Прогноз Delphi Ventures на наступні десять років: ШІ/автоматизація, глобальна багатополярність та старіння населення формують новий світ

Автор: Delphi Ventures

Скомпільовано: Shenchao TechFlow

Вступ від Shenchao: ШІ переписує основи глобальної економіки, старіння населення прискорює автоматизацію, а США активно виходять з гегемонії. Ці три сили взаємно підсилюють одна одну, а найбільші можливості для накопичення багатства в наступні десять років більше не пов'язані з роботою чи підприємництвом, а з "інвестуванням з переконанням, використовуючи правильну модель світу".

Автоматизація, багатополярність, демографічні зміни {#article-toc-32472-2}

Це три основні макроекономічні сили, на які ми ставимо в наступні десять років. Цінність людської праці поступово замінюється штучним інтелектом. Гегемон, що встановив сучасний світовий порядок, активно його руйнує. Швидкість народжуваності та тривалість життя людей змінюються.

Ці великі тенденції накладаються одна на одну та взаємно підсилюють. Зниження народжуваності та старіння населення створюють природний стимул для більшої автоматизації. Автоматизація підвищує здатність до самозабезпечення, зменшуючи потребу в більшій взаємозв'язності в багатополярному світі. Зменшення кількості молодих чоловіків означає більш автоматизовані війни. У короткостроковій перспективі інвестиції в автоматизацію, самозабезпечення, переозброєння та зростаючі витрати на охорону здоров'я вказують на нестійкість державних фінансів, і це можна виправити лише за рахунок більш радикального зростання продуктивності, яке приносить автоматизація...

Хоча квартальні коливання можуть бути значними, ці структурні сили навряд чи сповільняться. У десятирічному вимірі найкраще розглядати їх як постійний попутний вітер.

Оскільки капітал поступово замінює працю, наявність правильної моделі світу та інвестування з переконанням стає основним способом збереження та примноження багатства. Раніше багатство допомагало людям насолоджуватися обмеженим часом. У наступні десятиліття воно може бути безпосередньо обміняно на сам час.

Ми знаходимося менш ніж за чотири роки від найбільшої технологічної революції в історії людства. Незабаром ми побачимо мільярди нових економічних агентів у формі агентів, а потім їхніх матеріальних опонентів. Прискорення виробництва, наукових відкриттів та руйнування робочих місць буде безпрецедентним.

У міру наближення цієї хвилі існуючі інститути вже досягли межі: понад 85% американських виборців відчувають розчарування щодо опозиційних партій. Глобальний борг перевищує 300% ВВП. Глобальні ланцюги постачання зараз є багом, а не фічею. Внутрішня нерівність зростає. Фіатні гроші - це експеримент на п'ятдесят років. США виходять з ролі глобального гегемона.

Проте, як інвестори, молоді люди та батьки, ми ніколи не були такими оптимістичними. Економічні можливості наших нащадків, можливо, ніколи не були такими яскравими. Мрії підприємців 2020-х більше не пов'язані з ринком B2B SaaS та споживчого інтернету, а з космічними дата-центрами, міжзоряними подорожами, чистою енергією, реверсією старіння та машинним богом.

Історія знову починає рухатися. Амбіції йдуть в ногу. Наші інститути індустріальної епохи хитнуться, а епоха машин важко народжується.

Неможливо передбачити, яким буде світ у 2035 році, але він обіцяє бути більш дивним. Більш непередбачуваним. Більш вражаючим.

Одночасно.

1. ШІ та автоматизація {#article-toc-32472-3}

У трьох словах: "Леопольд правий". В основному на кожному ключовому етапі ті, хто ставив на "в нас недостатньо обчислювальної потужності", завжди вигравали. Знову і знову.

Арбітраж від Силіконової долини до Нью-Йорка все ще діє.

Ми тепер можемо перетворювати кремній та енергію на інтелект. Вузькі місця виникають------обчислювальна потужність, дані, електрика------а потім ламаються, і все більше з допомогою синтетичних опонентів, які зараз розвиваються.

Можливості продовжують прискорюватися......

Водночас обчислювальна потужність продовжує зростати......

Водночас витрати на розумування продовжують падати......

Водночас тяга досягла точки повороту......

Цільовий TAM - це велика частина всіх білих комірців у світі......

Можливо, це розшириться до фізичної праці...... (можливо, занадто консервативно)......

Можливо, просте висловлення буде: "попит на інтелект, здається, не має меж".

Це частина, яку ведмеді ніколи не оцінювали правильно: ефективність повинна була б вбити цю угоду. DeepSeek повинен був стати моментом зупинки музики. Натомість кожен крах вартості токенів не зменшує ринок, а затоплює його. Кожен раз, коли ціна знижується на порядок, тисяча раніше невигідних навантажень піднімається над водою. У нас немає надлишку обчислювальної потужності. У нас є функція попиту, яка щоразу, коли ми її годуємо, прокидається ще голоднішою.

Відносні переможці можуть змінюватися, але тяга залишається незмінною.

Отримати віру

Все більше, результати інвестицій залежать від того, наскільки рано розподільники дійсно "AGI-pilled".

Є невелике коло, епіцентр якого знаходиться в Сан-Франциско 2022 року, але яке (на диво повільно) розширюється. Люди з нейрорізноманітності в Hayes Valley, учасники форуму Less Wrong, OpenClaw з Лянчжоу, а також все більше членів правління найбільших компаній світу, які спочатку "отримали віру". Винагорода велика.

Скептики все більше змушені піддаватися.

Сфера за сферою буде поставлена перед машиною бога, щоб визначити, чи варта вона того, чи ні. Стати паливом для прискорення моделей або бути поглинутим.

Проте апетит машини бога постійно еволюціонує, потребуючи більше і різноманітніших вхідних даних для задоволення своїх зростаючих амбіцій. LLM вичавлювали десятиліття тексту з Інтернету. Моделі дифузії вичавлювали фотографії. Відеомоделі є очевидним наступним кроком. Справжні агентні робочі процеси з'єднують усе це разом, потребуючи реального часу багатопараметричного середовища, в якому можна проводити підкріплене навчання для ідеального виконання завдань на все довші часові рамки.

Проте, ця перша хвиля основного цифрового ШІ відчуває себе затиснутою. Надмірна залежність від мови. Надмірна цифровізація. Замкнені в дата-центрах.

Наступний етап ШІ обіцяє більш повно реалізувати первісну обіцянку Інтернету речей. Інтелектуальний Інтернет. Мережа взаємодії розподіленого ШІ, яка є екологічною, змішаної хмари та краю, цифрової та фізичної, розумування та затримки, продуктивності та витрат. Постійне навчання.

Наступний етап ШІ виглядає більше як Jarvis, але в глобальному масштабі. Вливати можливості ШІ не лише в робочі процеси білих комірців, а й у всю виробничу ціннісну ланцюг.

Вавилонська вежа кремнію продовжить своє єретичне сходження до неба, але вони будуть доповнені більш легкими, гнучкими та інтерактивними розподіленими мережами, які є взаємними в циклі зворотного зв'язку дані→модель продуктивність. Екологічні обчислення та постійне навчання стануть популярними тенденціями.

2035 рік виглядає менш агентним RL, більше Elon-pilled: SpaceX x xAI x Tesla x Optimus x Neuralink x Starlink, всі координовані та взаємодоповнюючі, в ідеалі через більш широку частину економіки у формі модульних мереж.

Інвестиційні теми

Економіка агентів незабаром з'явиться. Інтернет швидко перетворюється для агентів.

Індексування, відкриття, оплата, бізнес будуть швидко перепроектовані для того, щоб агенти стали основними споживачами та виробниками цифрової інформації.

Мережі, які найефективніше координують дані, обчислювальну потужність та інтелект, будуть надзвичайно цінними------від вертикально інтегрованих компаній до повністю розподілених мереж і змішаних стеків між ними.

Попит на інтелект у найближчому майбутньому продовжить перевищувати пропозицію.

Виробничі потужності TSMC все ще є вузьким місцем для оптимістичного ентузіазму, обмежуючи пропозицію, що робить найгірші надлишки оптоволокна малоймовірними.

Припустимо, що закон розширення залишається в силі, поки не буде доведено, що він помилковий. Більше обчислювальної потужності = більше можливостей, це = більше попиту на обчислювальну потужність, що вже доведено. Інвестиції в централізовані вузькі місця продуктивності: пам'ять, електрика, EUV, виробничі потужності, фотоніка, космічні мережі тощо.

Найкращі з нас тепер мають більший важіль.

Капітал, таланти та закон розподілу/створення цінності лише зростатимуть, ціна, яку платитимуть за можливість ефективно їх мобілізувати, значно зросте.

Стратегія "гірка": найкращий час для інвестицій - це засновники та ідеї, або компанії, що наближаються до трильйонів, вартістю 100 мільярдів доларів, ставлячи на найбільший потенціал зростання або найбільш ймовірний складний відсоток.

API реального світу - це наступний логічний фронт.

Мова недостатня для правильного розуміння та дій у складному світі. Капітальні витрати в трильйони на витрати дата-центрів все більше спрямовуватимуться на допомогу цифровим нативним інтелектам зрозуміти атомний світ і мати агентство в ньому.

Наступний етап ШІ буде схилятися до краю: змішаної мережі краю-хмари, усвідомлюючи суттєві компроміси між витратами, затримкою та конфіденційністю, необхідними для втечі ШІ з дата-центрів.

3D-друк

Нові матеріали

Точне виробництво

Зменшення залежності від розширених ланцюгів постачання в спеціалізованих категоріях

Макроекономічний вплив

Капітал знову стає дефіцитом: нещодавні високі процентні ставки

Двополярність триває: економіка типу K загострюється, оскільки більшість людей піддаються удару дешевим дофаміном, тоді як меншість перевершує.

Слід остерігатися активів, що базуються на споживчих витратах, пов'язаних з робочою силою в сфері послуг (іпотеки, кредити, споживчі витрати тощо).

Політичний поворот вліво, зростання нерівності та зростання анті-AI настроїв призводять до підвищення податків, більшого контролю та жорсткішого контролю за капіталом.

На початку спостерігається різке зростання інфляції на сировинних ринках, потім масова дефляція в сфері послуг, а потім дефляція товарів.

Глобалізація, що принесла "наздоганяючий ріст", повертається назад — переможці AI починають відриватися; Китай може стати останнім новим ринком, що піднімається до відносного процвітання через домінування в промисловості.

Макроекономічний вплив:

Капітал знову стає дефіцитом: короткостроково процентні ставки залишаються високими.

Двополярність триває: економіка типу K загострюється, більшість людей піддаються удару дешевим дофаміном, тоді як меншість перевершує.

Слід остерігатися активів, що базуються на споживчих витратах, пов'язаних з робочою силою в сфері послуг (іпотеки, кредити, споживчі витрати тощо).

Політичний поворот вліво, зростання нерівності та зростання анті-AI настроїв призводять до підвищення податків, більшого контролю та жорсткішого контролю за капіталом.

На початку спостерігається різке зростання інфляції на сировинних ринках, потім масова дефляція в сфері послуг, а потім дефляція товарів.

Глобалізація, що принесла "наздоганяючий ріст", повертається назад — переможці AI починають відриватися; Китай може стати останнім новим ринком, що піднімається до відносного процвітання через домінування в промисловості.

Потенційні точки для інвестицій у стартапи

Макроекономічні оцінки досить узгоджені; точки входу — ні. Шукайте моделі, які не можуть поглинути складні переваги:

Вертикальні дані: оскільки витрати на розуміння наближаються до нуля, дефіцитні ресурси перетворюються на верифікацію — ті, що створюють правду, вартість яких висока, дані та середовища для посилення навчання. Шукайте категорії, які важко маркувати в реальності (біологія, робототехніка, апаратура/EDA, право, матеріали).

Відповідність агентів: усі публікують "агентів". Основний виклик — дії з серйозними наслідками, юридичні та застраховані — переведення коштів, виписка рецептів, подання документів, відправлення, підписання — реалізовані через певні ліцензії, застави або страхування.

Перетворення електромережі: електрика за межами таблиці, переривчасте навчання як навантаження, теплові дані центрів обробки, а також фрагментовані, подвійного призначення довгі хвости: передові упаковки, з'єднання чіпів, спеціальні матеріали тощо.

Дані для вбудованого AI. Ставки на тих, хто рано випускає реальні обсяги та інтерналізує основні компоненти — маховик швидко накопичуватиме прибуток у найбільшій історії TAM.

Коротко кажучи, готуйтеся до такого світу: у нас не буде надлишку обчислювальної потужності, але ми все ще будемо обмежені інтелектом. Світ, де програмне забезпечення стає багатим. Світ, де агент, а не людина, стає основним економічним суб'єктом. Світ, де AI проникає у фізичний світ через змішані мережі. Світ, де наукові відкриття прискорюються, хвороби лікуються, зростання ВВП наближається до двозначних чисел, ми повертаємося в космос — однак політичні заворушення зростають, демографічна структура досягає кризового рівня, конфіскація активів та націоналізація стають нормою, а виміряний IQ знижується...

У будь-якому даному кварталі очікування можуть випереджати реальність. За десятирічний горизонт світ кардинально змінюється, але занадто мало людей усвідомлюють всі наслідки.

Коротко кажучи, а якщо це не бульбашка?

2. Поляризація

2024 року повторне обрання Дональда Трампа стане референдумом американського народу щодо існуючого світового порядку. Цей порядок вперше з'явився в 1945 році і прискорився в 1989 році з перемогою американського лібералізму, перетворюючи світ на свою подобу. Глобальні ланцюги постачання, вільний рух капіталу, храм, присвячений єдиному всевладному богу: американському споживачеві.

Тепер його відкинуто.

Мирні дивіденди та матеріальне багатство, принесені після Бреттон-Вудської системи, незаперечні, але сама структура заклала насіння остаточного зникнення. Невідворотна напруга між лібералізмом та національними інтересами. Елітна система та нерівність. Глобальний капітал та внутрішня робоча сила. Дилема Тріффіна доводить, що втечі немає: демократичне суспільство з статусом резервної валюти, яке виснажує внутрішнє виробництво за допомогою паперових боргових зобов'язань, через кілька десятиліть прокидається з приблизно рівним суперником, який має інше бачення соціального процвітання, підтримуючи виробництво матеріальних товарів, до яких воно вже звикло. Підтримуючи ланцюги постачання своїх транснаціональних корпорацій. Підтримуючи фабрики, які забезпечують його військову силу. Роблячи можливими кредиторів, які фінансують його бюджетний дефіцит.

Вразливість національної безпеки та відносна стагнація американського середнього класу — ці два стовпи запустили зворотний відлік для цього світового порядку, що триває вже вісімдесят років.

Отже... що тепер робити?

Той, хто створив глобальний світовий порядок після закінчення історії, тепер відмовляється від нього. Той, хто підтримував безпеку морів, розвивав глобальні ланцюги постачання, забезпечував безпечні канали для енергії та товарів, забезпечував паливо для безкінечного споживання машин через дефіцит, і відкривав світові ринки капіталу, щоб повернути ці порти безпеки торгових надлишків, тепер... країни змагаються, щоб компенсувати очевидні вразливості, що виникають. Ця нова увага до надмірності, енергетичної безпеки, технологічного суверенітету та військової реорганізації, у більш ворожому багатополярному світі, безсумнівно, вигідна для прихильників бюджетного дефіциту, товарів та теорій тривалої інфляції, все це відбувається в момент безпрецедентного глобального боргу.

Очевидні інвестиційні можливості полягають у тому, щоб на кожному полюсі закріпити свої позиції, поки країни змагаються за розлучення.

Але другорядні наслідки можуть бути не такими очевидними.

Кінець світу — це лише початок

Як зазначає Пітер Зейхан у своїй однойменній книзі: глобалізація є вразливою. Глобальні оптимізовані ланцюги постачання, вільний рух енергії, низькі витрати на страхування, відсутність військових конфліктів, можливість використовувати дешеву робочу силу — все це об'єдналося під американським гегемоном, створивши симбіоз, у якому багаті країни можуть продовжувати споживати антіінфляційні товари, а бідніші країни можуть підніматися на сходах до більшого матеріального добробуту через сільське господарство → дешеве виробництво → урбанізацію → сферу послуг.

Ця система розпадається.

Коли країни змагаються за те, щоб компенсувати свою залежність від глобальних ланцюгів постачання... коли вони переозброюються в умовах скорочення США... коли вони диверсифікують свої активи від американських облігацій... коли вони намагаються зміцнити свої енергетичні запаси... коли суперцикл капітальних витрат на AI триває... очевидно, що товарні, енергетичні та тверді валюти неправильно оцінені на десятирічний горизонт.

Однак країна, яка сприяла цій системі — США — також є найбільш здатною вийти з неї з мінімальними наслідками. США оточені дружніми сусідами. У них є найпотужніша армія у світі. Вони енергетично незалежні. Вони продовольчо незалежні. Вони ведуть революцію в AI. Їм потрібно скоротити споживання, щоб належним чином реіндустріалізуватися, але це незручно, а не катастрофічно.

Вихід США з існуючого світового порядку є більшою проблемою для всіх інших, і майже ніхто — за винятком, можливо, Китаю — не готувався до цього. Ми це бачили на проблемах з газом в Європі після війни в Україні. Ми це бачили в енергетичній кризі, що виникла в Східній та Південно-Східній Азії після закриття Ормузької протоки. Ми це бачили в еміграції з Близького Сходу під час тривалої конфлікту.

У сучасній грі меркантилізму США найбільш здатні стати більш самодостатніми. Китай, природно, перебуває в значно гіршій ситуації — оточений ворожими силами, залежний від енергії, залежний від продовольства, залежний від технологій — але саме тому він десятиліттями інвестує в відновлювальну енергію, напівпровідники, військове будівництво та продовольчу безпеку. Протягом десятиліть Китай штучно знижував курс валют, реінвестуючи надлишки в стратегічно вразливі сфери, готуючись до багатополярного світу.

Інші країни цього не робили.

У рамках масштабної промислової парадигми найбільшими активами багатьох країн, що розвиваються, є багаті, дешеві робочі сили, оскільки капітал шукає дешевші ресурси по всьому світу. У світі, де морські шляхи ворожі, ціни на страхування зростають, а ціни на енергію залишаються високими, країни з багатими капіталом та обчислювальною потужністю інвестуватимуть у внутрішнє автоматизоване виробництво. Демографічний бонус перетвориться на демографічний тягар.

Хоча 2000-ті до 2020 року були десятиліттям глобалізації, використання багатої робочої сили та конвергенції, коли "країни, що розвиваються" наздоганяли "розвинені" суперники, наступне десятиліття обіцяє зворотний рух цих великих тенденцій. Країни з багатим капіталом, елітними технологічними талантами, масштабом та політичною волею до впровадження AI та роботів знову прискоряться. Решта світу може бути розділена на дві частини: ті, хто має відповідні природні ресурси або нішеві промислові процеси для обслуговування суперциклів AI, робототехніки та військових, та ті, хто залишився з великою кількістю швидко знецінюваної робочої сили.

Паралельні угоди досить ясні.

Потенційні точки для інвестицій у стартапи

Макроекономічні заклики "купувати товари, продавати облігації" — але це не початкові чеки. Проте розлучення викинуло безліч фінансованих, заснованих на проблемах:

Реверсування обробки: розділення рідкоземельних елементів та виробництво магнітів (Китай має близько 90%), збагачення урану та HALEU (домінування Росії, мовчазна залежність кожної SMR стартап-компанії), а також зменшення залежності західних дронів від DJI — електродвигуни, контролери польоту, оптичні елементи.

Інструменти для реверсування: кожен реверсувальник тепер має питання "сертифікованого другого постачальника". Картографування підрівнів постачання, розкриття вузьких місць, ринки закупівель, сертифікаційне програмне забезпечення для постачальників. Програмне забезпечення для підтримки масштабних реверсувальних робіт.

Відкриті ваги стають основою для неамериканського світу. Сервіси, проміжне програмне забезпечення та інструменти навколо відкритих моделей є очевидним стеком для чутливих до витрат країн глобального півдня та будь-яких компаній, чутливих до американського передового контролю.

Перепризначення ризику. Оскільки США перестають страхувати морські шляхи, світова страхова премія зростає. Параметричні та технології страхування ризику війни/політики, страхування перерв у ланцюгах постачання, інформація про ціноутворення геополітичного ризику. Усі прагнуть до нових оборонних гігантів, але компанії, які перепризначають цей ризик, суттєво виграють.

Вертикальне сільське господарство та генетично модифіковані сільськогосподарські продукти: голландська модель отримує увагу в усьому світі; стійкі до екстремальних погодних умов сільськогосподарські культури.

Дилема Тріффіна має трубопровідний рівень. Оскільки офіційні резерви доларів повертаються, попит на долари на вулицях країн, що розвиваються, парадоксально зростає — центробанки відмовляються від долара, а вулична доларизація триває.

3. Демографічна структура (з довголіттям)

У 1950 році чотири країни мали народжуваність нижче рівня відтворення. У 2024 році це число становить 136 (71% світового населення). Загальний коефіцієнт народжуваності в Китаї знизився до приблизно 1,0, що свідчить про те, що до 2100 року населення скоротиться до кількох сотень мільйонів. В Італії, Португалії, Греції, Японії та Південній Кореї до 2050 року більше третини населення буде старше 65 років. Щодня 10 тисяч представників покоління бебі-буму в США досягають 65-річного віку, а трест соціального забезпечення, як очікується, збанкрутує на початку 2030-х років.

Ми живемо довше, але народжуємо менше.

Вплив на бюджет, догляд за літніми людьми, частка медичних витрат у ВВП та рівень участі в робочій силі є очевидним. Добробут держави добробуту в індустріальну епоху базувався на підтримці народжуваності вище рівня відтворення; схема Понці, що підтримується дедалі більшою кількістю молодих учасників. Оскільки сучасність призводить до швидкого зворотного перевороту демографічної структури, модель зламалася.

Отже... хто заплатить за ці непогашені борги?

Найочевидніше і найімовірніше рішення — це комбінація девальвації валюти та прискорення автоматизації. Коктейль, що складається з друку грошей, підвищення податків, продуктивності розумних агентів та роботів.

Проте, виникає інша, більш оптимістична ситуація. Подовження тривалості життя людини, що дозволяє мати більше здорових років продуктивності. Фактори в горах демонструють чіткі ознаки реверсії старіння клітин. Від NewLimit до Altos Labs і Life Biosciences, компанії, що зосереджені на довголітті, отримують мільярдні інвестиції. З огляду на структуру FDA, кожна компанія націлена на конкретні органні захворювання, але грандіозне бачення полягає в лікуванні самого старіння.

На фоні масових інвестицій та зростання оцінок у сфері AI та робототехніки, ринковий ентузіазм у перетині AI та біології залишався дивно низьким до нещодавнього часу. Спад у цій галузі з 2021 року був особливо жорстоким, але величезні обчислювальні потужності, що з'являються, надають нові інсайти у раніше закриті молекулярні загадки — складання білків, полігенні риси, клітинні механізми — ці сфери все більше потрапляють у зрозумілі рамки.

Використовуючи слова Деміса Хассабіса: "Якщо математика є мовою фізики, то машинне навчання є мовою біології."

Це величезний торт.

Зі зростанням нашого розуміння біологічних механізмів важко не вважати, що ці цифри значно зростуть. GLP-1 — лише верхівка айсберга.

Якщо ви зможете редагувати геном і реверсувати старіння клітин, більшість дискретного доходу епохи після дефіциту, ймовірно, буде спрямовано в цьому напрямку. У великій системі економіки єдине справжнє гроші — це час. Тренуючи мільйони GPU для дослідження найатомарніших одиниць життя, найбільшим досягненням XXI століття може стати те, що ми навчимося створювати більше часу.

У середньостроковій перспективі я сподіваюся, що найбільший подарунок, який AI може дати людству, — це подовження життя, що значно підвищить продуктивність у похилому віці, допомагаючи нам підтримувати баланс у демографічній структурі до масового впровадження гуманоїдних роботів.

У довгостроковій перспективі я сподіваюся, що дефляція, викликана AI, призведе до зростання народжуваності. Сканування ембріонів. Прогрес у репродуктивних технологіях. Штучні матки. Зниження витрат на виховання дітей. Зменшення робочого часу на 50%. Я підозрюю, що XXI століття свідчитиме про суттєвий зсув від побудови ідентичності навколо роботи до побудови ідентичності навколо особистих захоплень та сім'ї.

Ми сподіваємося, що наші інвестиції зможуть зіграти певну роль у сприянні приходу цього майбутнього.

Потенційні інвестиційні області на стадії посіву

Сфера довголіття страждає від нестачі даних: годинник старіння потребує вертикальних багатогрупових даних, які є дуже рідкісними. Біомаркери та компанії біологічного віку, домашнє багатогрупове зразкування, а також в кінцевому підсумку імплантовані біосенсори — ці споживчі точки входу можуть тихо створити навчальні набори.

Покращення людського тіла: покращення/допомога зору, мови, рухових здібностей тощо.

Мозкові інтерфейси: обхід шкірних та мовних бар'єрів для досягнення більш тісного зворотного зв'язку та швидшої комунікації.

AI для робітників: повернення виробництва + будівництво електромереж + крах населення, три фактори вказують на нестачу електриків, сантехніків, техніків з обслуговування та лінійних робітників.

Передові репродуктивні технології: штучні матки все ще на ранній стадії, але екстракорпоральне генерування гамет, автоматизація IVF та полігенне сканування ембріонів демонструють реальні можливості.

Демографічний бонус: група людей віком 60-80 років є найбагатшою, але недостатньо обслуговуваною споживчою ринком в історії. Фінансові технології зменшення капіталу, продукти ризику довголіття, інструменти продуктивності в похилому віці здаються недостатньо дослідженими категоріями.

Гра на витривалість: парадокс прискорення технологій

Отже, ми, здається, опинилися в безвихідній ситуації. Без технологічного прискорення ми застрягли б у циклі демографічної структури, дефіциту та зменшення. З технологічним прискоренням ми стикаємося з вищою ймовірністю кінця світу та посиленням нерівності.

Наша точка зору полягає в тому, що технологічне прискорення — це єдиний справжній вибір; це вимагає обережного управління та активних зусиль для розподілу вигод, щоб забезпечити соціальну підтримку.

Державний борг/ВВП вже перевищує 300%. Демографічна піраміда перевернута. Фінансовий дефіцит високий і, ймовірно, лише зросте. У майже кожному вимірі, реіндустріалізація, національна безпека, кліматичні зміни, потужність електромережі тощо потребують масштабних інвестицій.

Як нагадує нам Рей Даліо, у кожній кризі, що виникає через борг у національній валюті, уряди неминуче почнуть друкувати гроші. У ситуації жорсткої економії, зростання боргу та підвищення процентних ставок неминучий вихід — це валюта.

Цитуючи Кейнса, який цитує Леніна: "Немає нічого більш тонкого та надійного, ніж девальвація валюти, щоб підривати існуючі основи суспільства."

Ці невдоволення вибухають в реальному часі.

Популістська політика зростає по всьому світу. Зростання вартості життя є головною причиною. Швидкість створення грошей перевищує виробництво. З огляду на зворот глобалізації, витрати на переозброєння в багатополюсному світі, зростання витрат на охорону здоров'я в старіючому суспільстві, дефіцит лише продовжить зростати.

Парадоксально, що автоматизація є єдиним справжнім виходом для більшості національних держав з фінансового циклу, але структурна нерівність, яку вона приносить, майже напевно викличе реакцію, ускладнюючи її впровадження. Найбільшим бар'єром зараз є політичний.

Очевидне питання: яку швидкість прискорення суспільство може витримати? Як ми можемо забезпечити більш широкий розподіл вигод? З огляду на те, що створення вартості все більше зосереджується в руках великих корпоративних структур, чиста ринкова сила навряд чи призведе до політично прийнятних результатів.

Для мене на Заході розгортаються чотири динамічні та взаємопов'язані майбутні сценарії:

Технологічний феодалізм: продовження поточної траєкторії без коригувань: капітал швидко перетворюється на розумних агентів і втілену інтелектуальність, величезні прибутки концентруються в вузьких кишенях Сан-Франциско та Нью-Йорка. Наявність обчислювальної потужності та даних є відповіддю, але це може призвести до політичного опору, наприклад......

Максимізація китайського впливу: політичне невдоволення, ймовірно, буде підтримувати авторитарні держави, що спираються на передові технології: більш жорсткий контроль капіталу, вищі податки, більше контролю в обмін на більшу безпеку, зручність, стабільність та громадські роботи. Однак це надмірне коригування може викликати реакцію творців у світі, де капітал і таланти можуть вільно переміщатися, підживлюючи......

Втеча в мережу: Лібералізм в стилі Баладжі, що руйнує інститути індустріальної епохи: капітал втікає в більш дружні юрисдикції, крипто-гаманець, дистрибутивний AI, а ті, хто залишився, стикаються з фінансовим тиском. Або......

Ми ледве проходимо. Ми знаходимо шлях через вузький коридор, прискорюючись достатньо, щоб уникнути циклу невдач, розподіляючи/перерозподіляючи достатньо, щоб отримати ширшу соціальну підтримку — щоб зустріти золотий вік в рамках існуючої системи, а не повністю реформувати її.

Перед епохою інтелектуального процвітання, сценарії два і три здаються надзвичайно ймовірними. Тому тематика Delphi Ventures серйозно залежить від криптовалют: створення кращої, непідкупної паралельної системи обміну, співпраці та збереження багатства в умовах структурної реальності старіння населення, зростання дефіциту, політичної розколу та девальвації.

Стратегія "барабана" між твердими активами та альтернативними способами зберігання вартості на основі Інтернету залишається потужним способом хеджування цих великих тенденцій: зайняти позицію до того, як країни закріплять свої залежності — купувати сировину, енергію та оборону, коротко продавати фіатні валюти та облігації. Вчасно реагувати на девальвацію та конфіскацію в Bitcoin, Zcash та дистрибутивній економіці агентів.

Проте, з появою інтелектуальної революції у листопаді 2022 року, ми, здається, все більше наближаємося до золотого квитка: продуктивний бум наступного десятиліття може переважити загрозу, що нависає від демографічної структури, дефіциту та девальвації.

Раніше ми підтримували підприємців, які працюють поза межами існуючої системи. Ми продовжимо це робити. Однак, з огляду на цю еволюцію, ми також будемо інвестувати в найкращі таланти в межах існуючої парадигми, оскільки вона відроджується на наших очах.

Так, виклики лякають. Ми стикаємося з величезними боргами, спіралеподібним дефіцитом, політичною поляризацією, глобальною кризою вартості життя, поверненням війни та великої політики, а також неконтрольованими ризиками AI. Дивлячись на новини або інформаційний потік X, важко не відчувати безнадії.

Не піддавайтеся обману.

До 2035 року весь світ і близька орбіта будуть переповнені прискореними обчислювальними потужностями. Ми бачимо переломні моменти в таких сферах, як можливості агентів, робототехніка, запуск ракет, нові матеріали, нові терапії тощо.

Майбутнє належить оптимістам. Відповідно, інвестуйте.

Ми, безумовно, це зробимо.

Дякуємо @ZeMariaMacedo за початкову ідею цієї статті, @cannngurel за зворотний зв'язок та Neco з @Delphi_Design за створення графіків.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.