Moon Pursuit Capital：加密货币投资者应优先考虑系统化策略而非美联储预测

Moon Pursuit Capital呼吁专业加密货币投资者采用系统化策略，而不是依赖美联储的预测，因为比特币在七天内上涨了22.1%，接近80,000美元。

摘要

• 比特币在自2024年3月以来最强的一周中上涨了22.1%。
• 凯文·沃什将在8月28日首次以美联储主席身份发表杰克逊霍尔主题演讲。
• Moon Pursuit Capital表示，有限的流动性可能会放大资本流动的方向。
• 市场中性策略减少了方向性风险，但可能会错过比特币的大部分上涨空间。

Moon Pursuit Capital的负责人科特尼·奥卢乔比告诉crypto.news，杰克逊霍尔对数字资产仍然很重要，因为美国货币政策的预期继续影响流动性和投资者的风险承受能力。

“杰克逊霍尔对数字资产很重要，因为美联储的预期继续影响市场的流动性和风险偏好，”奥卢乔比说。

他补充道，美联储发出的更宽松信号可能会支持比特币和其他风险资产，而限制性的信息可能会迅速恢复波动性。奥卢乔比表示，与其试图预测沃什将传达何种信息，机构应该构建能够在不同经济条件下运作的投资组合。

你可能还会喜欢：加密货币投资者不应仅凭经常性收入来评判种子初创公司，Truth Ventures首席执行官表示

比特币流动性可能放大美联储预期的变化

根据之前crypto.news关于比特币催化剂的报道，比特币在进入这一周时接近77,364美元，在七天内上涨了22.1%。该资产从大约64,000美元上涨，并在自2024年3月以来最强的一周中短暂测试了80,000美元。

美联储主席凯文·沃什定于8月28日上午10点（东部时间）发表他首次的杰克逊霍尔主题演讲。堪萨斯城联邦储备银行将于8月27日至29日举行研讨会，主题为“金融创新：对支付和政策的影响”。

奥卢乔比表示，加密货币价格不仅仅对政策决定的规模做出反应。可用流动性和待售资产的有限供应可以决定当新资本进入或离开市场时价格反应的强度。

“我们强调的是，数字资产的反应并不那么依赖于政策变动的规模，而是取决于有多少流动性在阻碍。”

根据奥卢乔比引用的数据，稳定币供应约为3080亿美元，比一年前增长了约14%，但低于其5月的峰值。他将部分供应描述为投资者可以通过交易所部署的资本，尽管整个稳定币市场还包括用于支付、储蓄、借贷和去中心化金融的代币。

与此同时，奥卢乔比估计，只有大约13%的流通比特币在公共市场上积极可交易。这个数字应被视为Moon Pursuit Capital的估计，因为公开报告的交易所余额并未涵盖所有可交易比特币的来源，包括现货交易所交易基金、机构保管人和场外交易台。

由于可立即出售的比特币减少，奥卢乔比表示，流入的资本可以迅速推动价格。当投资者减少头寸或杠杆交易开始平仓时，同样的结构可能会加速损失。

“这种组合意味着资本流动会非常迅速地传导到价格中，双向都如此，”他说。

财政部回购显示比特币移动的速度

8月19日，美国财政部的公告提供了奥卢乔比所描述的传导过程的最新示例。该部门表示，将把其对长期政府证券的流动性支持回购的最大规模从每次操作20亿美元增加到至少40亿美元。

覆盖10至20年和20至30年到期的领域，扩展的操作将于9月9日开始，并持续到11月4日。财政部计划在下次季度再融资时提供更新。

该计划是一项债务管理操作，而不是量化宽松或美联储的政策决定。在比特币开始上涨时，增加限额下没有进行任何购买，因为新的规模要到9月才会生效。

市场对此公告及其对长期国债流动性的可能影响作出了反应。在这一波动的初期，比特币从接近64,100美元的日内低点攀升至约69,500美元，时间不到12小时。

正如之前在财政部回购分析中提到的，主要交易所的短期清算在24小时内达到了约14.4亿美元。大约12.9亿美元的看跌头寸在一小时内被平仓，同时超过110,000名交易者被清算。

强制清算可能会增加买入压力，因为交易所必须在价格上涨时平仓看跌头寸。比特币在接下来的交易中继续上涨，最终在8月25日突破80,000美元，并在日内高点超过81,000美元。

Olujobi表示，随着反弹的发展，加密市场在一个24小时内增加了约2800亿美元。然而，比特币从65,000美元以下上涨到接近80,000美元的完整过程是跨越几天，而不是在同一个24小时窗口内发生的。

“相同的市场结构在反向运作，并且历史上运作得更快，”他说。

系统化策略减少对比特币方向的依赖

对于专业投资者来说，Olujobi表示，主要问题不是他们是否能准确预测美联储的下一个决定。投资组合的构建决定了当经济条件、流动性或波动性变化时，投资者的表现。

“从机构投资者的角度来看，更大的问题不是你是否能正确预测美联储的下一个举动，而是你的投资组合是否构建得当，以便在宏观环境变化时表现良好。”

市场中性策略旨在限制对整体市场方向的暴露。根据其设计，管理者可能在一种资产中持有多头头寸，同时在另一种资产中采取对冲的空头头寸，交易现货和期货价格之间的差异，或使用量化信号来识别相对定价机会。

系统化策略遵循预定义的规则来选择交易、设定头寸规模和控制风险。Olujobi表示，这种方法可以让机构投资者在不要求比特币持续上涨的情况下，获取由波动性和市场结构创造的机会。

他补充道，投资者可以在保持设定的头寸规模和风险限制的同时，交易相对价格，而不是完全依赖于看涨的比特币头寸。市场中性基金仍面临交易、模型、对手方、流动性和执行风险，并且它们的对冲在强劲市场上涨期间可能限制收益。

“Olujobi表示，权衡是值得明确说明的：市场中性投资组合在像我们刚经历的这一周中放弃了大部分的上涨潜力。”

CoinShares提供了机构加密市场中这一方法的一个例子。该资产管理公司将其市场中性策略描述为通过应用于主要加密货币投资组合的量化信号，寻求独立于市场方向的正回报。

美国ETF流入提供了直接的现货需求

对于美国投资者来说，上市的现货比特币ETF增加了一个受监管的曝光来源和一个可见的机构需求指标。这些基金在截至8月21日的一周内获得了约19亿美元的资金流入，这是自2025年10月以来最强劲的一周。

连续五个交易日出现净流入，其中8月20日的流入约为6.06亿美元。黑石的iShares比特币信托基金占据了大部分购买份额，而ETF需求则帮助消化了可用供应，因为比特币突破了多个阻力位。

分析师此前表示，一旦被迫平仓的情况减缓，持续的现货需求将变得更加重要。在突破的第一阶段，比特币上涨了10%到11%，而根据报告中引用的Bitfinex分析师的说法，整体未平仓合约增加了约4%。

分析师表示，未平仓合约的有限增加表明，这一轮上涨主要是由于现货购买和短期平仓，而不是主要由新的杠杆多头头寸推动的。Bitget Wallet的研究分析师Lacie Zhang还将支持归因于ETF购买、宏观条件以及美国加密政策的进展，同时警告称，价格上涨的速度需要持续的现金市场购买。

Warsh在杰克逊霍尔的讲话将在美联储在7月以9比3的投票决定将目标利率维持在3.50%至3.75%之后进行。三位官员倾向于加息25个基点，而Warsh在会后发言中未承诺固定的政策路径。

美国投资者还将在讲话前收到7月个人消费支出通胀报告和修订后的第二季度国内生产总值数据。美联储首选的核心PCE指标在6月为3.3%，高于其2%的目标，而初步估计显示第二季度经济增长为1.5%。
阅读更多：MEXC股票期货在亚洲的交易量在第二季度激增超过3300%。

本内容仅供参考，不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息，不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性，存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。