Біткоїн до 1 мільйона доларів, якщо банки виділять 1%, прогнозує творець першого ETF на біткоїн в Латинській Америці

Бразильський підприємець і дослідник Жоао Пауло Майал, співзасновник QR Capital і відповідальний за запуск QBTC11, першого ETF на біткоїн в Латинській Америці, опублікував цього тижня власну модель, щоб відповісти на одне з найбільш спекульованих питань ринку: що станеться з ціною біткоїна, якщо банкам буде дозволено купувати.

Названий MBFM (Mayall Bank Flow Multiplier), цей модель базується на трьох цифрах. Згідно з даними Financial Stability Board, глобальні банки володіють приблизно 190 трильйонами доларів активів. Весь біткоїн сьогодні коштує приблизно 1,27 трильйона доларів. І, за словами Майала, зв'язок між цими двома цифрами поступово розв'язується.

"Найбільший потік в історії біткоїна залежить від 3 послідовних розблокувань, і 2 з них вже в процесі", написав аналітик у X.

Перше - це Закон CLARITY, який вже пройшов через Палату представників США та банківський комітет Сенату, залишилася лише голосування в пленарному засіданні. Закон класифікує біткоїн як цифровий товар і надає юридичну безпеку, яку американські банки вимагають для роботи з активом.

Друге - це Базель. Стандарт Комітету, що діє з січня 2026 року, надає ризикову вагу 1250% біткоїну, що зобов'язує банк резервувати один долар капіталу на кожен долар експозиції. "Це фактично заборона на практиці", підсумовує Майал. Проте Комітет Базеля вже розпочав цілеспрямовану перевірку стандарту, з оновленням, запланованим на цей рік.

Після розблокування двох кінців, з'являється третій елемент, який, за словами аналітика, ринок ігнорує: потік не рухає ціну в пропорції один до одного.

Фінансова література оцінює, що кожен чистий долар, що входить у біткоїн, збільшує ринкову капіталізацію в кілька разів, з оцінками від 2x до 25x у дослідженнях Криса Бернскі, досягаючи 118x у звіті Bank of America 2021 року, оскільки пропозиція фіксована, а більшість монет ніколи не виходить на ринок.

MBFM свідомо використовує консервативний нижній рівень цієї літератури, з множниками 2x, 5x і 10x. Результати: при виділенні 0,5% глобальних банківських активів, біткоїн зросте з 158 тисяч до 537 тисяч доларів. При 1% середній сценарій вказує на 537 тисяч доларів, а вищий перевищує 1 мільйон доларів. При 2% модель наближається до 2 мільйонів доларів за одиницю.

Майал визнає обмеження цього розрахунку. Навіть з нормалізованою ризиковою вагою, Комітет Базеля обговорює верхню межу прямої експозиції до криптоактивів в межах 1% до 2% капіталу Tier 1 банків, а модель припускає статичну пропозицію, без ефектів рефлексивності або деривативів. Проте теза полягає в тому, що банківський канал розблоковує потік набагато більше, ніж власна позиція, включаючи зберігання, казначейство, заставу та продукти для клієнтів.

Модель є частиною дослідницької роботи, яку Майал проводить у Mayall Private Research, обмеженому колі освітнього та аналітичного контенту про тезу біткоїна та його наслідки, від привілейованих акцій Strategy до майнінгових компаній та бірж, через макроагенду та регуляторні фронти, які визначають інституційний потік, від Закону CLARITY та Базеля до регулювання VASPs Центральним банком та криптозаконодавства в Бразилії.

Автор чотирьох опублікованих досліджень на SSRN, що охоплюють валідацію біткоїна теорією австрійської економіки, ефекти монетарного розширення на інфляцію, парадокс золотовалютних резервів центральних банків і новий статистичний фільтр для монетарних агрегатів, Майал підсумовує тезу у фразі, яка завершила пост: "Найбільший покупець в історії ще не отримав дозволу на покупку."

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.