成为联邦银行是否能保护加密货币免受华盛顿的影响,还是让华盛顿掌控更多?
Silvergate的前首席执行官艾伦·莱恩表示,这家专注于加密货币的银行在政治压力迫使其选择清算之前,经历了大约70%的活期存款提款。
他的说法引发了一个问题:对于获得联邦银行特许的加密公司来说,成为银行究竟能提供多少保护?
在他9月8日的陈述中,莱恩将持续运营的不可行性归咎于前总统乔·拜登政府。
在银行宣布自愿清算三年多后,加密公司正在获得联邦信托银行特许,这使其保管业务直接受到货币监理署的监管。
联邦信托特许为公司提供了一个既定的法律框架,用于保管客户资产的业务。它们还与华盛顿建立了直接的监督关系,并可能使公司依赖其他银行提供现金。
莱恩表示,Silvergate在2022年底的提款后仍然“有偿付能力和流动性”,并且可以继续为客户提供服务。他将2023年3月8日宣布清算的决定归因于政治和监管压力。
美联储的监察长在2023年9月的审查中提供了不同的解释。它将清算归因于加密行业存款人集中、快速增长和融资风险,以及治理和风险管理方面的重大弱点。
美联储在2024年7月确认,Silvergate已完成清算,偿还了所有客户存款,并停止了银行业务。美联储还对Silvergate处以4300万美元的反洗钱不合规罚款。
| 风险维度 | Silvergate模式 | OCC信托银行模式 | 前瞻性总结 |
|---|---|---|---|
| 核心业务 | 存款资助的加密银行 | 受托保管/资产保护 | 新的特许减少了传统存款挤兑的风险,但将重点转向保管、合规和运营韧性。 |
| 主要脆弱性 | 集中于加密行业的存款 | 对法币和商业计划限制的第三方银行依赖 | 瓶颈可能从特许实体转移到其银行合作伙伴。 |
| 监督渠道 | 美联储/旧金山联邦储备银行 | OCC直接监督 | 联邦监管在此之前就存在;问题在于不同的监督者和规则是否会改变耐久性。 |
| 失败模式 | 流动性压力、融资集中、治理弱点 | 活动限制、检查员条件、合作银行干扰 | 特许可以定义允许的活动,但并不消除监督压力。 |
| 读者总结 | "银行地位并没有拯救Silvergate" | "信托银行地位可能缩小风险范围" | 真正的考验是加密公司是否能够在未来政策波动中稳定运营。 |
Silvergate还已经受到美联储及其旧金山储备银行的联邦监管。新成立的公司正在选择不同的银行模型和不同的联邦监管者。
Silvergate的脆弱性集中在一个依赖存款的机构上,该机构服务于一个高度集中的行业,而专注于资产保护的信托银行则有着不同的职责。
监管信托银行的章程
美国货币监理署(OCC)在2025年12月的决定有条件地批准了Ripple和Circle提出的第一国家数字货币银行的新信托银行申请,以及BitGo、Fidelity Digital Assets和Paxos的转型。
Circle于7月10日宣布Circle国家信托的最终批准,描述了在开业时对自己及其附属机构的保管,未来将具备储备管理能力。
OCC的待审申请名单包括Zerohash于8月19日提交的申请,以及Payward国家信托公司、Agora国家信托银行和EDX信托在2026年早期的提交。
Coinbase于4月2日的决定授予了对受托数字资产保管及相关服务的初步有条件批准。拟议的信托银行将不是一个受保险的存款机构,法币将以受益账户的形式存放在第三方银行。
该结构将授权保管引入一个联邦监管的附属机构,同时保持与外部银行的现金连接。
| 公司 / 拟议银行 | OCC 状态 | 日期标记 | 移动类型 | 战略意义 |
|---|---|---|---|---|
| Circle / Circle国家信托 | 最终批准已宣布 | 2026年7月10日 | 国家信托银行 | 稳定币基础设施和储备/保管功能更接近联邦监管。 |
| Coinbase国家信托公司 | 初步有条件批准 | 2026年4月2日 | 新国家信托章程 | 机构保管获得联邦保护,但在启动前需满足条件。 |
| Ripple国家信托银行 | 有条件批准 | 2025年12月12日 | 新国家信托章程 | 显示信托银行路线正在成为可重复的加密监管路径。 |
| BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxos | 有条件批准 | 2025年12月12日 | 转型为国家信托银行 | 现有的保管业务寻求与联邦对齐,而不仅仅是州级监管。 |
| Zerohash、Payward、Agora、EDX信托 | 待审申请 | 2026年3月--8月 | 管道申请者 | 章程浪潮正在超越首次批准的范围。 |
该批准还保留了直接的监管控制。在最终批准之前,OCC可以修改、暂停或撤销Coinbase的初步决定,如果有干预性的发展是合理的。重大商业计划变更需要提前通知,并在组织和前三个运营年内书面无异议,同时满足资本和流动性条件。
因此,该章程定义了公司在特定条件下可以进行的业务,而扩展仍需遵循适用的批准条件。
在2021年11月,OCC对特定加密活动实施了书面无异议程序。银行在进行相关活动之前必须经过其监管机构的批准。
在2025年3月7日,该机构撤销了该程序,并撤回了两份2023年针对其银行的跨机构加密风险声明。
监管环境的逆转改变了加密活动的路线,同时保留了安全运营和遵守法律的检查和义务。Coinbase 针对银行特定业务计划的条件显示,移除一般加密门槛并不意味着取消所有批准要求。
在 2025 年 12 月发布的初步调查结果中,OCC 表示,审查的九家最大国家银行在 2020-2023 年间维持了不当限制或对合法商业领域的增强批准。数字资产是受影响的领域之一。
这些发现涉及审查银行的政策,这是与 Silvergate 清算原因不同的一个问题。
未来的监管领导可能会对其合法权限内的金融风险和合规性采取更严格的看法。即使没有对特许经营存在的争论,公司也可能面临更严格的活动条件或更多的工作以满足检查员的要求。
2025 年的政策逆转显示了在相同法律框架内监管方法的变化有多大。
规则限制监管者
今年通过的规则对监管者在监督加密公司时如何使用声誉风险设定了新限制。这些限制,加上每家银行的允许活动,帮助确定联邦特许经营提供多少保护。
OCC 和 FDIC 的声誉风险规则于 6 月 9 日生效,禁止这些机构基于声誉风险采取不利的监管行动。它还禁止他们施压机构仅仅因为客户参与政治上不受欢迎但合法的活动而切断客户。该规则限制了机构的行为,同时保留了私人银行的账户决策和对金融及运营风险的监督。
这些机构在 8 月 27 日进一步宣布了针对不安全或不稳健的做法和需要关注的事项的新标准,这些监管发现要求银行作出回应。
这些标准关注实质性的金融损害或存款保险风险,并保留了处理银行法违规行为的基础。它们排除了与财务状况无关的声誉问题。
| 场景 | 监管环境 | 加密信托银行的情况 | 比特币/加密市场的影响 |
|---|---|---|---|
| 基本情况 | 声誉风险限制保持;检查仍然严格 | 信托银行运营,但扩展需要谨慎的合规和资本/流动性规划 | 更多的机构保管能力,但没有突然消除银行摩擦。 |
| 牛市情况 | OCC 批准继续,银行合作伙伴变得更舒适 | 更多加密公司将保管和稳定币基础设施迁移到联邦监管实体 | 更强的机构信心;保管风险溢价下降。 |
| 熊市情况 | 监管者积极使用安全性、稳健性、AML 或第三方风险关注 | 公司保持特许经营,但面临更慢的批准、更严格的条件和受限的产品扩展 | 监管清晰在纸面上存在,但执行瓶颈压迫加密银行接入。 |
| 黑天鹅情况 | 重大保管、AML 或合作银行失败引发反弹 | 特许经营在法律上受到保护,但检查和执法急剧升级 | 市场重新定价对手风险,影响保管人、稳定币和交易所。 |
该最终规则于9月1日发布,并将于11月2日生效。8月27日修订的OCC政策强调了针对特定缺陷的升级、定制和纠正措施。
在情况允许的情况下,它们仍然保留合法支持的执法权。
时间线追踪了OCC加密银行政策的变化,从2021年的监管批准到计划于2026年11月实施的新风险基础标准。
根据12 U.S.C. 93(a)的规定,一条没收途径要求特定的违规行为和法院裁定。《行政程序法》的司法审查标准规定,可以撤销那些非法或任意的可审查机构行为。
这些保护措施将政治偏好的变化与限制银行的合法依据区分开来。它们还赋予监管机构在保管、合规和金融韧性方面的实质性权力。
11月的标准将为这些保护措施如何与个别特许条件一起运作提供早期测试。对于加密公司来说,测试将是它们是否能够在可预测的规则下开展授权业务,同时维持这些业务仍然需要的银行关系。
成为一家国家信托银行可以让加密公司在保管方面拥有更多控制权,并获得更稳固的法律地位。这也与华盛顿建立了直接关系,使得管理这一关系的规则的持久性变得更加重要。
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