五秒钟的技巧如何让交易者从Polymarket中抽走数百万

Polymarket在经历了数月的交易者投诉和研究后，已将用于解决短期加密合约的单一价格快照替换为时间加权平均价格（TWAP），研究发现数百个账户的活动与结算操控一致。

研究人员发现，821个账户在他们认为可能被操控的结算窗口中赚取了820万美元，这引发了对Polymarket规则的批评，认为这些规则让少数交易者以其他人的损失为代价获利。

“为了保护我们加密上下市场的市场完整性，我们正在更新这些市场的结算方式，”Polymarket在详细说明变更的X帖子中表示。“为了支持这一过渡，我们将在8月份为所有受影响市场增加100万美元的流动性奖励。”

该平台解释说，五分钟市场将使用30秒的平均值，而15分钟和四小时市场将使用60秒的平均值。数据将通过Chainlink数据流传递。

“这种脆弱性是结构性的，”来自斯坦福大学和新加坡管理大学的研究人员写道。“资产价格合约以金融价格结算，而该价格可以通过交易基础市场本身来移动。”

研究的作者检查了大约两个月的五分钟比特币合约。他们发现，在结算前的最后几秒钟，Binance上出现了异常大的订单，随后比特币价格迅速反转。

该论文并未证明交易者的意图或直接确认现货市场订单是由持有Polymarket头寸的同一人下达的。但它发现，排除做市商后，93%的在被分类为操控的窗口中的损失都落在了散户交易者身上。

“市场认为几乎确定的赌注在三次中有一次被推翻，”作者写道。

Polymarket未对CoinDesk请求更多信息的电子邮件作出回应。

预测市场的担忧

在7月的研究之前，化名的链上分析师Variance Lover提出了类似的担忧，包括在5月21日的一篇详细帖子中。

“到现在为止，大多数人都意识到市场操控已成为Polymarket五分钟加密市场的一个主要问题。机制很简单：在Polymarket上积累一个大头寸，然后在结算窗口期间在Binance上移动价格，以迫使市场朝有利于你的方向结算。”

一位名为郡主Christine的Axis Robotics贡献者在5月11日指出，Polymarket的五分钟比特币市场中的操控变得越来越严重，引用了“最后几秒钟的精确反转”。

对此帖子，Polymarket开发者Josh Stevens表示：“我们正在更深入地调查这个问题——别担心。”

关于结算脆弱性的担忧并不仅限于Polymarket。Kalshi开发者IcoBeast.eth在X上的一篇帖子中表示：“这个问题在Kalshi上并不存在。”对此，Tomdnc回复道：“这确实在Kalshi上发生过。我亲眼见过。”

Kalshi的一位发言人告诉CoinDesk，它使用受监管的CF基准价格指数来解决市场，并且可以更容易地调查可疑活动，因为所有交易者都经过身份验证。

发言人承认，离岸市场可能会影响价格。但他表示，其基于受监管交易所的60秒移动平均线使得短时间内试图移动价格“显著更难且更昂贵”，而不是在使用即时快照的平台上。Kalshi补充说，套利者会迅速纠正人为的价格波动。

Kalshi表示，它每季度进行150到250次重大调查，并在今年迄今为止向商品期货交易委员会提交了大约40到50个转介。这些数据是公司整体的，并不局限于其短期加密市场。