数字资产基本法政府草案本月公开，币种发行与上市监管将如何变化

服务别监管差异...交易所业务扩展计算复杂

现有上市币种也将检查...现货ETF需额外立法

业界称“立法延迟影响业务...需尽快明确允许范围”

[区块媒体记者 오수환] 涉及数字资产（虚拟资产）产业整体监管体系的数字资产基本法政府草案预计将在本月公开。政府草案将涵盖从经营者许可·注册到币种发行和公告、上市审查、稳定币准备资产管理和赎回等市场整体的规制内容。

根据9日政治圈的消息，金融委员会正在进行与相关机构的协商等最后工作。政府将草案的框架制定后，以议员立法的形式提出。国会金融委员会委员长刘东洙最近也预计将在11月提交，并表示了快速处理的意愿。金融委员会也在考虑与国会中悬而未决的现有议员草案合并审查。

虽然政府草案尚未提交国会，但根据金融当局此前发布的初稿和政策计划，可以大致判断方向。金融当局在去年11月制定了初稿，并在12月向当时的执政党民主党数字资产工作组（TF）报告了“数字资产基本法规制主要内容案”。金融当局最近表示与现有草案没有大幅变化，因此政府草案很可能保持这一框架。

行业许可制·发行预审引入前景

预计最大的变化将是经营者监管。目前虚拟资产经营者需根据特定金融信息法进行申报后营业，但该制度主要聚焦于反洗钱，因此在管理业务范围或健全性方面存在局限。金融委员会自立法讨论初期就将经营者进入·营业行为监管整顿列为核心课题。

在去年的初稿中，数字资产业被划分为交易·中介·保管·运营等，并提出按业务单位设定自有资本要求的方案。最近，政治圈和金融当局表示，交易所的进入监管将从申报制改为许可制，这一内容将被纳入政府草案。

行业划分越细，尽管是同一币种，但保管、运营、借出等不同业务将需要不同的许可。交易所是否直接扩展业务，或与专业公司合作将取决于行业设计。由于各议员草案的行业分类不一，因此政府草案的细分程度将成为合并审查的争议点。

在币种发行领域，金融委员会一直将引入公告制度作为检讨课题。在去年的初稿中，规定发行人在募集投资者之前需向金融委员会提交白皮书并获得批准，并对虚假记载或重要事项遗漏施加制裁。还包括由法定协会总管发行·流通公告的内容。如果这些内容被纳入政府草案，将从发行阶段开始进行预审。

尽管发行公司的公告·法律负担加重，但投资者可以确认代币供应量的变化，从而减少信息不对称。

上市审查也有可能从交易所自主转向法律领域。金融委员会已表示将公开规制上市标准和程序。如果上市维持审查和交易支持终止也纳入法律，不仅新上市的币种，现有币种也将成为检查对象，因此公告不充分的项目将难以维持上市。用户保护措施也有望加强。

在去年的初稿中，针对不公平交易行为提出适用资本市场法水平的处罚方案。然而，最近数字资产交易所频繁发生黑客事件，可能会在政府草案中纳入加强经营者对用户损失的赔偿责任的内容。

稳定币，准备资产·赎回是关键

稳定币与法定货币的价值挂钩，实际上充当支付手段，因此规制的重点将放在“能否正确返还资金”上。金融当局在今年1月的经济增长战略中表示，将在基本法中纳入发行许可制、准备资产运营标准、赎回请求权保障。

当时向TF报告的主要内容案中，规定准备资产需运用国债·存款等流动性高的资产，并要求将发行余额以上的资产托管于银行等管理机构，为了与存款区分，禁止向持有者支付利息。7月的总统工作报告中也重申了将稳定币发行·流通体系制度化的方针。

国会提出的稳定币相关议员草案也将许可制、准备资产、赎回义务作为核心措施，因此在大方向上没有分歧。因此，政府草案一旦出台，国会讨论将集中在资本金要求或赎回期限等细节标准的协调上。

如何处理海外发行稳定币在国内的流通也是一项课题。

现货ETF是‘基础准备’阶段

现货上市交易基金（ETF）的引入也与基本法讨论相结合。政府计划通过修改资本市场法来允许现货ETF，并表示将在今年的经济增长战略中支持相关修正案的国会立法。

然而，ETF要真正上市，资产管理公司必须首先具备购买比特币等资产并安全保管的条件。由于托管业务许可等数字资产经营者的要求将在基本法中规定，因此现货ETF的引入时点也将根据这两部法律的立法速度而有所不同。

国内交易所相关人士表示：“在数字资产市场形势恶化的情况下，基本法的制定延迟，导致新业务推进和业务领域扩展也面临困难。”并表示：“为了给市场注入活力，建立产业的增长基础，基本法必须尽快制定。”并补充道：“业界应明确具体的监管标准和业务允许范围，以便推动新业务和扩大投资。

本内容仅供参考，不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息，不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性，存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。