Де буде основна арена наступного бичачого ринку? Відповідь прихована в цих двох класах активів

Злиття фінансів на блокчейні та традиційних фінансів може призвести до найбільшого циклу в історії криптовалют.

Автор: Matt Hougan, CIO Bitwise

Переклад: Saoirse, Foresight News

Крипторинок нарешті демонструє ознаки дна. З 1 липня біткойн зріс на 9%, тоді як індекс Nasdaq 100 за той же період впав на 6%. Притоки в крипто ETF змінилися з негативних на позитивні, а ринкові настрої продовжують покращуватися. Хоча наразі ще не можна стверджувати, що ринок повністю стабілізувався, численні позитивні сигнали вже змусили багатьох почати запитувати про подальший розвиток подій.

Минулої п’ятниці один інвестиційний консультант запитав мене: «Якщо ринок вже досяг дна, які активи очолять наступний бичачий ринок криптовалют?»

Зазвичай, під час крипто-зими це питання важко відповісти. Основна лінія нового бичачого ринку зазвичай стає зрозумілою лише після завершення циклу.

Але цього разу я вважаю, що відповідь вже перед нами: наступний бичачий ринок криптовалют буде зосереджений на злитті фінансів на блокчейні та традиційних фінансів.

Іншими словами, основні акценти майбутнього ринку будуть зосереджені навколо стейблкоїнів, токенізації активів, цілодобової торгівлі, миттєвих розрахунків та зростання децентралізованих фінансів (DeFi) до трильйонних масштабів. Блокчейн переверне існуючу фінансову систему, як Інтернет у початку 21 століття перетворив медіа та роздрібну торгівлю. Я прогнозую, що це може бути найбільший криптоцикл в історії з двох причин: по-перше, цей цикл базується на реальній цінності застосування та доходах, а не на простій спекуляції на ринку; по-друге, ринок, на який націлений цей цикл, значно більший, ніж у попередніх циклах — він орієнтований на глобальний фінансовий ринок, а не обмежений лише криптоіндустрією.

Деякі люди можуть вважати ці тенденції очевидними: токенізація активів обов’язково очолить наступний бичачий ринок, обсяги стейблкоїнів зрештою перевищать трильйони доларів, а великі інститути на Уолл-стріт рано чи пізно перейдуть на блокчейн. Адже криптоінфраструктура має багато природних переваг у порівнянні з традиційною фінансовою системою: цілодобова торгівля набагато зручніша, ніж обмежені години торгівлі; миттєві розрахунки кращі за T+1; глобальна взаємодія перевершує регіональні обмеження. Не лише я дотримуюсь цієї думки, голова Комісії з цінних паперів і бірж США, генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами та генеральний директор найбільшого банку світу також погоджуються з цим.

Однак, навіть якщо тенденції здаються ясними, більшість інвесторів ще не підготували свої активи до цього майбутнього. Багато хто все ще сумнівається, чи не «втрачено» криптоіндустрію. І в цій розриві в усвідомленні приховані величезні інвестиційні можливості.

Отже, як нам слід підготуватися до нового бичачого ринку? Можна звернути увагу на два основні суб’єкти, які з різних напрямків сприяють злиттю індустрії: Hyperliquid (токен HYPE) та Robinhood (біржовий код HOOD).

Вихід криптоіндустрії за межі

Hyperliquid (HYPE) — це перший рівень публічного блокчейну (аналогічно Ethereum, Solana), який спочатку призначений для створення ринку постійних деривативів, орієнтованого на криптоактиви. Спочатку інвестори спекулювали на біткойні, ефірі та інших криптоактивах через платформу Hyperliquid.

Але платформа, завдяки відмінному технічному досвіду — зручному управлінню, миттєвим розрахункам, цілодобовій торгівлі тощо, швидко розширила свою бізнес-географію. Наразі близько половини обсягу торгівлі на платформі походить від традиційних активів, таких як нафта, срібло та індекс S&P 500. Платформа також продовжує розширюватися в сферах спот-торгівлі сировинними товарами, ринками прогнозів, опціонами, а також створює конкуренцію для таких торгових платформ, як CME, Nasdaq, Intercontinental Exchange, Kalshi та Coinbase.

Hyperliquid розвивається швидкими темпами, що змушує конкурентів відчувати тиск. CME навіть подала позов до Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC), намагаючись перешкодити регулятору прийняти постійні ф’ючерсні продукти, які вперше запровадила Hyperliquid.

Навіть під час крипто-зими, токен HYPE все ще зріс на 146% цього року. Дані про зростання мають реальну підтримку: загальний дохід платформи Hyperliquid у червні перевищив 1 мільярд доларів, а прогнозується, що річний дохід досягне 800 мільйонів доларів. Платформа планує використовувати 99% свого доходу для викупу рідного токена HYPE на відкритому ринку, постійно зменшуючи обсяг обігу. На мою думку, навіть якщо ціна HYPE знову подвоїться, оцінка все ще залишиться в розумних межах.

Вхід традиційних фінансів

Robinhood вирішила стати на бік традиційних фінансів, просуваючи це злиття в індустрії.

Robinhood сама є традиційним брокером, змагаючись за роздрібних та професійних інвесторів з такими компаніями, як Charles Schwab. Протягом тривалого часу Robinhood була набагато відкритішою до криптоактивів, ніж її конкуренти, і стала першою великою брокерською компанією, яка запровадила функцію прямої торгівлі криптовалютами.

Водночас Robinhood повністю підтримує мою точку зору щодо «злиття індустрії». Генеральний директор компанії Влад Тенєв заявив, що токенізація активів «врешті-решт перетворить всю фінансову систему»; криптоіндустрія та традиційні фінанси «протягом тривалого часу залишалися двома незалежними системами, але врешті-решт вони повністю зіллються». Він прогнозує, що в майбутньому межа між ними остаточно зникне.

1 липня Robinhood повністю зробила ставку на цю тенденцію, запустивши власний другий рівень блокчейну Robinhood Chain. Цей публічний блокчейн відкритий для користувачів з 120 країн (поки що не підтримує США), користувачі можуть торгувати токенізованими акціями цілодобово, без вихідних. Блокчейн також сумісний з основними децентралізованими фінансовими протоколами: користувачі можуть обмінювати активи на Uniswap, закладати активи для кредитування на Morpho або ставити активи в якості застави для торгівлі постійними контрактами на платформі Lighter. Лише за два тижні після запуску обсяг активів, що зберігаються на Robinhood Chain, перевищив 300 мільйонів доларів, а щоденний обсяг торгівлі становить 3,6 мільйона угод.

Цей контент варто уважно прочитати: на початку цього місяця Robinhood лише завдяки технологічному запуску реалізувала фінансові послуги в 120 країнах, користувачі можуть в режимі реального часу безперервно купувати та продавати токенізовані акції, проводити маржинальну торгівлю та використовувати важелі, і вже багато користувачів беруть участь у цьому.

Скептики можуть зауважити, що на початкових етапах багато угод зосереджені на мем-коінах, а не на акціях, і це дійсно так. Але обсяги торгівлі токенізованими акціями вже мають реальний масштаб, а група користувачів дійсно існує, я прогнозую, що обсяги обох видів торгівлі продовжать зростати.

Я впевнений в одному: всі основні конкуренти Robinhood уважно спостерігають за цим проектом і починають думати: чи повинні ми також слідувати цій стратегії? Чи потрібно нам створити Charles Schwab Chain, UBS Chain, Bank of America Chain? Активність торгівлі, яку Robinhood продемонструвала на початку запуску, не може залишитися непоміченою жодною установою.

Дві категорії інвестиційних активів, які виділяються

Я вважаю, що новий бичачий ринок буде достатньо великим, щоб підняти більшість активів в індустрії. Я довгостроково оптимістично налаштований щодо основних криптоактивів, таких як біткойн, ефір, Solana, а також крипто-суміжних публічних компаній.

Але є дві категорії інвестиційних активів, які матимуть особливо виражений потенціал зростання.

1. Сектор Hyperliquid: рідні криптофінансові додатки з реальними доходами та якісною токеномікою

Hyperliquid відрізняється від інших крипто-додатків своєю основною перевагою — стабільними реальними доходами та вдосконаленою токеномікою (99% доходу використовується для викупу та знищення HYPE). Багато інвесторів бачили безліч крипто-додатків з великою кількістю користувачів та обсягами торгівлі, але ціни токенів залишалися низькими, тоді як модель Hyperliquid ідеально відповідає запитам таких інвесторів.

В довгостроковій перспективі я вірю, що з’явиться безліч нових крипто-проектів, які наслідуватимуть токеноміку HYPE, створюючи нове покоління інвестиційних можливостей у токени. Водночас я також звертаю увагу на ті зрілі проекти, які вже мають бізнес-обсяги та активно пов’язують цінність токенів з використанням платформи. Наприклад, Uniswap та Aave — ці дві платформи мають величезний обсяг і швидко оптимізують свою токеноміку; Morpho також рухається в тому ж напрямку.

2. Сектор Robinhood: зрілі традиційні компанії, які ведуть бізнес на основі криптоінфраструктури

Порушення індустрії змінить розподіл часток ринку. Поширення стейблкоїнів, токенізація активів, реалізація блокчейн-торгової інфраструктури — це найбільша технологічна зміна, яку фінансові ринки пережили за останні п’ятдесят років, величезні зміни відбуваються непомітно.

Щоб виявити переможців, важливо звертати увагу на ті компанії, які вже ведуть масштабний криптобізнес, а не лише залишаються на етапі перевірки концепції. Проекти на етапі концептуальних випробувань мають низькі витрати та легко привертають увагу ЗМІ, але їм важко накопичити ефективний досвід. Знання, накопичене Robinhood завдяки публічному блокчейну, який працює в 120 країнах, не можна порівняти з жодним малим пілотним проектом.

Компанії, на які я продовжую звертати увагу, включають Coinbase, Figure, BlackRock; також я слідкую за Visa, Stripe і навіть JPMorgan. Звичайно, є й інші учасники, але ці компанії дійсно активно беруть участь у цій трансформації.

Слідкуйте за великою тенденцією злиття індустрії

У криптоіндустрії давно існує консенсус: найбільший успіх блокчейну визначається «невидимістю» технології — коли блокчейн глибоко інтегрований у базову архітектуру фінансової системи, користувачі навіть не усвідомлюють існування блокчейну під час використання послуг.

Я завжди вірив, що коли наступний бичачий ринок настане, і традиційні фінанси стануть невід’ємною частиною криптоіндустрії, це бачення стане реальністю. Інвестори повинні слідувати цій тенденції та заздалегідь підготуватися.

Примітка: Іноді, оцінюючи позицію компанії в криптоіндустрії, слід звертати увагу на її реальні дії, а не на зовнішню риторику.