3540 milhões de dólares: um balanço do experimento de cinco anos do Bitcoin em El Salvador

O volume de remessas de criptomoedas em El Salvador está crescendo, mas representa apenas 0,7% do total de remessas.

Escrito por: Ashrith Rao

Compilado por: Chopper, Foresight News

O volume de remessas de Bitcoin em El Salvador continua a crescer, mas representa apenas 0,7% do fluxo total de remessas. Existe um grande abismo entre a visão política ambiciosa e as escolhas reais da população.

El Salvador adotou o Bitcoin como moeda legal há cinco anos. O banco central do país divulgou dados sobre remessas para o primeiro semestre de 2026, revelando uma dura realidade: o total de remessas através de canais de criptomoedas foi de apenas 35,4 milhões de dólares, representando apenas 0,7% do total de 5,06 bilhões de dólares em remessas internacionais.

Em comparação com os 25,4 milhões de dólares do mesmo período do ano passado, houve um aumento de 39,1%. De fato, o total de remessas em criptomoedas no primeiro semestre deste ano já superou qualquer outro primeiro semestre anterior.

No entanto, para El Salvador, a participação de 0,7% é insignificante. O volume de remessas se aproxima de 24% do PIB do país, sempre superior à soma das exportações, investimentos estrangeiros diretos e receitas do turismo.

O impressionante crescimento ano a ano esconde mais verdades. As remessas em criptomoedas caíram de 85,5 milhões de dólares em 2024 para 57,67 milhões de dólares em 2025, uma queda de 32,5%, o que representa um golpe severo.

A recuperação no primeiro semestre de 2026 é real, mas está baseada em uma base extremamente baixa, tornando difícil que se torne o ponto de inflexão esperado pelos apoiadores das criptomoedas. Desde a implementação da lei em 2021, a adoção do Bitcoin tem sido volátil e os avanços intermitentes, com um crescimento médio anual geral de pouco mais de 1%.

84% da realidade

As coisas que não mudam formam a base da história. Mais de 84% das remessas enviadas a El Salvador ainda são feitas através de bancos e empresas de remessa tradicionais.

A proporção de remessas em dinheiro trazidas por turistas aumentou para 3,8%, sendo cinco vezes maior que o volume canalizado por criptomoedas.

O problema não é uma falha técnica, mas sim os hábitos de comportamento da população. Os salvadorenhos que vivem no exterior (especialmente nos EUA) tendem a escolher métodos que conhecem e confiam.

Transferências bancárias, Western Union e MoneyGram não são as mais rápidas ou com as menores taxas, mas são estáveis e confiáveis, sempre sendo a escolha preferida do público.

Cinco anos atrás, o governo afirmou que as moedas digitais poderiam ajudar os salvadorenhos a economizar 400 milhões de dólares em taxas de remessa a cada ano, mas esse objetivo quase não teve progresso substancial. A estimativa de economizar 400 milhões de dólares na época era claramente otimista demais.

Os dados mensais do início de 2026 mostram uma tendência que merece atenção. No primeiro semestre, as remessas em criptomoedas aumentaram significativamente, com um crescimento de 146,4% em relação ao ano anterior. O aumento no primeiro trimestre chegou a 49,7%, mas caiu para 44,4% em abril, com a taxa de crescimento gradualmente desacelerando; em maio, a taxa de crescimento estabilizou em 41,7%. A desaceleração do crescimento é apenas um fenômeno normal causado pelo efeito da base, já que a base de comparação em 2025 teve um crescimento mensal de apenas 1%. Os dados indicam que este aumento é mais um aprimoramento temporário do que um crescimento acelerado contínuo.

O crescimento não é resultado da entrada de muitos novos usuários. O valor médio das transferências em carteiras de criptomoedas aumentou de 269,7 dólares em 2025 para 310,9 dólares em 2026, um aumento de 41 dólares por transferência. Isso significa que os fundos estão mais concentrados: um pequeno grupo está aumentando o volume das transferências, mas isso não representa a aceitação generalizada das criptomoedas pela população.

A mão invisível do FMI

Em fevereiro de 2025, El Salvador recebeu um empréstimo de médio prazo de 1,4 bilhão de dólares do Fundo Monetário Internacional (FMI), com duas condições rigorosas: primeiro, o governo não pode aumentar ativamente suas reservas de Bitcoin; segundo, é proibido emitir qualquer dívida pública ou instrumentos financeiros tokenizados denominados em Bitcoin.

O governo de El Salvador então revisou a "Lei do Bitcoin": os comerciantes privados podem optar por aceitar ou não Bitcoin, e todos os impostos devem ser pagos em dólares.

Como parte do acordo com o FMI, a carteira Chivo, liderada pelo governo, está sendo gradualmente desativada. Esta carteira era originalmente um pilar central do planejamento do Bitcoin do presidente Bukele.

Esta é uma mudança significativa com repercussões profundas. A Chivo era a infraestrutura central para promover o uso diário do Bitcoin. O fechamento gradual da carteira pelo governo equivale, essencialmente, a reconhecer que a estratégia de promover a adoção do Bitcoin com o apoio do governo falhou.

O FMI descreveu essa medida de forma relativamente suave, chamando-a de "integração dos serviços da carteira", em vez de um fechamento total, permitindo que ambas as partes mantenham espaço para negociação.

Atualmente, a política está cheia de contradições. Por um lado, limita os cenários de circulação diária do Bitcoin, enquanto, por outro lado, o governo continua a aumentar suas reservas de Bitcoin como ativos. A abordagem do governo mudou; não está mais promovendo o Bitcoin como moeda de circulação, mas sim como um ativo de reserva. Os dados das remessas provam que, se a população realmente usasse o Bitcoin como moeda do dia a dia, o cenário do mercado seria completamente diferente.

O mistério das stablecoins

Esses dados estatísticos escondem dúvidas; o motor do crescimento pode não ser o Bitcoin, mas sim as stablecoins.

Graças à sua estabilidade de valor e eficiência nas transferências, as stablecoins estão substituindo as moedas fiduciárias em países em desenvolvimento, tornando-se uma escolha popular para transferências de fundos internacionais.

Um residente salvadorenho que vive em Los Angeles pode facilmente contornar o Bitcoin e transferir diretamente USDC para sua família em San Salvador através da infraestrutura de criptomoedas.

Se uma parte crescente dos 35,4 milhões de dólares pertence a stablecoins, então o desempenho geral do projeto Bitcoin será ainda mais preocupante do que os dados superficiais sugerem. O verdadeiro crescimento vem dos tokens em dólares que circulam na rede de criptomoedas, e não do Bitcoin em si. Embora não haja dados de divisão precisos, toda a América Latina está mostrando essa tendência.

A Bitso já alcançou um volume de pagamentos em stablecoins de bilhões de dólares, tornando-se uma das principais exchanges de criptomoedas da América Latina. Mesmo que o desempenho dos ativos não atenda às expectativas, a tecnologia subjacente da blockchain continua a se infiltrar.

Contratempos globais e resistência local

A pressão regulatória global continua a aumentar. As regras contra lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo estão se tornando mais rígidas, e a legislação de regulamentação de ativos criptográficos da União Europeia (MiCA) está prestes a ser implementada. Embora o volume de entrada de fundos criptográficos em El Salvador não seja grande, à medida que os padrões regulatórios globais se unificam, os fluxos de fundos relacionados certamente estarão sob vigilância rigorosa.

El Salvador mostrou "sinais iniciais de adaptação" no quadro de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo, mas a adequação regulatória não é sinônimo de adoção generalizada de criptomoedas.

Enquanto isso, o mercado de remessas do país continua a se expandir, com o volume total de remessas aumentando de 48,4 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2025 para 50,6 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2026, um aumento de 4,5%.

Todo o mercado está crescendo de forma constante, mas a participação das criptomoedas ainda está muito abaixo de 1%. Mesmo mantendo um crescimento ano a ano de 39%, as remessas em criptomoedas ainda estão longe de ultrapassar 2% de participação de mercado. Essa previsão ainda se baseia em uma suposição que provavelmente não se concretizará: que os canais de remessa tradicionais não continuarão a se atualizar.

A verdade por trás dos dados

Os 35,4 milhões de dólares não podem ser simplesmente equiparados ao fracasso da política. Os dados digitais mostram que, de fato, há salvadorenhos usando ativos digitais para realizar transações financeiras internacionais, com fundos reais em movimento. Mas em comparação com a grande visão política inicial, há uma enorme discrepância neste balanço.

Embora a lei do Bitcoin tenha entrado em vigor há cinco anos, a diferença entre a retórica política e a realidade nunca foi tão grande.

O governo continua a falar sobre reservas estratégicas, comprando Bitcoin repetidamente; as pessoas comuns ainda priorizam o uso de canais tradicionais como a Western Union. O FMI está pressionando o país a controlar os riscos das criptomoedas, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA deseja aumentar as reservas de Bitcoin.

Os dados do banco central de El Salvador mostram uma taxa de adoção de apenas 0,7%, enquanto a carteira Chivo caminha para o fim.

O foco deste artigo não é sobre as dificuldades do Bitcoin em El Salvador. A história central é a mudança total nos objetivos do governo. O que originalmente era planejado para beneficiar a população com criptomoedas agora se transformou em uma estratégia financeira nacional envolvendo o Bitcoin.

Nos últimos cinco anos, os dados de remessas têm enviado o mesmo sinal. Certamente, um crescimento de 39,1% é impressionante, mas a participação de mercado de 0,7% também merece reflexão. Em termos de contabilidade fiscal nacional, a importância dos dois números não pode ser comparada.