30年期国债提供3.35%的实际回报，压缩股票吸引力

根据沃顿商学院金融教授兼WisdomTree首席经济学家杰里米·西格尔的说法，30年期通胀保护国债目前提供约3.35%的实际回报，这是几十年来的最高水平。尽管西格尔断言股票仍然优于债券，但随着国债收益率达到2002年以来的水平，股票的优势正在缩小。最近，10年期国债收益率达到了5.33%。西格尔强调了国债通胀保护证券（TIPS），这些证券提供高于通胀的固定回报，并指出30年期的版本在过去20到30年中没有提供如此高的收益。他计算出，市值为20倍收益的市场提供约5%的通胀回报，这仅为股票风险留下1.65个百分点的奖励。西格尔指出，所谓的“壮丽七巨头”科技股的利润率在50%到70%之间，而非科技公司仅赚取7%到10%。这种差异意味着更高的借贷成本对非科技公司的利润产生了显著影响。尽管标准普尔500指数略有上升，但在9月份，约75%的股票下跌。西格尔主张今年再加息两次，建议在12月可能加息半个百分点。美联储副主席菲利普·杰弗逊表示，可能需要更多时间来评估未来的举措。高盛副董事长罗伯特·卡普兰指出，交易员们已经开始考虑美联储主席的不确定性。