前瞻今夜美联储议息：10月「暂停」加息几乎无疑，如何影响12月加息概率成焦点

10 月 28 日，美联储今夜（北京时间 29 日凌晨 2 点）将公布 10 月议息决议，市场普遍预期维持联邦基金利率目标区间在 3.75%-4.00% 不变，维持不变概率约 90% 以上。**真正看点并不在于本次按兵不动本身，而在于美联储声明措辞以及主席沃什在发布会是否释放更多鹰派信号，焦点关注会议将如何影响市场已大幅定价的 12 月再加息 25 个基点概率。**多家机构前瞻美联储议息会议观点如下：

高盛：预计美联储 10 月将暂停加息，12 月加息 25 个基点。若 FOMC 在 2027 年延续每隔一次会议加息节奏，可能考虑在 3 月再次加息。但我们的基准预测不认为 3 月会加息，因为通胀趋势有望改善。

花旗：预计美联储 10 月将暂停加息，12 月加息 25 个基点。然而，若股市持续走弱导致金融条件剧烈收紧，美联储下一步转向降息的可能性将显著增加。

穆迪：美联储本周开会时不会再次加息，也不应该加息。美国经济正受到越来越多风险的威胁，而美联储的失误正是其中之一。债券市场是美联储不必急于收紧金融环境的理由。

法农信贷：预计美联储 10 月将暂停加息，12 月加息 25 个基点。决策层主流意愿更倾向于维持利率不变；当前通胀数据虽拉大决策分歧，但尚未达到倒逼美联储在 10 月立即行动的门槛。

野村证券：预计美联储 10 月将维持利率不变。鸽派官员表态、信贷压力初现以及中期选举临近，均有利于促成本次暂停加息。美联储引导市场形成 10 月暂停加息预期，同时为 12 月重新加息保留充分的政策灵活性。

道明证券：预计美联储 10 月将维持利率不变。出现意外加息的可能性高于正常水平，但我们认为委员会会优先保持耐心，等到 12 月再行动。10 月按兵不动会使 12 月加息变得更加可能。我们预计美联储将再加息两次，分别在 12 月和 3 月。

华泰证券：近期经济数据喜忧参半，但美联储委员大多表态不倾向于连续加息，且金融条件也出现一定紧缩，预计 10 月会议维持利率不变，或有 2 位鹰派票委投反对票。基准情形下美联储年内 12 月再加息 1 次，明年加息 2 次。

摩根士丹利：我们预计美联储将在 10 月维持利率不变，同时向市场释放未来仍可能进一步收紧政策的信号。我们预计美联储将在 12 月与明年 3 月分别加息 25 个基点，且整体风险仍偏向额外收紧。

纽约梅隆银行：预计美联储 10 月将暂停加息，12 月加息 25 个基点。我们预计，利率不会每次会议都稳步上调，而是在略高于 4.5% 的水平见顶，这意味着到明年这个时候大约还会有三次加息。

美国银行：美联储有充分理由在 10 月加息。若 10 月按兵不动，美联储将仅保留一次到位选择权；若 10 月加息，则能保留 12 月继续加息的灵活性，使加息周期与 2024 年及 2025 年的降息预期更趋匹配。鉴于通胀数据更具威胁，后一种方案更具战略价值。