加密货币：Hyperliquid的联合创始人认为24/7交易并不是链上市场的优势

对链上金融强有力论点的质疑。 Hyperliquid的联合创始人Jeff Yan在韩国区块链周的讨论中指出，持续交易并不是链上市场的真正优势。加密资产从未需要开盘时间，而传统交易所已经在延长交易时段。

他认为，真正的差异化在于两个远比不停的时钟更为显著的方面：用户对自身资金的保管和系统的完全透明性。

关键点

• 在韩国区块链周，Hyperliquid的联合创始人拒绝将市场的持续开放视为独特优势
• 用户对资金的保管在他看来是链上金融的真正贡献
• 尽管公众兴趣有限，系统的完全透明性紧随其后
• 非上市资产形成了下一个开采点，已经通过HIP-3部署的合约打开

Hyperliquid更注重资金保管而非时钟

持续开放的市场长期以来一直是去中心化平台的展示窗口。Jeff Yan现在将其视为过时的显而易见之物。加密货币从未有过开盘钟声，因为这一资产类别本质上是国际化的，而传统市场正在填补这一空白。事实上，纳斯达克正在准备每周五天的24小时交易，而CME已经将其加密合约扩展到周末。

<<链上金融的本质意味着用户保留对其资金的控制和保管。我认为这是第一要务。在关键时刻，当对手方、中介和保管人出现问题时，这一点至关重要。>>
Jeff Yan, Hyperliquid联合创始人

在保管这个词背后，隐藏着一个简单的机制。在中心化平台上，客户将其资产存入交易所的账户，并不再拥有实际的资产，而仅仅是记录在私有数据库中的债权。没有你的私钥，就没有你的币。相反，Hyperliquid将保证金和头寸与用户私钥控制的地址挂钩，并在链上记录订单簿。

透明性是第二个支柱。Jeff Yan坦言，这在日常用户中并没有<<大众吸引力>>。

<<用户理论上能够知道系统中发生的一切是极其重要的。因为这种信任和系统的中立性，您在由单一私有组织控制的系统中根本无法获得。>>
Jeff Yan, Hyperliquid联合创始人

然而，透明性有时也会带来负面影响。在2025年3月，一名交易员在JELLY合约上陷害了HLP社区金库，验证者不得不投票强制关闭市场，然后以对平台有利的价格结算合约。金库在这一事件中获得了约70万美元的收益，但这一干预被多位观察者认为违背了所宣称的中立性。

Hyperliquid与私有市场，下一步征程

然而，持续的交易时间在私有上市资产的背景下仍然具有明确的用途，当基准市场关闭时。Jeff Yan提到商品、股票和IPO前的资产可以在Hyperliquid上交易，而华尔街则在休息。这些市场依赖于HIP-3，这一标准允许任何运营商在平台上部署自己的永续合约（这需要抵押50万个HYPE，按当前汇率超过4000万美元）。

<<我认为私有市场是一个巨大的机会，我们已经在Hyperliquid上看到了一些。今天，财富的很大一部分以一种真正被锁定的方式创造。>>
Jeff Yan, Hyperliquid联合创始人

这个锁定是监管性的。美国法律将私募融资限制在合格投资者之间，这一身份要求年收入20万美元或拥有不包括主要居所的100万美元资产。OpenAI在一轮仅限员工和少数基金的证券发行中达到了5000亿美元的估值。SpaceX多年来一直在场外交易，没有任何公开价格。Hyperliquid的联合创始人并不认为这种筛选有恶意，但他认为这是一个需要打开的租金。

<<尽早在全球范围内允许这些资产的价格发现，这些资产最终将对社会极具价值，并将成为经济的重要组成部分，并且以一种不局限于单一司法管辖区的方式，而是以某种全球金融体系的形式进行，这让我觉得非常有前景。>>
Jeff Yan, Hyperliquid联合创始人

华盛顿通过其他方式推动同一方向。2025年8月的一项总统令已将401(k)退休储蓄计划开放给替代资产，包括私募股权，SEC正在努力扩大合格投资者的定义。在Hyperliquid上，用户可以在几秒钟内从钱包中获得曝光，伴随杠杆和清算风险。

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