阿根廷将1万美元的比索储蓄变成114美元，史蒂夫·汉克称解决方案仍不完整

在阿根廷，通货膨胀在哈维尔·米莱的领导下急剧下降。然而，十年的储蓄被摧毁和昂贵的长期信贷解释了为什么阿根廷人仍然寻求美元。

阿根廷人以29.9%的利率借入长期抵押贷款。而使用美元的厄瓜多人则以7.5%的利率借款。

史蒂夫·汉克，这位帮助厄瓜多尔在2000年进行货币转换的经济学家，审查了 BeInCrypto Intelligence的新LATAM报告 《外逃经济》，并表示阿根廷应该效仿，以免下届政府推翻米莱的进展。

一位阿根廷人在2016年6月至2026年6月期间保持相当于1万美元的比索现金，最终将仅剩约114美元的美元价值。

这是BeInCrypto Intelligence新报告《外逃经济》中最显著的发现之一。在十年间，几乎99%的货币美元价值消失，因为通货膨胀和货币贬值相互叠加。

损失不仅限于现金。当地的阿根廷定期存款减少了损失，但仍然仅保留了44%的初始购买力。相比之下，巴西的CDI挂钩存款在同一时期内实际增长了50%。墨西哥的存款增长了30%。

这一差距解释了为什么在阿根廷，美元需求已成为一种金融习惯，而不是对某一危机的短期反应。

米莱已显著减缓通货膨胀

阿根廷的即时经济状况有所改善。根据INDEC，6月份消费者价格上涨了1.9%，是十个月以来的最低月度增幅。年通货膨胀率为33.5%，而2026年上半年价格上涨了16.8%。

美元的平行市场溢价也降至约2%，此前在2023年超过150%。国际货币基金组织表示，最近的财政、货币和外汇改革增强了阿根廷的储备缓冲能力，提高了其应对冲击的能力。

约翰霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克表示，进展仍然脆弱。

“尽管米莱总统对外汇市场的广泛但不完全的自由化使平行溢价崩溃，通货膨胀下降，但通货膨胀仍然过高，无法实现持久的稳定，”汉克对BeInCrypto表示。

汉克在2000年建议厄瓜多尔采用美元，并曾为阿根廷制定过正统的货币委员会提案。

抵押贷款利率揭示了剩余风险

汉克指出，长期借贷成本是阿根廷货币体系信心的一个衡量标准。

“阿根廷目前以比索计价的20至30年期抵押贷款的平均利率为29.9%，”他说。“在我在2000年协助美元化的厄瓜多尔，类似的抵押贷款利率仅为7.5%。”

在重大政策变更后，月度通货膨胀可能迅速下降。长期贷款人必须考虑在未来几届政府下通货膨胀和比索可能的情况。阿根廷的高抵押贷款利率表明，这种政治和货币风险仍然代价高昂。

汉克认为，当前的框架留给未来政府逆转米莱改革的空间。

“米莱不会永远掌权，”他说。“全面美元化将以当前安排无法实现的方式锁定稳定。”

官方美元化将用美元取代比索，并取消中央银行发行自己货币的能力。汉克认为，这将施加更严格的财政纪律，降低贷款风险。

该政策也带来了成本。阿根廷将失去对其货币政策的控制，而其中央银行在危机期间支持银行的能力将减弱。国际货币基金组织的研究长期以来将这些视为任何全面美元化举措的核心权衡。

阿根廷人已经在私下美元化

许多家庭和企业不再等待国家。他们使用美元账户和稳定币来接收工资、保护余额和进行跨境支付。

BeInCrypto的链上分析发现，超过99%的跟踪稳定币的提款量在30天内再次转移。2026年3月，半数提款群体转移的时间为10.9天。

这表明数字美元越来越多地作为流通货币。承包商以稳定币支付，而企业则用它们来结算发票和供应商费用。

“非官方美元化使拉丁美洲人部分逃避许多国家中央银行的糟糕货币政策，”汉克说。“但它仍然错过了全面美元化带来的某些好处。”

美元余额可以保护个人免受比索贬值的影响。但它无法降低整个经济的抵押贷款利率或防止未来政府改变货币政策。

阿根廷在抗击通货膨胀方面取得了明显进展。报告的十年结果显示，重建信任将需要更长时间。目睹1万美元变成114美元的储户在几个月的改善数据后几乎没有理由放弃美元。