Sprzedaż obligacji przekształca oczekiwania dotyczące stóp procentowych, a wysokie stopy procentowe obciążają bank centralny presją na zacieśnienie

12 października na globalnym rynku obligacji sprzedaż tworzy efekt "wczesnego zacieśnienia rynku": długoterminowe stopy procentowe rosną, co podnosi koszty kredytów hipotecznych, finansowania przedsiębiorstw i obligacji o wysokim dochodzie. Nawet jeśli bank centralny jeszcze nie podniósł stóp procentowych, warunki finansowe już wywierają presję na popyt gospodarczy. Oczekiwania dotyczące skumulowanych podwyżek stóp procentowych w ośmiu głównych gospodarkach spadły z wrześniowego szczytu 717 punktów bazowych do około 539 punktów bazowych, co oznacza spadek o 178 punktów bazowych, odzwierciedlając, że inwestorzy zaczynają oceniać efekty zacieśnienia na rynku obligacji oraz to, czy może to zmniejszyć konieczność dalszych podwyżek stóp przez bank centralny.

Jednak wzrost stóp procentowych nie wynika wyłącznie z oczekiwań politycznych. Premia za termin 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do około 0,98%, osiągając najwyższy poziom od 2014 roku, co pokazuje, że inwestorzy żądają większej rekompensaty za posiadanie długoterminowych obligacji; potrzeba finansowania rządowego, ryzyko fiskalne oraz inwestycje w infrastrukturę AI w przedsiębiorstwach wspólnie zwiększają presję na wzrost długoterminowych stóp procentowych. Mimo że ostatnio popyt na aukcje obligacji skarbowych w USA nieco się poprawił, wysokie stopy procentowe zaczynają przyciągać kupujących, to jednak wciąż nie wystarcza, aby rozwiać wątpliwości rynku dotyczące podaży długoterminowego zadłużenia.

Dane o inflacji zdecydują, czy to zacieśnienie może zastąpić dalsze podwyżki stóp. Oczekuje się, że we wrześniu wskaźnik CPI w USA wzrośnie o 0,227%, co jest niższe od 0,290% w sierpniu; jednak ceny benzyny mają wzrosnąć o 9,3%, co może podnieść ogólny wskaźnik CPI o około 0,58%. Jeśli inflacja bazowa spadnie, a ceny energii podniosą ogólne ceny, bank centralny stanie przed dylematem, w którym jednocześnie występują presja na gospodarkę i uporczywa inflacja. Przewodniczący Rezerwy Federalnej w St. Louis, James Bullard, nadal uważa, że w ciągu następnych sześciu do dziewięciu miesięcy może być konieczne dalsze zacieśnienie polityki.

Dlatego kluczowe jest nie tylko to, czy bank centralny ponownie podniesie stopy, ale także to, jak bardzo rynek obligacji już się zacieśnił oraz czy wysokie koszty finansowania mogą rzeczywiście schłodzić popyt. Jeśli rynek nieruchomości, inwestycje przedsiębiorstw i konsumpcja będą stopniowo spadać, stopy procentowe polityki niekoniecznie muszą być znacznie podnoszone; ale jeśli inflacja energetyczna znowu się rozprzestrzeni, zacieśnienie rynku obligacji może wystąpić równocześnie z dalszymi podwyżkami stóp przez bank centralny, co wywrze większą presję na gospodarkę.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.