Kryzys zadłużenia we Francji: dlaczego jest problemem... paraliż polityczny i niepokój na rynku

[Meksyk = Sim Young-jae, korespondent] Niepewność finansowa i chaos polityczny we Francji prowadzą do wzrostu napięcia na rynku obligacji skarbowych. Inwestorzy żądają wyższych stóp procentowych za posiadanie francuskich obligacji skarbowych, co powoduje, że różnica w oprocentowaniu w porównaniu do niemieckich obligacji osiąga najwyższy poziom od czasów kryzysu finansowego w Europie w latach 2010-tych. Istnieją obawy, że niepokój może rozprzestrzenić się na inne wysoko zadłużone kraje europejskie, takie jak Włochy.

Według Axios, 5 dnia (czasu lokalnego) Francja boryka się jednocześnie z problemem zadłużenia i niepokojem społecznym przed przyszłorocznymi wyborami prezydenckimi. Wzrost deficytu budżetowego, rosnące koszty związane z starzejącym się społeczeństwem, polityczna polaryzacja oraz wzrost kosztów energii związany z wojną w Iranie i spowolnienie wzrostu gospodarczego potęgują obawy rynku dotyczące stabilności finansowej Francji.

Wzrost premii za ryzyko obligacji skarbowych Francji... powiększenie różnicy w oprocentowaniu w porównaniu do Niemiec

Jak podaje Axios, chociaż stopy procentowe obligacji skarbowych rosną w całej Europie i Stanach Zjednoczonych, sytuacja we Francji jest poważniejsza.

Inwestorzy żądają wyższych zysków za posiadanie francuskich obligacji skarbowych. W porównaniu do niemieckich obligacji, które są postrzegane jako aktywa bezpieczne, ryzyko związane z francuskimi obligacjami staje się bardziej wyraźne na rynku.

2 dnia różnica w oprocentowaniu między obligacjami skarbowymi Francji a Niemiec osiągnęła najwyższy poziom od czasów kryzysu finansowego w Europie w latach 2010-tych.

Thierry Wizman, strateg z Macquarie, w swoim raporcie analizuje, że różnica ta powiększa się z powodu wzrostu ryzyka niewypłacalności Francji.

Robin Brooks, badacz z Brookings Institution, zauważył, że ostatnio stopy procentowe obligacji skarbowych Francji rosną w sposób trudny do kontrolowania, co prowadzi do szybkiego rozprzestrzenienia się niepokoju na inne wysoko zadłużone kraje europejskie.

Evercore również informuje, że inwestorzy obawiają się możliwości kryzysu finansowego, który mógłby wstrząsnąć prawnym systemem Unii Europejskiej (UE). Szczególnie obawy dotyczą sygnałów zakaźnych, które zaczęły pojawiać się we Włoszech.

Obciążenie finansowe Francji nie jest nowym problemem. Axios wskazuje na wzrost deficytu budżetowego, rosnące koszty związane z starzejącym się społeczeństwem oraz polityczną polaryzację jako główne czynniki nacisku.

Dodatkowo wojna w Iranie pogorszyła sytuację. Wzrost kosztów energii i spowolnienie wzrostu gospodarczego sprawiły, że istniejące problemy finansowe stały się jeszcze bardziej uciążliwe.

Napięcia społeczne również rosną. W zeszłym tygodniu w całej Francji miały miejsce protesty uczniów szkół średnich, z których niektóre przerodziły się w przemoc.

Paraliż polityczny przed wyborami... rynek kwestionuje zdolność do kontroli finansów

Rząd Francji stara się uspokoić inwestorów, planując zmniejszenie budżetu.

Jednak według Axios, przed przyszłorocznymi wyborami prezydenckimi rząd znajduje się w sytuacji, w której nie może aktywnie wdrażać polityki, co zwiększa niepokój na rynku.

Gianluca Benigno, profesor ekonomii na Uniwersytecie w Lozannie, opisuje obecne czynniki wywołujące niepokój na rynku jako "paraliż polityczny".

Rynek odzwierciedla w cenach, czy Francja ma rzeczywistą zdolność do kontrolowania wydatków.

Przed wyborami kandydaci przedstawiają różne rozwiązania finansowe. Według Axios, Marine Le Pen prowadzi w sondażach i zaproponowała wprowadzenie tzw. "złotej zasady", która ogranicza deficyt budżetowy, do konstytucji. Plan zakłada jednoczesne ograniczenie wydatków i wprowadzenie obniżek podatków.

Jean-Luc Mélenchon zaproponował spalanie obligacji skarbowych Francji posiadanych przez Bank Centralny Francji. Według Axios, ilość posiadana przez bank centralny stanowi około 18% całkowitego zadłużenia państwowego Francji.

Meetu Gulati, profesor prawa na Uniwersytecie Wirginii, wyjaśnia, że w miarę pogłębiania się kryzysu finansowego decydenci polityczni mają tendencję do wybierania coraz bardziej ekstremalnych rozwiązań.

Profesor Gulati był jednym z ekspertów ds. zadłużenia państwowego, którzy uczestniczyli w opracowywaniu planu restrukturyzacji zadłużenia Grecji w 2012 roku. Stwierdził: "Złe warunki finansowe prowadzą do absurdalnych rozwiązań."

Czy amerykańskie obligacje skarbowe znów staną się bezpieczną przystanią... możliwość interwencji ECB

Jeśli niepokój we Francji rozprzestrzeni się poza Europę, może pojawić się pytanie, czy nastąpi ruch kapitału w kierunku aktywów bezpiecznych, jak miało to miejsce w przeszłości.

Podczas kryzysu finansowego w Europie w latach 2010-tych inwestorzy przenieśli swoje środki do amerykańskich obligacji skarbowych. W wyniku tego stopy procentowe obligacji skarbowych w USA znacznie spadły.

Jednak Axios zauważa, że tym razem status amerykańskich aktywów bezpiecznych nie jest tak pewny jak wtedy.

Obecnie stopy procentowe 10-letnich obligacji skarbowych w USA są wyższe niż stopy procentowe obligacji skarbowych Francji. W przypadku pogłębienia się problemów Francji nie jest pewne, czy inwestorzy masowo kupią amerykańskie obligacje skarbowe jak w przeszłości. Niemniej jednak Axios informuje, że obecna sytuacja jest jeszcze na wczesnym etapie, a interwencja Europejskiego Banku Centralnego (ECB) jest bardzo prawdopodobna.

Przyczyny obecnej sytuacji różnią się również od kryzysu finansowego w Europie w latach 2010-tych.

Kraje rozwinięte dostosowują się do nowego środowiska stóp procentowych po zakończeniu długiego okresu niskich stóp procentowych, które umożliwiały pożyczanie pieniędzy.

Deficyt budżetowy Francji, koszty starzejącego się społeczeństwa oraz polityczna niepewność potęgują presję na rynek obligacji, według analizy Axios.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.