaniu mechanizmu stakowania

Natywne stakowanie i stakowanie płynności to największe obszary uśpienia kapitału. Głównym problemem jest to, że prawie wszystkie systemy stakowania zaprojektowały wieloetapowy proces "wniosku o odblokowanie stakowania → okres chłodzenia → ręczne wypłacenie", podczas gdy świadomość użytkowników często zatrzymuje się na "kliknięciu odblokowania, pieniądze automatycznie wracają".

Solana jest najbardziej typowym przykładem. 260 milionów dolarów aktywów stakowanych śpi w ponad 131 tysiącach portfeli, obejmując zakres od kilku centów do ponad 10 tysięcy dolarów. Zasady systemu wymagają, aby użytkownicy po zakończeniu okresu chłodzenia Epoch ponownie zainicjowali polecenie wypłaty za pomocą klucza prywatnego z uprawnieniami do wypłaty, aby fundusze mogły wrócić do portfela. Ten dodatkowy krok operacyjny powoduje szerokie zablokowanie długoterminowych funduszy: w tym 113 tysięcy "mrówek" z kwotą poniżej 1 dolara, a także 9 638 pozycji o wartości powyżej 1 000 dolarów i 2 226 pozycji o wartości powyżej 10 000 dolarów.

Zatrzymanie stakowania w ekosystemie Ethereum jest dodatkowo skomplikowane przez modernizację infrastruktury i architekturę warstwy aplikacji.

Po stronie infrastruktury, wczesni weryfikatorzy, którzy nadal używają potwierdzeń wypłat w formacie 0x00, nie mogą korzystać z automatycznych wypłat po aktualizacji Shanghai, co prowadzi do długotrwałego zastoju 120 milionów dolarów kapitału i nagród, które muszą być ręcznie podpisane, aby zaktualizować do formatu 0x01, aby aktywować automatyczne wypłaty.

Po stronie aplikacji, zablokowane 69,92 miliona dolarów w Lido i 48,19 miliona dolarów w EigenLayer utknęły w trzech etapach: "wniosek o wygenerowanie potwierdzenia wypłaty → kolejka protokołu do odblokowania stakowania → użytkownik wraca do głównej sieci, aby odebrać". Zatrzymanie wypłat w EigenLayer osiągnęło w grudniu 2024 roku szczyt 11,68 miliona dolarów w jednym miesiącu, co odpowiada momentowi, gdy spekulacyjny entuzjazm po airdropie opadł: wielu użytkowników weszło, aby zdobyć airdropy, a po zakończeniu procesu, z powodu skomplikowanych procedur, mogli zrezygnować lub zapomnieć o ostatnim kroku wypłaty.

Rozdarcie w świadomości związane z ewolucją marki

Iteracje protokołów, aktualizacje marek i migracje ekosystemów to kolejny główny źródło zapomnienia funduszy. Całkowita wartość funduszy związanych z nieukończonymi migracjami tokenów w całym rynku wynosi 390 milionów dolarów, co zasadniczo utknęło w ślepej strefie komunikacji zdecentralizowanego zarządzania: poleganie wyłącznie na ogłoszeniach społeczności i powiadomieniach w mediach społecznościowych utrudnia dotarcie do wszystkich adresów posiadaczy tokenów.

Typowe przypadki są liczne:

• Render Network przeniosło się z Ethereum do Solany, a po zmianie nazwy tokena na RENDER, 150 milionów dolarów starego RNDR wciąż śpi w sieci Ethereum;
• MakerDAO zaktualizowało markę do Sky Protocol, a MKR został wymieniony na SKY, a 130 milionów dolarów starego MKR nie zostało jeszcze wymienionych;
• Polygon zmienił nazwę MATIC na POL, a 34,32 miliona dolarów starych tokenów pozostało na oryginalnym adresie.

Dla nieaktywnych użytkowników, mogą oni nawet nie wiedzieć, że tokeny zostały już wymienione. Bez automatycznego mapowania na blockchainie, poleganie na ręcznej wymianie z pewnością spowoduje, że wiele pozycji stanie się pasywnymi "skamielinami aktywów" na blockchainie.

Zakończenie starego ekosystemu

Inna kategoria uśpionego kapitału utknęła w zamkniętych ekosystemach, aktywa mogą być nominalnie obecne, ale w rzeczywistości straciły funkcje obiegu i wymiany.

Najbardziej reprezentatywnym przypadkiem jest USDT na Bitcoin Omni Layer, którego wartość wynosi 110 milionów dolarów, obejmująca ponad 120 tysięcy adresów. Tether już we wrześniu ubiegłego roku zaprzestał emisji i wykupu USDT na Omni Layer; mimo że tokeny na blockchainie nie zostały zablokowane, a posiadacze kluczy prywatnych wciąż mają kontrolę, na rynku nie ma już żadnych pul płynności oferujących równoważne wymiany cross-chain. Te aktywa technicznie należą do użytkowników, ale nie mają już żadnej wartości ekonomicznej.

Odliczanie do zamknięcia: aktywa do odebrania również mogą "wygasnąć"

Większość aktywów w starych umowach została zapomniana, a obecnie zachodzący proces oczyszczania infrastruktury sprawia, że wiele aktywów wkrótce wejdzie w odliczanie. Jeśli nie zostaną odebrane, mogą stać się naprawdę niemożliwe do odzyskania.

Po wielu cyklach hossy i bessy, L2, protokoły cross-chain i aplikacje DeFi przeżywają brutalne przetasowanie. Zespoły przestają działać, co już nie jest mało prawdopodobnym zdarzeniem; gdy podstawowe sortery, węzły pośredniczące i usługi front-end zostaną zamknięte, aktywa, które pierwotnie "można odebrać samodzielnie", mogą zostać zablokowane z powodu wzrostu wymagań operacyjnych.

To oczyszczenie przekazuje również jeden sygnał: "możliwość odbioru" aktywów na blockchainie ma swoje warunki. Gdy infrastruktura, która obsługuje aktywa, przestaje działać, tak zwana kontrola aktywów przez użytkowników sprowadza się jedynie do interakcji na poziomie kodu na blockchainie, a zdecydowana większość zwykłych użytkowników nie ma takiej umiejętności technicznej.

26,1 miliarda dolarów uśpionego kapitału na blockchainie to lustro, które pozostało po szaleńczym rozwoju branży kryptowalut.

Technologia zdecentralizowana przełamała kontrolę centralnych instytucji nad osobistymi aktywami, ale także przeniosła całą złożoność przechowywania aktywów, śledzenia procesów i wykonywania operacji na użytkowników końcowych. Od wczesnych umów Ethereum, przez okres prosperity DeFi, aż po obecne masowe oczyszczanie L2 i cross-chain, fundusze w świecie blockchaina w szybkim tempie migrują, pozostawiając za sobą ogromne ilości zapomnianej płynności.

Dla zwykłych użytkowników to obowiązkowy kurs w erze multi-chain: regularne korzystanie z narzędzi wyszukiwania do przeglądania nieaktywnych portfeli, czujność na niezakończony stan interakcji wieloetapowych oraz zwracanie uwagi na okna czasowe zamknięcia protokołów. Aktywa zawsze są na blockchainie, ale to nie oznacza, że można je w każdej chwili odebrać.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.